Après une prolifération des opérations de carry trade, les marchés financiers pourraient entrer dans une phase de rupture durable.
Les crypto-monnaies obligent à repenser leur rôle économique à travers leurs usages réels et leur possible fonction monétaire.
Pour mesurer la pertinence des crypto-monnaies, il convient d’interroger leur valorisation, la logique de leur trading et leur capacité à s’inscrire durablement dans une allocation patrimoniale.
Le Bitcoin et ses alternatives défient les catégories traditionnelles d’investissement.
En combinant complexité inutile et volatilité artificielle, les nouvelles technologies pourraient déclencher des crises d’un type entièrement nouveau.
Alors que les banques centrales semblent avoir rendu impossibles les crises financières durables, une menace plus insidieuse grandit….
Derrière les chiffres du déficit et de la dette, c’est la confiance même des marchés qui s’effrite. Est-elle désormais irréversible ?
La qualité de crédit de l’Etat français rejoint désormais celle de pays autrefois jugés moins vertueux.
La politique économique improvisée et déficitaire de Trump fait peser un risque systémique inédit sur le dollar, la dette américaine et l’ensemble des marchés financiers mondiaux.
Au-delà de la dédollarisation, un autre facteur de fragilisation pèse sur les actifs financiers américains : la montée d’une prime de risque politique durablement négative.
Depuis des décennies, le dollar bénéficie de son « privilège exorbitant » et domine sans partage les marchés financiers mondiaux. Mais cet équilibre vacille.
Et si les monnaies digitales de banque centrale bouleversaient en profondeur la structure des bilans bancaires ?
Face aux limites des monnaies fiduciaires, les banques centrales explorent une autre voie : celle des monnaies numériques de gros.
Les stablecoins représentent-ils une bonne alternative aux monnaies fiduciaires ?
Qu’est-ce qu’une monnaie fiduciaire ? Pourquoi son statut est-il aujourd’hui remis en cause ? Et que valent les alternatives ?
Ce volet aborde deux signes de l’exubérance monétaire : la hausse des actifs financiers et les sursouscriptions massives aux émissions obligataires.
Depuis 2016, les banques de la zone euro baignent dans une surliquidité structurelle.
Tous les signaux pointent vers une politique monétaire que l’on ne peut plus qualifier d’accommodante, mais bien d’exubérante.