Philippe Béchade

▪ Si vous êtes convaincu que l’argent ne se gagne plus en Bourse que grâce à des coups tordus, vous serez conforté au-delà de vos espérances par le scénario de cette séance de lundi. Si vous ajoutez que le rebond survient au lendemain même d’une franche cassure des supports moyen terme sur le CAC 40 et l’Euro-Stoxx 50 — autrement dit, de beaux signaux de rupture baissière –, vous obtenez tous les ingrédients du parfait contrepied à la hausse.

Vu de l’extérieur, tout semble se passer comme si les politiques, les brasseurs d’argent et les journalistes économiques avaient une mémoire de poisson rouge et que leurs bases de données détruisaient automatiquement les données vieilles de plus de quatre semaines, de telle sorte qu’aucune statistique n’apparaît jamais incohérente ou « bidouillée ».

▪ Les indices boursiers de l’Eurozone vont basculer les uns après les autres — le dernier sera le CAC 40 à 16h — vers l’échéance décembre sans avoir commis de faux pas irréparables.

Les indices américains se sont enfoncés comme des plombs, alors qu’ils flottaient tranquillement comme des bouchons au-dessus de leur support moyen terme depuis le 22 octobre dernier. Le Dow Jones, qui a perdu 1,45%, a atteint son plus bas niveau depuis le 12 juillet dernier (à 12 570 points). Le Standard and Poor’s a chuté de 1,4% à 1 355,5 — il a perdu jusqu’à 1,55% à quelques minutes de la clôture.

Si les Etats-Unis échappent à la mise en oeuvre des réductions automatiques de dépenses publiques, un durcissement de la fiscalité des plus hauts revenus sera très insuffisant pour redresser les finances américaines

▪ La banque centrale grecque — dont les caisses sont totalement vides — s’apprêterait à emprunter cinq milliards d’euros auprès de la BCE… ce qui est strictement interdit par ses statuts.

▪ Les acheteurs sont venus ramasser un peu de papier en fin de séance vendredi mais il ne s’agit pas d’une vague de fond. Le CAC 40 a grappillé +0,47%, et les volumes atteignaient à peine 2,5 milliards d’euros à 17h30 (2,77 milliards à 17h35).

A l’entame de cette séance de vendredi, le bilan boursier de la semaine se résumait aux 2,5% perdus mercredi. Cela ramène le CAC 40 au contact de ses niveaux de clôture du 6 août, 5 septembre ou du 3 octobre dernier.

Sans forfanterie, la chute de 2% des places boursières européennes puis de 2,4% de Wall Street mercredi soir ne m’a pas surpris outre mesure. En effet, les valeurs françaises entamaient la séance sur les chapeaux de roues après avoir perdu 0,4% en milieu de nuit.

En imaginant que Ben Bernanke doive rendre son badge de patron de la Fed, son successeur risque d’avoir à gérer l’ingérable, c’est-à-dire la défection progressive de la Chine. Mis à part le recours massif à la planche à billets, nous ne voyons guère par quel moyen les Etats-Unis pourraient faire face à ses engagements en 2013.

Nous voici à quelques heures du dénouement d’un vote qui pourrait faire basculer le cours des événements — un vote qui nous est présenté comme une alternative entre le salut et le chaos, la misère et le redressement, le futur ou le retour au Moyen-Age. Oui un vote crucial pour… la Grèce.

Le CAC 40 efface la majeure partie des pertes de la semaine précédente ; celle qui vient de s’achever se solde par un gain de 1,7%. Dans un marché aussi étroit, toutes les manipulations sont permises… d’autant que cela ne mobilise pratiquement pas de capitaux — contrairement aux efforts déployés pour éviter, en vain, qu’Apple décroche sous les 600 $ ces 10 derniers jours.

En ce qui concerne les chiffres de l’emploi américain publiés ce jeudi, le cabinet ADP en a recensé +158 000 dans le secteur privé en octobre. La véritable surprise, toutefois, c’est que l’estimation de septembre a été divisée pratiquement par deux…

La campagne électorale 2012 devrait reprendre dès ce mercredi soir, tout comme les échanges à Wall Street. En ce qui concerne le décompte des chômeurs, en revanche, personne n’est plus sûr de rien.

En Europe, c’était au tour de l’Espagne d’annoncer dans l’indifférence quasi-générale ce lundi que les banques ibériques effectueront le transfert de leurs créances douteuses vers une bad bank. Nous assistons enfin à une « opération vérité » sur les créances immobilières dont le coût va s’avérer largement supérieur à 150 milliards d’euros…

Mais qui a permis une intrusion du monde réel dans la machine à transformer le virtuel pur en cash ? Initialement, l’arrivée de l’ouragan Sandy ne devait pas provoquer la fermeture intégrale de Wall Street comme le 27 septembre 1985 lors du passage de l’ouragan Gloria : ça cotera, électroniquement, mais ça cotera nous expliquait le NYSE… sauf si le réseau électrique nord-américain devait rendre l’âme.

▪ Que vouliez-vous qu’il se passe durant les quelques heures précédent la publication des trimestriels de titres pesant 25% de la capitalisation du Nasdaq ?

▪ Cette séance de mercredi s’est avérée bien grise en Asie, en Europe ainsi qu’à Wall Street (qui recule de 0,3%). Les brasseurs d’argent se sont ennuyés ferme toute la matinée à New York, mais ils ont supporté la lourdeur du marché sans se plaindre car ils savaient que cette journée serait illuminée par la « grande révélation » !