Inflation et récession

Cristina Fernandez de Kirchner était à l’université de Georgetown mercredi dernier. On lui a posé une question sur les drôles de chiffres que l’Argentine utilise pour mesurer son taux d’inflation

▪ Eh oui, cher lecteur : avant, c’était un Hummer ou une maison avec piscine. Aujourd’hui, c’est un iPhone. Comment expliquer autrement l’engouement pour les produits Apple (et la hausse vertigineuse du titre qui va avec) ?

▪ « Les marchés, c’est une affaire de psychologie », nous rabâchent les hypocrites qui connaissent sur le bout des doigts toutes les ficelles de la manipulation algorithmique des actifs boursiers et des indicateurs de volatilité.

▪ La plupart des opérateurs avaient parié depuis une bonne semaine sur une séance calme à l’occasion de la célébration de Yom Kippour par nombre d’intervenants sur les marchés financiers. Mais les places européennes subissent paradoxalement leur plus lourd recul en une seule séance depuis le 2 août dernier. Jugez plutôt : -2,7% pour l’Euro-Stoxx 50 qui enfonce le seuil des 2 500, dans le sillage de Milan en chute libre de 3,3% ou de Madrid qui dévisse de 3,95%.

La plupart des places boursières ont enregistré des baisses cette semaine — à peine quelques jours après les plus grandes annonces d’impression monétaire de l’histoire.

▪ Il est de ces séances de Bourse où il vaudrait mieux adopter la méthode Cécile Duflot. C’est-à-dire évoquer sur Twitter la recette du chili con carne pendant que les médias déversent des analyses affirmant tout et son contraire, avec en prime cette touche de mauvaise foi ou d’arrogance qui trahit la volonté de paraître tout comprendre… et qui masque si maladroitement une incompétence crasse.

▪ Quel endroit gigantesque, chaotique et tentaculaire. Comment est-ce qu’il fonctionne ? São Paulo est énorme… et s’étend dans toutes les directions. La ville compte certaines des personnes les plus riches au monde — avec deux concessionnaires Ferrari et d’innombrables hélicoptères privés –, mais aussi certaines des personnes les plus pauvres du monde.

▪ La dernière frasque en date de Bernanke dans le domaine de l’émission de monnaie (40 milliards de dollars par mois, c’est ce qu’a promis le président de la Fed) n’est naturellement pas une mauvaise chose. Même moi, je ne peux la mépriser complètement.

▪ Nous n’en croyons pas nos yeux ! CNBC nous proposait jeudi soir cette accroche en tête de sa page d’accueil : « la Fed mène une bataille perdue d’avance ». Ce titre accrocheur était accompagné de divers articles d’opinion comme « pourquoi le QE3 de la Fed ne servira à rien », « qu’est-ce qui se cache derrière la chute du pétrole ? », « comment éviter la déflation ? », « la valorisation d’Apple ne pose t-elle pas problème ? », etc.

▪Les républicains sont passés à l’anti-Mitt, ces derniers jours. Tout le monde s’en prend à Romney. Pourquoi ? Il s’est rendu à un gala de collecte de fonds. Il y avait là de riches républicains, dont bon nombre travaillent dans la finance. L’événement était organisé par Marc Leder, un gestionnaire de fonds de private equity qui a pour réputation d’organiser des fêtes complètement folles dans sa maison des Hamptons. Mitt a dû se dire qu’il devait sortir quelque chose d’assez énorme pour concurrencer les femmes nues et les orgies de Leder.

▪ Les actions stagnent, l’or aussi. Attendez une minute… La plus grande opération d’impression monétaire de l’histoire mondiale, et c’est comme ça que les marchés réagissent ? Ils bâillent ?!

▪ Les actions ont freiné. L’or stagne. Pourquoi ? Les actions ne devraient-elles pas s’envoler ? L’or ne devrait-il pas dépasser les 1 800 $… en route vers la stratosphère ? La Fed a tout de même annoncé le plus gros programme d’impression monétaire jamais entrepris par un gouvernement, quel qu’il soit.

▪ Nous sommes lundi. Vous avez déjà tout lu sur l’initiative de la Fed jeudi. Vous saviez, avant même que la planche à billets se remette à tourner, que c’était une décision inéluctable parce que l’Amérique n’a pas d’autre moyen pour refinancer sa dette que de la monétiser.

▪ Zombocratie : un gouvernement géré par des parasites, des paresseux et des escrocs… pour les zombies, par les zombies. Comment une zombocratie finit-elle ? Par un désastre.

▪ Eh bien voilà. Après Mario Draghi, c’est Ben Bernanke qui s’est exprimé et a donné aux marchés exactement ce qu’ils voulaient : plus d’argent gratuit, plus de laxisme, plus de monnaie de singe.

▪ Après plusieurs années à faire usage d' »outils de politique monétaire non-conventionnels », comme le président Bernanke les a décrits dans son discours à Jackson Hole, l’économie américaine continue à afficher une léthargie tout aussi non-conventionnelle.

De l’argent factice ne crée pas une véritable économie. Il crée une économie factice. Ceci est un long débat… si on l’aborde avec sérieux. Abordons-le donc d’une autre manière.

▪ On ne peut pas tout demander à la Banque centrale européenne — comme semblent le croire les hommes politiques, économistes et autres zinzins.