Epargne

▪ L’une des choses qui rend mon métier si passionnant, c’est de savoir que je m’adresse à des lecteurs intelligents… qui ont leurs propres idées… qui n’ont pas peur d’aller plus loin que la pensée unique… et chez qui nos théories iconoclastes trouvent un véritable écho.

▪ En novembre, des millions d’Américains iront aux urnes dans l’espoir d’améliorer leur vie ici, aux Etats-Unis. D’ici là, quelques centaines d’Américains voteront avec leurs pieds dans l’espoir d’améliorer leur vie hors des Etats-Unis.

▪ « Hé Bill », écrit l’un de nos lecteurs. « Vous êtes vraiment un moins-que-rien en matière d’analyse militaire. Vous pouvez critiquer l’armée américaine comme vous voulez, surtout depuis votre QG gauchiste à Paris. Mais lorsqu’il y aura des problèmes, vous regretterez que les forces militaires américaines ne soient pas là pour assurer vos arrières ».

▪ Fritz Bayerlein connaissait la guerre — la guerre moderne — quasiment mieux que quiconque. Le général de 45 ans avait servi dans l’armée d’Hitler quasiment toute sa vie adulte. Il s’était battu sur tous les principaux fronts — la Pologne, l’Afrique du Nord, la Russie et la France.

▪ En ce moment même, les banquiers centraux sont en train de diluer tout doucement la valeur de la dette en poussant les taux d’intérêt en dessous des taux d’inflation. Certains appellent cela de la « répression financière ». Il s’agit d’une politique non déclarée qui a beaucoup de conséquences négatives.

« Tout peut attendre, mais pas l’agriculture ». Cette phrase n’a pas été prononcée par un agriculteur de la Beauce, ni par un éleveur du Midwest, mais par un Indien, en 1948. Il s’agissait de Jawaharlal Nehru, le Premier ministre indien et père de l’indépendance indienne. La population indienne était alors sur le point de tripler en un demi-siècle. La question de l’alimentation était ainsi vitale pour la survie de la nation.

Avec ma collègue Claire Diaz, de « Protection & Rendements », nous échangeons chaque matin les nouvelles. « Le nombre de suicides a doublé en Grèce. Et il devient de plus en plus difficile de trouver des médicaments en pharmacie », dit l’une. « Ca y est, le taux des obligations d’Etat a dépassé les 7% en Italie », dit l’autre. Oui, cher lecteur, il y a de quoi vous couper le sifflet…

▪ « Le monde a raison d’avoir peur », déclare James Grant dans une récente édition du Grant’s Interest Rate Observer. « Toutefois, nous semble-t-il, les prétendus refuges eux-mêmes figurent parmi les plus grands périls ». Par conséquent, ajoute Grant, « nous sommes généralement haussier sur ce qui est déclaré peu sûr et baissier sur ce qui est déclaré sûr (en supposant toujours que les prix sont justes) ».

▪ Le vendredi 15 juin, l’agence de notation Moody’s a dégradé la note de la BPCE et de cinq banques néerlandaises dont ING. BNP Paribas, la Société Générale et le Crédit Agricole sont également sous surveillance, leurs situations sont en cours d’examen.

▪ La chute de 2,6% des places européennes ce lundi… nous ne l’avons pas vue venir !

Ce qui ne nous empêchait pas de nous demander depuis mardi dernier pourquoi le CAC 40 se maintenait à l’équilibre, alors qu’il avait toutes les raisons de revenir tester la zone des 3 000 points.

▪ L’un des avantages de déménager à l’étranger, c’est qu’on voit plus clairement son pays d’origine. Nous sommes allé en France la semaine dernière. Nous voyons déjà les Etats-Unis plus clairement.

▪ Il fut une époque où c’était le marché libre qui déterminait quels produits et services atteignaient les consommateurs. Les entrepreneurs potentiels pouvaient tester de nouvelles idées pour voir si l’intérêt des consommateurs justifiait leur production.

Non, cher lecteur, il ne s’agit pas de vous enseigner le déhanchement cher à Chubby Checkers… mais de vous expliquer les contorsions tout aussi spectaculaires de la Fed. Pour cela, je laisse la parole à ma collègue Cécile Chevré, de La Quotidienne d’Agora, dont je reproduis l’excellent article…

Nous sommes à mi-chemin d’un week-end où tout pourrait basculer. Demain, les Grecs vont aux urnes, et le résultat du vote pourrait plonger les marchés dans une débâcle « ouverte ». Bien entendu, ce ne serait là que le catalyseur d’une crise qui couve depuis des années ; la goutte d’eau, en quelque sorte, qui ferait déborder le vase.

Le West Texas Intermediate se vend à près de 82 $ le baril à l’heure où j’écris ces lignes en forte baisse par rapport à début mai quand il était à 125 $ le baril. Que se passe-t-il ? Jusqu’où peuvent chuter les prix du pétrole ?

Dans ma lettre, Défis & Profits, je parle régulièrement depuis plusieurs mois de l’investissement dans le secteur gazier. Nous avons déjà plusieurs titres de ce secteur industriel en portefeuille et je proposerai à mes lecteurs de se renforcer dans les mois qui viennent.

▪ Trois mois d’après George Soros… trois semaines d’après le vétéran de l’or Jim Sinclair. Le délai varie, mais une chose semble sûre : les jours de la Zone euro telle que nous la connaissons sont comptés.

▪ L’or est « un actif totalement improductif » selon Warren Buffett, P-DG de Berkshire Hathaway.

« Les gens civilisés n’achètent pas d’or », renchérit son acolyte, Charlie Munger. Selon Munger, les gens civilisés « investissent dans des entreprises productives ».

Voyons où nous mène ce raisonnement.