inflation

L’or grimpe. Les médias rapportent que les investisseurs parient sur une nouvelle vague d’assouplissement quantitatif — également appelé impression monétaire. Mais les investisseurs aurifères ne sont-ils pas en train de commettre une grosse erreur ? L’Histoire se répète-t-elle ? C’est ce que suggère le New York Times.

L’évolution de l’or est intéressante, ces derniers temps. Il semble être à nouveau à la hausse quoi qu’il arrive — ou à peu près. Voyons donc ce qui pourrait être en train de se passer.

▪ La semaine dernière, les investisseurs ont appris que la Fed continuerait à distribuer de l’argent sans rien demander en retour pendant encore trois ans. L’or a grimpé. Les actions ont baissé.

▪ « En tout cas, un beau décrochage nous pend au nez ! » C’est sur ces mots que ma collègue Nathalie Boneil, rédactrice du Billet du Trader a terminé notre réunion éditoriale de jeudi — et au risque de décevoir pas mal de monde, je dirais qu’elle a sans doute raison.

L’immobilier va commencer à baisser, nous disent les statistiques. La demande de crédit immobilier a déjà diminué de 16% au troisième trimestre 2011 par rapport au troisième trimestre 2010. Michel Mouillart dans LaVieImmo prévoit une baisse de la demande de prêts immobiliers de 8% en 2011 et de 16% en 2012.

▪ Le Financial Times nous apprenait cette semaine que les pays industrialisés vont emprunter 10 000 milliards de dollars cette année. Le chiffre devrait être plus élevé l’an prochain.

▪ Soft ou hard landing ? Corrélation ou décorrélation ? Lutte contre l’inflation ou relance ?
Tel est le débat qui a opposé les experts dès septembre à propos de la Chine. Avec l’accélération de la crise de la dette européenne, les risques de contagion vers nos partenaires commerciaux sont devenus de plus en plus prégnants.

La rechute des marchés est amorcée depuis bientôt quatre mois, et nous ne voyons toujours pas le bout du tunnel. Pire, la crise ne semble toujours pas avoir touché son plancher. Depuis la semaine dernière, on peut officiellement déclarer que les Etats-Unis ont commencé à rentrer dans la boucle.

Où va l’argent-métal ? Voilà une question qui intéresse bien du monde, et notamment les investisseurs. Car ce sont eux qui font grimper le cours de l’once d’argent. Eux, leurs peurs et leurs angoisses.

▪ Fin octobre, le scénario d’horreur de la Zone euro semblait avoir trouvé un heureux dénouement. Annulation de dettes et ouverture du parachute de secours (FESF) ont réjoui les marchés financiers, comme s’ils avaient découvert quelque chose de merveilleux.

Si vous avez confiance en nos politiques et si vous pensez que la transformation du FESF en super banque (ou super assureur) des dettes publiques ou que la création d’un Fonds monétaire européen modèle FMI ou qu’enfin la monétisation inflationniste à outrance résoudront la crise, alors continuez à acheter du CAC 40, de l’euro/dollar et à vendre du Bund allemand. Sinon…

Les marchés sont en train de perdre confiance en nous. Et c’est de notre fait, je tiens à le spécifier. Nous dépensons à crédit depuis 40 ans, sans compter. Nous sommes allés trop loin. Et nous n’avons qu’à nous en prendre à nous même. Aujourd’hui, les créanciers grâce auxquels les politiques nous passent tous nos caprices s’inquiètent. La France a-t-elle la capacité de nous rembourser ?

▪ Eh oui : le cash règne encore et toujours en maître sur les marchés. Il est roi parce que le « non-cash » est un plébéien et un perdant… Il perd sa valeur. Un article du Financial Times nous apprenait mercredi par exemple que : « Les attentes d’inflation aux Etats-Unis sont à leur point le plus bas de l’année ».

▪ Depuis hier, nous examinons en détail les arguments de Marc Touati qui affirment que l’envolée de l’or est « un eldorado pour gogos ». Nous voyons ci-dessous la suite de ses arguments concernant une hausse « saine » de l’or…

Dans la lettre Vos Finances, j’avais promis à mes lecteurs, en février dernier, qu’ils seraient riches cet été en achetant de l’or. Il cotait 992 euros l’once (soit 1 426 $). Nous y voilà. L’or a franchi les 1 900 $ l’once en séance, et est à 1 280 et quelques euros.

Ces derniers jours, nous nous concentrons sur les étranges événements qui affectent notre XXIe siècle. En dépit des conditions initiales les plus prometteuses de l’histoire, le siècle s’est révélé être un flop, jusqu’à présent.

La mise en oeuvre d’un QE3 pourrait être pire que le mal qu’il est censé combattre (c’est-à-dire une récession) : un regain d’inflation aux Etats-Unis et en Chine s’étendrait rapidement à l’ensemble de la planète.

▪ Un nouvel acte a commencé. Les agences de notation remettent en question la valeur de la devise de réserve mondiale ; les banquiers centraux vendent la devise papier pour acheter de l’or.