En imaginant que Ben Bernanke doive rendre son badge de patron de la Fed, son successeur risque d’avoir à gérer l’ingérable, c’est-à-dire la défection progressive de la Chine. Mis à part le recours massif à la planche à billets, nous ne voyons guère par quel moyen les Etats-Unis pourraient faire face à ses engagements en 2013.
Nous voici à quelques heures du dénouement d’un vote qui pourrait faire basculer le cours des événements — un vote qui nous est présenté comme une alternative entre le salut et le chaos, la misère et le redressement, le futur ou le retour au Moyen-Age. Oui un vote crucial pour… la Grèce.
Le CAC 40 efface la majeure partie des pertes de la semaine précédente ; celle qui vient de s’achever se solde par un gain de 1,7%. Dans un marché aussi étroit, toutes les manipulations sont permises… d’autant que cela ne mobilise pratiquement pas de capitaux — contrairement aux efforts déployés pour éviter, en vain, qu’Apple décroche sous les 600 $ ces 10 derniers jours.
En ce qui concerne les chiffres de l’emploi américain publiés ce jeudi, le cabinet ADP en a recensé +158 000 dans le secteur privé en octobre. La véritable surprise, toutefois, c’est que l’estimation de septembre a été divisée pratiquement par deux…
La campagne électorale 2012 devrait reprendre dès ce mercredi soir, tout comme les échanges à Wall Street. En ce qui concerne le décompte des chômeurs, en revanche, personne n’est plus sûr de rien.
En Europe, c’était au tour de l’Espagne d’annoncer dans l’indifférence quasi-générale ce lundi que les banques ibériques effectueront le transfert de leurs créances douteuses vers une bad bank. Nous assistons enfin à une « opération vérité » sur les créances immobilières dont le coût va s’avérer largement supérieur à 150 milliards d’euros…
Mais qui a permis une intrusion du monde réel dans la machine à transformer le virtuel pur en cash ? Initialement, l’arrivée de l’ouragan Sandy ne devait pas provoquer la fermeture intégrale de Wall Street comme le 27 septembre 1985 lors du passage de l’ouragan Gloria : ça cotera, électroniquement, mais ça cotera nous expliquait le NYSE… sauf si le réseau électrique nord-américain devait rendre l’âme.
▪ Que vouliez-vous qu’il se passe durant les quelques heures précédent la publication des trimestriels de titres pesant 25% de la capitalisation du Nasdaq ?
▪ Cette séance de mercredi s’est avérée bien grise en Asie, en Europe ainsi qu’à Wall Street (qui recule de 0,3%). Les brasseurs d’argent se sont ennuyés ferme toute la matinée à New York, mais ils ont supporté la lourdeur du marché sans se plaindre car ils savaient que cette journée serait illuminée par la « grande révélation » !
▪ Wall Street subit un second coup de boutoir consécutif à la baisse, beaucoup plus violent que celui observé la veille, puisque les indices américains ont perdu 1,6% à la mi-séance contre -0,8% 24 heures auparavant. Le rebond miracle de lundi en fin de séance aura été orchestré en pure perte, cela n’aura repoussé l’échéance de la correction que de quelques heures.
▪ Tous les week-ends, nous prenons le temps de terminer la lecture des articles économiques de fond stockés dans notre base de documentation Word. Il y en a certains dont le titre nous a paru accrocheur, d’autres dont le thème nous apparaît complètement décalé. Mais le critère de sélection numéro un, c’est le sentiment que les rédacteurs ont pris leur distance avec la Pensée Unique.
▪ Wall Street nous a offert vendredi soir un petit frisson baissier pour le vingt-cinquième anniversaire du krach boursier du 19 octobre 1987.Wall Street avait dévissé de 22% ce jour-là (c’était un lundi).
▪ Nous aurions pu somnoler jusqu’à 16h ce jeudi. Nous laisser rouler douillettement dans la farine, comme si une hausse du CAC 40 en quatre séances — sans avancées majeures sur les dossiers européens sur fond de blocage des mécanismes de refinancement de la Grèce — était l’évolution indicielle la plus logique dans les circonstances actuelles.
▪ Plus les commentateurs en font des tonnes sur une information positive même pas vérifiable et contraire aux réglementations européennes, plus vous pouvez être certain que les raisons de la hausse du jour sont complètement bidon. Mais en même temps, comment ne pas s’attendre à des manoeuvres — dont la logique échappe au grand public — la veille de l’expiration du contrat sur le VIX qui survenait ce mercredi en début d’après-midi ?
▪ Les places européennes (+2,5%, un véritable rêve de permabull) ont effacé en 48 heures la totalité du terrain perdu depuis le 25 septembre dernier. Ce repli est lié, faut-il le rappeler, à une toile de fond macro-économique si défavorable dans l’Eurozone que même le FMI recommande à Bruxelles de mettre la pédale douce sur l’austérité. Pourtant, l’institut new-yorkais a toujours été le premier à prescrire de sévères purges budgétaires et sociales aux pays surendettés.
Le second débat entre Barack Obama et Mitt Romney aura lieu ce mardi soir. La formule est cette fois bien différente du premier débat puisque c’est le public qui va passer les deux candidats à la question ; c’est un exercice dans lequel l’hôte de la Maison Blanche se montre traditionnellement à son aise.
▪ Les exemples d’idées fausses qui prospèrent sur des généralités semblant avoir un sens sont nombreux. Mais il existe peu d’exemples aussi porteurs de destruction sociale que le mythe de l’épargne financière créatrice de richesse et d’emploi.
Le CAC 40 a rebondi opportunément jeudi de 1,4% sur le palier (et tout récent support) des 3 350 points. Mais c’est à peine surprenant dans la mesure où d’autres grands indices de référence étaient revenus se positionner en douceur sur des supports techniques majeurs ces dernières 48 heures. Nous pensons notamment aux 2 455 points pour l’Euro-Stoxx 50, 1 440 pour le S&P, ou encore13 330 pour le Dow Jones).