Philippe Béchade

Les machines génèrent 80% des volumes boursiers. Il s’agit — comme vous ne le savez que trop — de séquences d’ordres entièrement automatisés qui n’obéissent qu’à des programmes quantiques. Nos petits génies peuvent s’enorgueillir du nouveau prix Nobel attribué mardi à un chercheur français spécialiste de la… physique quantique.

▪ Les animateurs de la tranche 15-18h sur BFM-Business m’avaient demandé hier de réagir à propos de l’effondrement d’Alcatel-Lucent. Cette valeur a inscrit un nouveau plancher historique sous 0,72 euro (à 0,715 euro), soit une capitalisation boursière inférieure à 1,7 milliard d’euros.

▪ Les investisseurs ne se sont guère montrés rassurés lundi par la déclaration du ministre des Finances allemand, Wolfgang Schäuble. Ce dernier estime que l’Espagne n’a pas besoin d’un plan de sauvetage — et ce le jour même où le MES voyait célébrer sa naissance officielle, couronnée par un triple A des agences de notation

▪ Le CAC 40 a fini vendredi sur un gain de 1,65% — non loin du zénith intraday des 3 461 points. Cela lui permet d’afficher une performance hebdomadaire de 3%, laquelle rattrape partiellement les 5% perdus la semaine précédente. Les chartistes y voient un retracement classique de 61% de la correction amorcée sous 3 580 points.

▪ Nous soupçonnons parfois que les médias anglo-saxons nous prennent pour des idiots. Il était difficile de ne pas se laisser envahir par ce genre de doute après la publication ce jeudi à 16h d’un plongeon de 5,2% des commandes à l’industrie (au lieu des -2,5% anticipés). Cette chute a débouché au bout d’une poignée de minutes sur une envolée supplémentaire de 60 points du Dow Jones, ce qui portait son avance à 100 points par rapport à mercredi soir — tout près de son zénith annuel.

En Iran, le rial a connu un effondrement de 17% lundi. Il s’agit là d’un véritable krach qui laisse la population locale et Téhéran désemparés.

Depuis le début de la crise, la Fed continue d’injecter de l’argent qu’elle affirme ne pas créer ex nihilo et qu’elle s’avère incapable de diriger là où il serait le plus utile… c’est-à-dire au niveau des entreprises réellement créatrices d’emploi que sont les PME. Résultat de l’opération ?

▪ Nous ne connaissons pas dans le détail l’intégralité des déclarations de Ben Bernanke devant le « Economic Club of Indiana. Mais nous avons pu très vite constater que Wall Street ne réagissait pas positivement à l’intervention du patron devant un parterre de journalistes et de parlementaires.

▪ Les opérateurs avaient abordé la dernière semaine boursière du mois de septembre avec un solide capital de confiance. L’effondrement des indices envisagé par Goldman Sachs le 14 septembre ne s’était pas produit. Petite parenthèse : il faut toujours parier contre les prédictions de GS… enfin celles qui fuitent vers le grand public — si vous avez un compte de 20 millions de dollars chez eux c’est différent. La majorité des stratèges affirmaient que la tendance serait soutenue par les habillages de bilans de fin de trimestre.

▪ « Les marchés, c’est une affaire de psychologie », nous rabâchent les hypocrites qui connaissent sur le bout des doigts toutes les ficelles de la manipulation algorithmique des actifs boursiers et des indicateurs de volatilité.

▪ La plupart des opérateurs avaient parié depuis une bonne semaine sur une séance calme à l’occasion de la célébration de Yom Kippour par nombre d’intervenants sur les marchés financiers. Mais les places européennes subissent paradoxalement leur plus lourd recul en une seule séance depuis le 2 août dernier. Jugez plutôt : -2,7% pour l’Euro-Stoxx 50 qui enfonce le seuil des 2 500, dans le sillage de Milan en chute libre de 3,3% ou de Madrid qui dévisse de 3,95%.

▪ Il est de ces séances de Bourse où il vaudrait mieux adopter la méthode Cécile Duflot. C’est-à-dire évoquer sur Twitter la recette du chili con carne pendant que les médias déversent des analyses affirmant tout et son contraire, avec en prime cette touche de mauvaise foi ou d’arrogance qui trahit la volonté de paraître tout comprendre… et qui masque si maladroitement une incompétence crasse.

▪ J’ai effectué vendredi dernier un crochet par le Salon du Trading qui se tenait aux frontières de la capitale (entre Levallois et le 17e arrondissement) ; pour ceux qui se repèrent par rapport aux grandes écoles, à quelques hectomètres de Dauphine et au pied d’HEC.

▪ Les permabulls ne se sentaient plus de joie vendredi dernier : après trois annonces spectaculaires des banques centrales (BCE le 6 septembre, Fed le 13, Banque du Japon le 19), les marchés n’ont pas reperdu un pouce de terrain. C’est surtout vrai du S&P, du Nasdaq, de l’Ibex et du DAX 30. Ce dernier a pulvérisé un nouveau zénith annuel à 7 465 points (+26% depuis le 1er janvier).

▪ Nous n’en croyons pas nos yeux ! CNBC nous proposait jeudi soir cette accroche en tête de sa page d’accueil : « la Fed mène une bataille perdue d’avance ». Ce titre accrocheur était accompagné de divers articles d’opinion comme « pourquoi le QE3 de la Fed ne servira à rien », « qu’est-ce qui se cache derrière la chute du pétrole ? », « comment éviter la déflation ? », « la valorisation d’Apple ne pose t-elle pas problème ? », etc.

▪ Le Japon vient d’annoncer mercredi matin être parvenu à accroître le débit de son robinet de liquidités pour le porter à l’équivalent de 800 milliards d’euros. En yen, cela représente tellement de zéros qu’à la fin de la journée, nous avons peur d’en oublier un. Nous vous rappelons qu’un yen est égal à environ un centime d’euro et qu’un milliard de yens s’exprime avec 11 zéros, donc 13 par tranche de 100 milliards.

▪ Vous commencez peut-être à en avoir assez d’entendre (ou de lire) chaque soir le matraquage des sites d’informations financières concernant Apple. La valeur bat record sur record, même si cela se joue à quelques cents près ; elle se retrouve en rupture de stock sur son dernier iPhone, et va aller tester les 1 000 $ d’ici mars 2013. Nous assistons déjà à 73% de hausse en 2012 et 100% depuis le 5 octobre 2011, il n’y a pas de raison que ça s’arrête !

▪ Tout est sous contrôle, chacun joue son rôle et l’exécution du scénario est proche de la perfection. Les coups de théâtre sont soigneusement orchestrés pour ménager l’effet de surprise maximum tandis que des temps de répit sont ménagés pour permettre aux acteurs de changer de tenue et d’opérer quelques raccords de maquillage.