La crise n’est ni conjoncturelle ni accidentelle ; elle est structurelle, et radicale. Les marchés ne semblent cependant pas encore en être conscients…

Les investisseurs cherchent à soulager leur douleur alors que la gueule de bois de l’après-bulle se fait ressentir.

Les plus optimistes espèrent que 2022 ne ressemblera pas à 2007, du fait de l’effet vertueux de l’inflation, qui autorise les bailleurs à augmenter les loyers et donc regonfler mécaniquement les rendements – donc par ricochet la valeur des actifs.

Mais ce scénario doit être considéré avec prudence.

Gare au pricing power

Il est vrai que la plupart des SCPI sont très exposées à l’immobilier professionnel et, à ce titre, disposent d’une marge commerciale accrue pour revoir les loyers à la hausse.

Pourtant, à l’instar de la mesure prise pour les loyers d’habitation, la récente loi relative à la protection du pouvoir d’achat est venue plafonner l’indexation des baux commerciaux à 3,5%, et ce pendant un an.

La mesure s’applique à toutes les petites et moyennes entreprises, soit toutes les entreprises qui emploient moins de 250 personnes et dont le chiffre d’affaires annuel n’excède pas 50 millions d’euros ou dont le total de bilan n’excède pas 43 M€… il n’y a guère que les gros sites (grandes surfaces, entrepôts loués à des grands groupes) qui pourront voir leur loyer augmenter de plus de 3,5% d’ici à 2023.

Par cette mécanique, que l’inflation 2022 s’établisse à 6%, 7% ou 10%, les SCPI seront bien en mal d’augmenter leurs revenus de plus de 3,5%. Sans compter que la récession de l’activité globale va réduire la capacité de paiement des entreprises : entre défauts de paiement en hausse et pouvoir d’achat moindre des locataires, rien ne dit que les loyers perçus cette année progressent par rapport à la période de grâce qu’étaient les années 2020-2021.

Ainsi, l’effet protecteur de l’inflation sur la valeur des parts de SCPI s’avère neutralisé simultanément par les mesures gouvernementales et les difficultés économiques des PME.

Cette conjonction de facteurs permet d’anticiper de très faibles revalorisations, voire une contraction, de la valeur des parts de SCPI d’ici à 2023. Pour les épargnants disposant de liquidités qu’ils souhaitent placer dans la pierre-papier, rien ne sert de hâter les souscriptions.

La monnaie est désormais complètement déconnectée de ses sous-jacents : l’or et le travail. Les conséquences que nous vivons ne sont que l’aboutissement du processus.

Alors que la chute des Bourses se poursuit, certains médias se demandent jusqu’où elle ira. Pour nous, ce n’est qu’une partie de la question…

Une nouvelle crise de la dette en euro est très probable. Celle-ci pourrait ensuite mener à la disparition de la BCE, mais pas seulement…

La City de Londres respire encore, mais elle a le souffle court : le choc qu’elle a vécu est plus important que celui qui avait touché la Grèce et lancé la crise des dettes souveraines en 2010.

Les marchés sont déjà amochés… mais la vraie douleur reste à venir.

Chercher à manipuler les cours de sa devise ne permet pas souvent de s’en sortir gagnant. Que ce soit en la faisant chuter, ou en la maintenant haute sans raison…

D’un côté, la smart money a déjà prévu la crise. De l’autre, les banques centrales, Fed en tête, annoncent une récession. Les deux cherchent ainsi à préserver la même chose.

Les premiers peuvent survivre à leur défaite et en sortir grandis. Les seconds risquent bien souvent de ne rien apprendre, même si cela les conduit droit dans le mur.

L’euro est l’un des grands perdants de la guerre des devises qui fait rage depuis le début de l’année. Si des théories économiques expliquent que cela profitera à nos exportations, la réalité pourrait bien s’avérer moins réjouissante.

Après avoir rendu les riches ultra-riches, les gouvernements et les banques centrales ne vont pas subitement se retourner contre eux…

Margaret Thatcher a fait ses preuves dans les moments difficiles, lorsqu’elle était Première ministre… Jerome Powell arrivera-t-il lui aussi à tenir le cap ?

L’acceptation de nouveaux membres au sein de l’UE pourrait être complètement contre-productive. Une alternative existe toutefois…

Les signaux indiquant que l’économie réelle est en train de basculer se multiplient. Peut-on encore vraiment espérer s’en sortir sans en passer par la case « récession » ?

Des centaines de millions de personnes attendent les retombées de la plus grande expérience menée par une majorité des pays du monde…

Le cours de l’or augmentera-t-il suffisamment pour compenser entièrement la hausse des coûts ?