Banques Centrales

Le 11 février 2020, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a prononcé un discours à l’occasion de la publication du rapport semi-annuel concernant l’état de l’économie américaine, développant les points positifs, négatifs, et les précautions que la Fed devrait prendre dans le cas où une crise économique surviendrait de nouveau à l’avenir.

Face à la crise, les autorités prennent les mesure habituelles – mais en ajoutant quelques zéros. Cela peut marcher… mais la prochaine fois, on aura affaire à la Crise, la vraie.

Ce n’est pas le Covid-19 tant redouté qui détruit l’économie (et les marchés) actuellement : les autorités économiques et monétaires s’en chargent très bien toutes seules…

La monnaie fiduciaire repose sur une base toute différente de celle d’une « monnaie marchandise » : c’est précisément là que repose le vrai pouvoir des banques centrales et de l’Etat.

Tout le monde en veut plus… et tout le monde croit que la Fed en donnera toujours plus. Mais les choses pourraient être en train de changer.

Les risques sanitaires liés au coronavirus sont une chose… les risques économiques en sont une autre : sur un système exsangue et fragilisé, ils auront un effet dévastateur.

Certaines déclarations de la Fed laissent à penser qu’elle veut donner une nouvelle dimension à sa politique de relance. Gare à la bombe…

La crise du coronavirus ne s’apaise pas… et l’on peut douter de l’efficacité des mesures prises par les banques centrales. Et si elles se mettaient en vacances, pour une fois ?

Etant donné l’état général de l’économie… et considérant que les marchés savent parfaitement à quoi s’en tenir… vos 50 misérables points de base ne vont pas suffire.

La Fed a abaissé ses taux mardi – mais ce n’est pas cela qui compte. Désormais, les marchés tournent sur les anticipations, les espoirs… et les illusions. 

La Fed se prépare à commettre les mêmes erreurs que ces 10 dernières années… et l’effet sur les marchés sera tout aussi illusoire.

Tout au long de l’Histoire, pestes et épidémies ont frappé les humains… mais jamais l’intervention des autorités n’y a changé quoi que ce soit.

Pour que son action monétaire soit efficace sur les marchés, la Fed aurait bien besoin d’un coup de pouce budgétaire. Hélas, Donald Trump a déjà brûlé la majorité de ses cartouches…

Une inversion de la courbe des rendements n’est pas qu’un indicateur théorique sans lien avec l’économie réelle : les répercussions sont profondes… et bien concrètes.

Les autorités, prisonnières de leur monde en carton-pâte, ne peuvent appliquer que des mesures en carton-pâte à une situation pourtant bien réelle…

Les apprentis sorciers ont encore beaucoup à apprendre – et le prix de l’or dépend de leur efficacité en la matière.

C’est l’affolement chez les élites – et désormais, trois écoles de pensée s’affrontent pour tenter de nous sortir de l’impasse. (Un indice : ce n’est pas gagné.)

On a refusé et repoussé les crises « normales », ordonnées ; la destruction, inévitable, se produira donc d’une autre manière… moins civilisée.