Sur les marchés financiers, les chiffres ne racontent jamais toute l’histoire. Derrière chaque graphique se cachent des émotions, des biais et des comportements humains qui se répètent inlassablement. Comprendre ces mécanismes psychologiques peut faire toute la différence entre suivre la foule… et investir avec lucidité.
Avez-vous déjà suivi un cours en ayant l’impression que le professeur vous ouvrait le cerveau comme un bocal vide pour le remplir de connaissances ?
C’est ce qui m’est arrivé quand j’ai suivi le cours d’analyse technique de l’un de mes mentors, Hank Pruden.
Pour ceux qui ne connaissent pas l’analyse technique, il s’agit d’analyser un marché ou un actif spécifique en se basant sur des graphiques.
Dans ce cours, je m’attendais à découvrir des lignes de tendances, des schémas haussiers et baissiers, des analyses de cycle, etc. Mais nous nous sommes plutôt immergés dans la psychologie des marchés, en tentant de comprendre ce qui incitait les investisseurs et les traders à agir comme ils le font.
Aujourd’hui, beaucoup d’institutions enseignent la finance comportementale, mais à l’époque, c’était à l’avant-garde.
L’un des concepts les plus importants est le suivant : le comportement des investisseurs se répète inlassablement. Ce n’est pas garanti, bien sûr, et chaque situation est un peu différente, mais les humains sont assez prévisibles.
En général, on craint le pire juste avant que la situation ne s’améliore… Et on pense que tout ira toujours bien juste avant que la situation ne s’aggrave.
Ce cours m’a enseigné un certain nombre d’idées essentielles dont je me sers encore, trente ans plus tard.
Voici quelques-unes des plus importantes…
Le biais de confirmation
Le biais de confirmation survient quand vous ne vous focalisez que sur les informations qui confirment votre opinion. Les gens le font sans cesse avec leurs opinions politiques, et les médias jouent là-dessus, en leur offrant des informations qui coïncident avec leur point de vue.
Sur les marchés, un investisseur peut croire qu’une action est un excellent achat car il voit que les produits de cette société sont partout… et cela peut occulter le fait que l’action a baissé toute l’année.
Bien que le marché signale que les choses ne vont pas très bien pour l’entreprise, l’investisseur achète tout de même ses actions.
L’excès de confiance
Je parie que presque tous ceux qui lisent ces lignes pensent qu’ils conduisent mieux que la moyenne des conducteurs.
À l’université, je me suis disputé avec un ami parce qu’il conduisait très mal.
« Combien de voitures as-tu embouties ? », lui ai-je demandé. (Apparemment, trois, au cours des quatre années précédentes.)
« Oui, mais les autres étaient toujours en tort », s’est-il exclamé.
C’est éloquent.
Quand les choses se passent bien, sur les marchés, les investisseurs prennent souvent un marché haussier pour leur propre génie, et pensent savoir à quel moment il faut sortir. Mais cela ne marche pas comme ça.
L’effet de troupeau
Combien de fois avez-vous cherché un endroit pour déjeuner et êtes-vous passé devant un restaurant vide pour aller faire la queue dans un restaurant bondé ?
On constate sans cesse ce genre de chose, dans le domaine de l’investissement.
Par exemple quand tout le monde s’est précipité sur les actions d’Internet, les crypto-monnaies, les actions du cannabis, et les actions virales, sous prétexte que tout le monde le faisait.
Être conscient de ces concepts peut vous aider à remettre en question vos propres décisions et faire en sorte que vous ayez un œil critique sur chaque achat et sur chaque vente.
Vous pouvez également utiliser des graphiques boursiers pour tester vos opinions.
Par exemple, début 2021, AMC Entertainment Holdings (NYSE: AMC), qui est l’action virale par excellence, a flambé. L’action est passée des alentours de 20 $ (ajusté du split) à plus de 600 $ en quelques mois.
Et rappelez-vous qu’il ne s’agissait pas d’une entreprise détenant une nouvelle technologie ou d’une biotech détenant un traitement du cancer.
AMC est une chaîne de salles de cinéma. Et comme vous vous en souvenez probablement, personne n’allait voir des films en 2021. Alors il était absurde que les gens se précipitent sur cette action.
Imaginons que vous étiez sur Reddit ou un autre forum de discussion en train de lire des informations sur AMC et toutes les raisons pour lesquelles son cours devait grimper : un seul regard sur cette montée en flèche, sur le graphique ci-dessus, vous aurait invité à la prudence… Car, lorsque l’action allait cesser de grimper, elle se retournerait rapidement.
L’analyste technique est simplement la représentation visuelle des émotions des investisseurs.
Plus vous serez conscient de ces émotions et comportements et saurez comment les interpréter, plus vous deviendrez un meilleur trader et investisseur.
