Jerome Powell

Depuis la crise des subprime, la Fed garantit aux marchés financiers qu’elle sera toujours là pour les rattraper en cas de chute. Mais cela va devenir difficile avec la remontée des taux…

Les remarques du président de la Fed sont associées à l’un ou l’autre oiseau. Dernièrement, c’est plutôt le faucon qui est mis en avant, donc l’idée d’une Fed qui prendrait des mesures fortes pour lutter contre l’inflation. En écoutant un peu plus que le début des discours, en revanche, c’est plutôt la colombe qui roucoule.

Alors que l’inflation fait rage, les réunions des banquiers centraux sont présentées comme autant de conseils d’état-major pour préparer une contre-attaque et décider d’un plan de bataille. Pour le moment, l’illusion fonctionne, et les marchés réagissent comme prévu.

Pour lutter contre l’inflation, il faut prendre des décisions importantes, qui ne sont visiblement pas à l’ordre du jour à la Fed… Mais pourquoi ?

L’objectif d’inflation à 2% des banquiers centraux a enfin atteint, et même largement dépassé. Désormais, s’ils veulent la faire rentrer dans les clous, les mesurettes ne suffiront pas.

Certains admettent enfin qu’elle n’est pas transitoire, mais de nouvelles qualifications émergent pour cette inflation qui dégénère. Il y en aurait une bonne et une mauvaise, par exemple…

Notre réflexion sur le plan Build Back Better de Joe Biden est interrompue par une actualité plus pressante : Jerome Powell a été reconduit à la tête de la Fed. Pas de quoi nous interrompre bien longtemps…

Face à la surévaluation des actifs financiers et l’inflation qui accélère, la Fed devra prendre des décisions impopulaires… Ou laisser la situation se dégrader encore plus.

Mois après mois, les chiffres de l’inflation croissent, et les responsables politiques ou économiques soutiennent à chaque fois qu’ils finiront par retomber. Qu’en est-il vraiment ?

Le pays continue d’avancer, mais de moins en moins vite. Vu de l’extérieur, il se fait même dépasser sur certains plans. Qui a le pied sur la pédale de frein ?

Les autorités américaines sont occupées à accabler travailleurs et salariés, pour mettre en place des plans insensés visant à régler des problèmes qu’elles ont elles-mêmes créés.

Jerome Powell lui-même l’admet, l’inflation est désormais loin d’être modérée – et la question se pose donc : comment va-t-on pouvoir sortir de cette situation ?

Au Trésor US aussi bien qu’à la Fed, on pense avoir tous les outils (et toute l’expérience) pour faire face à l’inflation croissante. Le problème, c’est qu’on se trompe d’inflation… et donc de combat. Gare au krach…

L’inflation ne sera pas transitoire… et les cours actuels des actions ne sont pas justifiés ; au contraire, plus rien ne tient les marchés – et l’effondrement sera proportionnel aux erreurs colossales qui ont été commises.

Les dettes s’accumulent et s’accumulent – et désormais, les autorités ont désespérément besoin d’inflation pour faire baisser la facture. Malheureusement, elles sont également incapables de gérer la situation…

En Bourse, les dérèglements se multiplient et le « toujours plus » conduit à des excès sur les marchés : les autorités parviendront-elles à gérer l’emballement de la machine ?

Les modèles – scientifiques, mathématiques, économiques – ne reflètent qu’imparfaitement la réalité… et c’est pour cela que les autorités – Jerome Powell compris – se trompent aussi souvent.

Les indices d’inflation se multiplient – mais la Fed semble avoir choisi de maintenir la souplesse monétaire malgré tout. Pour éviter une redite de la débâcle de 2016/2017 ?