Altice dévisse, victime du créditisme

Rédigé le 15 novembre 2017 par | Dette Imprimer

Altice s’appuie sur la dette pour conquérir un marché des télécoms très contrôlé par l’Etat — les résultats ne sont pas au rendez-vous.

Il y a moins d’appétit pour la dette sur les marchés financiers depuis quelque temps.

Les obligations risquées américaines, dites high yield ou junk bonds, chutent depuis presqu’un mois maintenant.

Evolutions comparées de l'indice Dow Jones et des obligations risquées

Certains commencent à s’inquiéter des marchés soutenus par la dette, comme celui de l’automobile aux Etats-Unis.

Bloomberg :

« Les défauts sur les crédits auto subprime approchent un niveau de crise chez les prêteurs indépendants des banques. »

bloomberg

Il s’agit de crédits accordés par des concessionnaires ou des organismes spécialisés qui portent sur 200 Mds$.

Inquiétudes aussi en Chine qui a embrassé le « créditisme ». Selon ce système (qui n’a rien à voir avec le capitalisme), une banque prête de l’argent qui n’existe pas et se rembourse sur les futurs profits. La croissance de la Chine repose sur la croissance du crédit et non pas sur la rentabilité de son économie.

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A l’inverse, dans un système vraiment capitaliste, une banque prête de l’argent adossé à de l’épargne existante qui s’est constituée grâce à la profitabilité d’anciens projets.

Faute de bénéfices, les investisseurs commencent à hésiter et les marchés actions sont en recul presque partout dans le monde.

Des obligations aux actions : les entreprises endettées ont moins la cote

Altice, une société emblématique du créditisme, dévisse en bourse. Altice opère dans le secteur des télécoms miné par le capitalisme de copinage et d’Etat, un capitalisme qui multiplie les réglementations, les taxations, les subventions, les sourcilleuses autorités de contrôle, les licences accordées par l’Etat, etc.

Altice s’est appuyée sur la dette pour prendre des parts du marché des télécommunications mais les résultats de SFR déçoivent. Du coup, les analystes commencent à regarder avec effroi les 50 Mds€ de dette. Certes les échéances de remboursement du principal commencent seulement en 2022 et les intérêts de la dette ne coûtent en 2017 que 1 Md€, un taux d’ami…

Mais la peur commence à se réveiller.

Certains actionnaires vendent.

Altice

Depuis le début du mois de novembre, l’action a perdu plus de 40% de sa valeur.

Quand les profits ne sont pas au rendez-vous, le créditisme a une botte secrète : le refinancement des prêts à des taux encore plus faibles. Mais lorsque même à des taux les plus bas que l’histoire de la finance ait jamais connu, les profits ne sont toujours pas là, il faut bien acter des pertes.

Aucune importance, me direz-vous, puisque l’argent n’existait pas !

Faux. Vous paierez, nous paierons, sous forme d’impôts à venir pour secourir les banques qui ont prêté à Altice, de taux zéro ou négatif de votre épargne, car la Banque centrale européenne se livrera à de nouvelles « opérations monétaires » pour éviter la débâcle de cette monstrueuse bulle de crédit. Altice, le Crédit Lyonnais en son temps, Areva, Edf… C’est toujours la même histoire, emballée un peu différemment.

Marre du créditisme, du capitalisme de copinage, des Altice, EDF, Areva, etc., des rendements minables de votre épargne ? Pourquoi, ne mettriez-vous pas votre argent au service de la vraie croissance, en l’investissant dans des entreprises saines, qui ont des clients, des marges, oeuvrent sur des marchés honnêtement concurrentiels et ont besoin de grandir ? Tout est expliqué ici.

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Simone Wapler
Simone Wapler
Rédactrice en Chef de Crise, Or & Opportunités et de La Stratégie de Simone Wapler

Simone Wapler est ingénieur de formation. Elle a travaillé dans le secteur de l’ingénierie aéronautique. Cette double casquette ingénieur/analyste financier est un véritable atout qu’elle met au service des abonnés.

Elle aborde les marchés avec l’œil du professionnel, de l’ingénieur, de l’industriel, et non celui du financier.

Son expertise, notamment dans le secteur des métaux de base et des métaux précieux, lui donne une longueur d’avance, une meilleure compréhension des vrais tenants et aboutissants du marché des ressources naturelles — un marché par ailleurs en pleine expansion, dont Simone Wapler connaît parfaitement tous les rouages, notamment au niveau de l’offre et de la demande.

Pour en savoir plus sur Crise, Or & Opportunités et La Stratégie de Simone Wapler.

Visitez le site officiel de Simone Wapler : www.Simone Wapler.fr

4 commentaires pour “Altice dévisse, victime du créditisme”

  1. C’est plutôt Altice créature du créditisme, et à présent que les taux remontent (ce qui est une bonne chose en permettant de freiner le créditisme) leur ingénierie financière menace de s’effondrer. Ils ont voulu profiter des taux bas, donc on ne va pas les plaindre !

  2. Altice est surtout victime de la mégalomanie de son dirigeant qui a voulu conquérir une position monopolistique en écrasant la concurrence au prix d’un sur endettement colossal accouplé à une baisse des tarifs destinée à mettre à genoux ses concurrents. Il est tout à fait logique que les résultats de SFR soient très décevants, étant donné que l’abonnement box fibre+telephone fixe illimité est descendu à 12€ au lieu de 30€.
    Certes l’état et la BCE ont permis la possibilité que ce type de comportement se produise…..mais rien ne vous oblige à rouler à 250km/h au prétexte parce que la route est belle et qu’il n’y a pas de radar….

  3. Quand remettra t-on en cause le privilège de responsabilité limitée chez les dirigeants et associés/actionnaires ?

    « A l’inverse, dans un système vraiment capitaliste, une banque prête de l’argent adossé à de l’épargne existante qui s’est constituée grâce à la profitabilité d’anciens projets. »

    CQFD

  4. Altice va couler, car elle aura négligé ses clients SFR… tant mieux, j’espère que cela fera date et exemple.

    A quand maintenant, une boite qui coulera car elle aura négligé ses salariés?

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