Philippe Béchade

La guerre des devises semble désormais ouverte : yen, dollar, yuan, rien ne va plus !

Nous savons tous que le Panama fait partie — avec les Iles Vierges britanniques, les Seychelles et autres Iles Caïman — de ces champions de l’anonymisation des personnes physiques et morales via des cascades de sociétés écran qui interdisent aux autorités fiscales de tout pays de pouvoir réclamer l’impôt.

Les revenus et dépenses des ménages américains ont pour ainsi dire stagné au mois de février, avec des hausses respectives de 0,2% et 0,1%. Cela équivaut à entériner une quasi-contraction de ces deux composantes..

Les six premières semaines de l’année n’avaient qu’un unique équivalent depuis 15 ans : celles de l’année 2008… la ressemblance étant poussée jusqu’à l’inscription d’un plancher vers le 20 janvier puis le 11 février…

Les quatre semaines de rebond des places boursières se soldent par un écart de +15% en moyenne. Soit c’est un juste retour des choses pour les uns parce que les actions, c’est fait pour monter éternellement dans un système financier à choix unique… Soit c’est un — gros — « rebond de chat mort » pour les autres…

Lorsque nous assistons à un rebond de 15% du CAC 40 en trois semaines ou de 12% du S&P 500 — à contrecourant des fondamentaux et sur la seule inspiration fournie par une remontée artificielle des cours du pétrole –, les sherpas de la finance sont naturellement à la manoeuvre…

Les indices boursiers se sont envolés de 5% à 6% en ligne droite entre mercredi 16h30 et vendredi. Aucun lien possible entre ce rally et l’actualité économique, géopolitique ou même pétrolière…

Qu’est-ce qui va mieux depuis le rebond amorcé le 11 février, après 15% de repli par rapport au 1er janvier ? « Rien » est la bonne réponse… mais elle n’est pas suffisante.

Le système bancaire serait à l’image de la Deutsche Bank : « solide comme un roc »… Mais existe-t-il une variété de roche qui résiste à une pression de 50 000 milliards d’euros d’encours sur les marchés dérivés ?..

L’actualité économique est porteuse de sombres présages… Avant de la commenter, toutefois, nos pensées vont aux victimes du tremblement de terre qui a dévasté le centre de Taïwan…

Les banques, à l’avant-garde de la reprise, choyées par la BCE mais tellement en retard, et tellement décotées ! Il était même question de niveaux de valorisation aberrants sur Crédit Agricole, ou BNP Paribas avec un PER pour 2016 inférieur à sept fois les bénéfices anticipés…

Tout ou presque a été dit et écrit sur la sinistre farce des chiffres du chômage en France : comment ils sont manipulés, magouillés et même torturés pour servir les intérêts bien compris des gouvernements en place…

Les marchés perdent 10% en 12 séances, le pétrole 25% au cours du même intervalle… et voilà la BCE qui passe en mode « illimité ». Ce n’est pas une interprétation ni une figure de style sensationnaliste mais bien le coeur du message que Mario Draghi a voulu faire passer…

Malgré l’envolée du VIX — le baromètre du stress à Wall Street — vers le seuil des 30 vendredi dernier, nous ne cautionnons pas les commentaires alarmistes des amateurs de sensationnalisme. Car il ne se passe encore rien de vraiment sensationnel…

Au milieu du tumulte indiciel boursier, de l’effondrement du pétrole et de l’attentat à Istanbul, certaines informations qui auraient fait la Une des médias économiques sont passées complètement inaperçues la semaine dernière…

Peu avant la Trêve des Confiseurs, nous avons fait l’incontournable inventaire des prévisions des uns et des autres pour 2016. 90% des gérants déclaraient s’attendre à une hausse comprise entre 10% et 25% sur le CAC 40…

Quand la trêve des confiseurs s’est enclenchée à la veille de Noël, certains gérants croyaient encore au rally de fin d’année. La séance du 23 décembre leur avait redonné espoir…

Les quantitative easings, les OMO, les taux zéro pour une durée interminable… Tout cet activisme monétaire en faveur du système financier n’a constitué qu’une machine à transférer la richesse au profit d’une minorité d’obligés…