La capacité d’explication et d’analyse a posteriori des « experts » est brillante alors que la capacité d’anticipation de ces mêmes experts est au mieux médiocre. Pour de multiples raisons…
Mory Doré
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EpargneIndices, marches actions, strategies
Et si la France sortait de l’euro ?
par Mory Doré 13 janvier 2016La tentation isolationniste augmente et les programmes des partis extrêmes mettent à leur affiche le retour à la monnaie nationale. Quelles en seraient les conséquences..?
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EpargneGuerre des monnaies
Une crise, non pas de la Zone euro, mais de l’euro se profilerait-elle en 2016 ?
par Mory Doré 26 novembre 2015La monétisation a ses limites. En faisant baisser l’euro, elle dissuade les acheteurs étrangers des obligations d’Etat en euro. En éteignant le risque de krach obligataire, on ravive celui de krach sur le marché des changes…
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Croissance, pays émergentsEpargne
Alerte sur la croissance chinoise… un krach durable
par Mory Doré 24 août 2015La Chine a publié un chiffre de croissance de 7% au deuxième trimestre 2015. Cependant, alerté par une série d’évolutions très défavorables, Patrick Artus, directeur des études économiques de Natixis, essaie d’estimer la « vraie » croissance de la Chine…
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EpargneIndices, marches actions, strategies
Les obligations à 100 ans de SNCF Réseau : une absurdité de plus…
par Mory Doré 30 juillet 2015Nous avons appris cette semaine que SNCF Réseau venait d’émettre de la dette… à 100 ans. Certes, le montant émis est faible et il s’agit plus d’un placement privé sur mesure pour les « besoins » d’un investisseur institutionnel que d’une émission obligataire proprement dite…
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Inflation et récession
Grèce : quelles conséquences sur le système bancaire de la Zone euro ?
par Mory Doré 14 juillet 2015Les marchés sont assez sereins vis-à-vis de la crise grecque — dont l’issue reste incertaine, l’accord de dimanche soir n’ayant pas encore été ratifié par le Parlement grec. En effet, un défaut ne serait pas considéré comme « systémique », c’est-à-dire pouvant mettre en péril l’ensemble du système financier. Mais a-t-on une idée de la vraie facture ?
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EpargneInflation et récession
Insolvabilité grecque aujourd’hui… et demain, insolvabilité d’autres Etats de la Zone euro ?
par Mory Doré 3 juillet 2015Les conséquences du futur défaut grec et/ou de la future sortie de la Grèce sont difficiles à évaluer puisque l’on se retrouverait dans une situation inédite : pour la première fois, l’on assisterait au défaut d’un Etat au sein d’une union monétaire…
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EpargneIndices, marches actions, strategies
Marchés obligataires en Zone euro : attention danger !
par Mory Doré 11 juin 2015Avant le krach inédit sur l’obligataire en avril dernier, il était quasi-unanimement admis que des taux longs bas étaient devenus l’état normal du monde. Mais les consensus doivent inspirer méfiance… et les lecteurs de mon rapport Banques vos vrais risques n’ont pas dû être surpris…
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EpargneIndices, marches actions, strategies
La logique de l’absurde : les causes possibles des taux d’intérêt négatifs
par Mory Doré 14 mai 2015Aujourd’hui, la situation de taux d’intérêts négatifs est une négation de l’économie moderne. Elle ne devrait se rencontrer que dans des économies ou il n’y a pas d’instrument de réserve, de conservation des biens — donc dans des économies où la monnaie et la sécurité des dépôts n’existent pas…
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EpargneInflation et récession
L’Allemagne sur la même voie que le Japon ?
par Mory Doré 12 février 2015L’Allemagne emprunte à 10 ans au même tarif que le Japon : les taux longs allemands remonteront-ils ? Quels seraient les raisons et catalyseurs de ce krach obligataire inédit ?…
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EpargneInflation et récession
Et si, finalement, les taux longs européens remontaient ?
par Mory Doré 11 février 2015Il y a encore quelques mois, personne n’aurait anticipé des taux à 10 ans à 0,30% sur les emprunts d’Etat allemands, à 0,55% sur les emprunts d’Etat français…
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EpargneInflation et récession
Trois pièges que les banques centrales tendent aux investisseurs
par Mory Doré 15 octobre 2014Comme nous l’avons vu hier, les banques centrales et l’ensemble de la communauté financière favorisent outrancièrement le présent et sont plus que jamais les adeptes du fameux adage de Keynes selon lequel « à long terme nous serons tous morts »…
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EpargneIndices, marches actions, strategies
Quel est le véritable rôle des banques centrales ?
par Mory Doré 14 octobre 2014Pour la plupart des responsables politiques, des investisseurs, des économistes et des médias, une banque centrale ne devrait servir que des intérêts partisans et catégoriels…
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EpargneIndices, marches actions, strategies
Banques : comment une réglementation perverse favorise les crises financières, 2ème partie
par Mory Doré 9 septembre 2014Nous avons vu hier que Bâle III avait mis en place quatre nouveaux ratios dont les effets pouvaient être pervers. Après en avoir examiné deux — le LCR et le NSFR –, nous abordons les deux derniers… tout aussi dangereux…
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EpargneIndices, marches actions, strategies
Banques : comment une réglementation perverse favorise les crises financières
par Mory Doré 8 septembre 2014Après des années de laxisme et de sous-estimation des effets de levier des banques, le durcissement de la réglementation bancaire, en prétendant prévenir les risques, en crée d’autres…
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EpargneInflation et récession
Comment les banques centrales provoquent les crises financières
par Mory Doré 18 août 2014Lorsqu’une bulle éclate sur un actif, on assiste généralement à la naissance d’une nouvelle bulle sur un autre actif car l’argent abondamment créé par les banques centrales ne peut, en général, être repris sous peine de provoquer d’énormes pertes en patrimoine chez les investisseurs privés ou de créer une crise bancaire…
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EpargneInflation et récession
LTRO, VLTRO, T-LTRO : y voir plus clair dans les mesures de la BCE
par Mory Doré 13 juin 2014Nous avons vu hier un schéma qui institutionnalise la situation de dépendance totale de certaines banques vis-à-vis de la BCE — alors qu’il faudrait tendre à l’inverse…
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EpargneInflation et récession
Les banques italiennes et espagnoles : l’épine dans le pied de la BCE
par Mory Doré 12 juin 2014La fonction principale de la BCE est de refinancer le système bancaire de sa zone monétaire par des opérations normales de refinancement que l’on appelle les MRO…