inflation

Nous réfléchissions à l’inflation. Plus particulièrement, nous nous posons la question de la raison pour laquelle il n’y en a plus… et s’il y en aura encore.

Qu’ont en commun le Japon… l’Argentine… et les Etats-Unis ? Ils peuvent imprimer de l’argent. Et lorsqu’ils auront le dos au mur, c’est ce qu’ils feront. Mais ça, ce sera plus tard, rappelez-vous. Pour l’instant, les investisseurs prêtent de l’argent aux gouvernements « refuge » aux plus bas taux de l’Histoire.

▪ Si nous savions à l’avance à quel point certaines séances vont s’avérer soporifiques — les places européennes stagnent depuis 48 heures –, nous en profiterions pour programmer une sortie musée (sauf le mardi) ou une séance… de cinéma.

▪ En ce moment même, les banquiers centraux sont en train de diluer tout doucement la valeur de la dette en poussant les taux d’intérêt en dessous des taux d’inflation. Certains appellent cela de la « répression financière ». Il s’agit d’une politique non déclarée qui a beaucoup de conséquences négatives.

▪ « La France est pourrie », nous a dit un ami hier. « La moitié des gens sont ruinés — les autres sont tous fous ».

« … et vous les étrangers, vous continuez de venir, vous crachez un million de dollars pour un appartement grand comme un placard… et vous vous baladez en marchant dans les crottes de chien ».

▪ Ce mercredi 27 s’est achevé par un de ces mouvements boursiers purement techniques — et conjoncturellement imbécile — de +1,7% sur les places européennes, sans le moindre fondement économique ou politique.

L’Espagne a reperdu du terrain avant que nous puissions constater qu’elle en avait gagné. Lundi matin, les marchés actions du monde entier grimpaient grâce aux espoirs d’une solution au problème de l’euro. L’après-midi, le rebond était terminé. Mais c’est ainsi que vont les sauvetages de l’euro. Leurs effets ont une durée de vie de plus en plus courte.

▪ « Nous voulons davantage d’inflation, c’est l’unique moyen de sauver les pays du sud de l’Europe », affirment en substance les pouvoirs publics allemands depuis le début du mois de mai.

▪ Hier nous étions de passage à Washington DC, à l’ambassade d’Argentine. Des amis de Salta y organisaient une séance de dégustation de vin. Il semblait étrange de voir nos amis argentins — qui vivent dans un coin éloigné du pays — dans la capitale américaine. Mais c’était un plaisir de les voir… et de goûter leurs malbecs de haute altitude, très typés.

En temps normal, les investisseurs ne peuvent s’empêcher de ne se concentrer que sur l’achat de titres de qualité de manière sélective en phase ascendante, sans essayer de prévoir quelles tragédies pourraient leur tomber dessus… mais cela pourrait être également l’occasion de commencer à imaginer l’inimaginable.

▪ Hier, nous étions en route pour Sea Island, en Georgie. De l’autre côté du pont, nous apercevions une autre île — Jekyll Island. C’est là que le monstre a été créé… Un groupe des banquiers américains les plus riches, les plus importants et les plus puissants s’y sont réunis — en secret — en novembre 2010.

▪ Il paraît que l’inflation est maîtrisée. En tout cas, c’est ce que n’arrêtent pas claironner nos dirigeants… Pourtant, les faits tendent à prouver que nos dirigeants ne nous disent pas toujours la vérité. Car déjà, une inflation à la hausse arrangerait bien nos politiciens puisqu’elle permettra d’abaisser le niveau de notre endettement. En revanche, encore une fois, c’est votre pouvoir d’achat qui trinquera.

▪ Notre pouvoir d’achat augmente ! Mon oeil a été attiré hier matin par ce nouveau concept de « pouvoir d’achat du revenu disponible par unité de consommation ». Nouvelle méthode pour noyer le poisson ? Il doit y avoir anguille sous roche…

▪ Quoi de neuf sur les marchés ? Plus important encore, de quel genre de marché parlons-nous ?… Et en quoi cela nous intéresse-t-il ?

Une semaine bizarre. Une semaine rassurante pour certains, si l’on en juge par la mine réjouie des marchés — le Dow Jones a même empoché une clôture au-delà des 13 000 points.

Le CAC 40 avait terminé le mois de février au zénith vendredi dernier. Il entame le mois de mars sur un gap haussier au-dessus des 3 450 points et termine la séance au plus haut du jour, de l’année et même depuis le 3 août dernier !