Revenus fixes : ne commettez pas cette erreur !

A moins que les taux d’intérêt n’atteignent des niveaux très élevés, il n’est pas judicieux d’immobiliser son argent dans des obligations dont l’échéance dépasse quelques années.

Les rendements des bons du Trésor, des obligations d’entreprises et des certificats de dépôt (CD) sont plus élevés qu’il y a un an et bien plus élevés qu’il y a quelques années.

Par conséquent, l’une des questions les plus fréquentes que l’on me pose est de savoir si les investisseurs devraient bloquer ces taux à long terme.

Je ne pense pas que ce soit la bonne solution.

Les taux à court terme sont plus élevés que les taux à long terme pour de nombreux types d’investissement à revenus fixes, ce qui est contraire à la situation habituelle.

Vous pouvez obtenir 5,39% sur un bon du Trésor à quatre semaines et 5,4% sur un bon du Trésor à huit semaines, qui est le bon du Trésor le plus rémunérateur. Mais si vous allez jusqu’à un an, vous obtiendrez 4,67%. Au-delà, les bons du Trésor à cinq ans rapportent 3,89% et ceux à dix ans 4,01%. (N’oubliez pas que tous ces taux sont annualisés.)

Le meilleur taux pour un CD à six mois est de 5,5%. Si vous bloquez votre argent pendant un an, vous obtiendrez toujours 5,5%. Mais si vous le faites pendant trois ans, vous obtiendrez 4,75%, et pour un CD de cinq ans, ce taux tombe à 4,6%.

En ce qui concerne les obligations d’entreprises, vous pouvez gagner environ 6% sur une obligation notée BBB pour un an et 7% sur une obligation à trois ou cinq ans, mais cela passe à 6,48% pour une obligation à dix ans.

Personnellement, je ne bloquerais pas mon argent pendant plusieurs années pour gagner moins de 5%.

En ce qui concerne les taux d’intérêt, presque tout le monde pense qu’ils seront beaucoup plus bas d’ici la fin de l’année.

Ce n’est pas mon cas.

Mais même si je me trompe et que les taux baissent, ils ne resteront pas bas éternellement. Regardez la façon dont les taux ont grimpé de façon spectaculaire ces derniers temps. Il y a seulement trois ans, le rendement du Trésor à dix ans dépassait à peine les 1%.

De nombreux investisseurs ont un biais d’ancrage. Ils s’appuient beaucoup trop sur des informations antérieures, même si celles-ci ne sont pas exactes ou ne sont plus pertinentes.

Par exemple, les détaillants profitent constamment de ce biais d’ancrage en proposant des produits similaires à des prix différents, ce qui vous pousse à acheter le produit le moins cher, même s’il ne s’agit pas d’une bonne affaire.

Il se peut que vous assistiez à un match de foot où une grande bière coûte 18 euros, alors qu’une petite est à 14 dollars. Ou encore, lorsque vous voyez une action à 60 dollars passer à 55 dollars, vous pouvez penser qu’il s’agit d’une bonne affaire, même si certaines recherches fondamentales suggèrent qu’elle est encore trop chère.

Les taux d’intérêt bas que nous avons connus pendant plusieurs années ont donné l’impression que les taux d’aujourd’hui sont exorbitants. Mais historiquement, ils ne sont pas du tout élevés.

Si l’on remonte à 1962, le rendement moyen du Trésor à dix ans est de 5,87%, ce qui est nettement plus élevé qu’aujourd’hui.

Il en va de même pour l’inflation. Nous nous sommes habitués à une inflation proche de zéro pendant des années, si bien que les 3,35% d’aujourd’hui semblent encore élevés. Mais le taux d’inflation moyen à long terme est de 3,28%, ce qui correspond à peu près à la situation actuelle.

Je pense que les titres à revenus fixes devraient constituer une part importante du portefeuille de chaque investisseur, car ils peuvent servir de lest lorsque les actions chutent, et générer des revenus sûrs. Mais à moins que les taux d’intérêt ne décollent vraiment et n’atteignent des niveaux très élevés, je ne recommande pas d’immobiliser son argent dans des obligations dont l’échéance dépasse quelques années – et encore moins dans des fonds communs de placement obligataires à long terme, qui vont perdre de l’argent si les taux augmentent de façon presque garantie.

Je place une grande partie de mes liquidités dans des bons du Trésor et des CD dont l’échéance est inférieure ou égale à un an. Ces instruments sont d’excellents outils pour conserver vos liquidités à court terme.

Bien sûr, si les taux baissent, vous pourriez perdre des intérêts supplémentaires pendant quelques années en n’investissant pas dans des obligations à plus long terme.

Mais même si les taux baissent, je m’attends à ce que cela fasse partie d’un cycle normal dans lequel les taux et les rendements des titres à revenus fixes fluctuent constamment. Je ne pense pas que nous reviendrons de sitôt à des taux d’intérêt nuls ou même faibles.