Avis de tempête sur les marchés actions

Tout le monde sait que le marché actions est surévalué et que les taxes douanières sont néfastes mais personne ne sait quand le retournement se produira.

Nous nous sommes levé avant l’aube hier matin. Nous devions amener quelques grappes de notre raisin au ranch voisin, Tacuil.

Là-bas, Raul – le vinificateur –, doit nous dire si la teneur en sucre était assez élevée pour vendanger.

Don Bill et Don Jéjé examinent la teneur en sucre

Verdict : Le niveau de sucre dans le raisin est idéal. Que les vendanges commencent !

Guerre commerciale

Pendant ce temps…

Bloomberg :

« Les actions connaissent leur plus grosse chute en six semaines suite aux tensions autour d’une guerre commerciale

L’indice S&P 500 a perdu 2,5% – sa plus grosse chute en une séance de ces six dernières semaines, tandis que le Dow Jones Industrial Average perdait plus de 700 points. Les investisseurs se sont débarrassés des actions pour se précipiter vers la sécurité des bons du Trésor, pour lesquels les rendements ont reculé à 2,8%, et vers le yen, qui a connu son plus fort rebond de ces trois dernières semaines.

‘Les taxes douanières signifient une guerre commerciale et cette nouvelle pousse les investisseurs vers la sortie’, explique Chris Rupkey, économiste financier en chef à la MUFG Union Bank. ‘Ce sont des nuages de tempête, là-dehors, c’est ce que disent les marchés, et c’est pour cette raison que les investisseurs se précipitent vers la sortie’. »

Les investisseurs, les économistes, les chauffeurs de taxi et même les membres du Congrès savent que les taxes douanières sont mauvaises pour les affaires. Elles font grimper les taux, réduisent la demande et étouffent l’investissement et l’innovation.

Elles sont aussi un moyen bien connu de récompenser les compères et leurs industries.

Selon un commentateur : « ce que les réductions d’impôts donnent, les protections commerciales le reprennent. »

Les Américains achètent des produits à la Chine. Désormais, ils les paieront plus cher – l’équivalent d’une augmentation d’impôts de 50 milliards de dollars.

Mais attendez. La baisse d’impôts n’était pas vraiment une baisse d’impôts… c’était seulement une bombe à retardement fiscale. Les dépenses gouvernementales ont augmenté. La dette a augmenté.

Lorsque la bombe explosera, quelqu’un, quelque part, à un moment ou à un autre, devra en payer le coût… c’une manière ou d’une autre.

Les taxes douanières de 50 milliards de dollars, en revanche, sont bel et bien réelles… et c’est pour maintenant.

Les taxes sur l’acier et l’aluminium ont pris effet vendredi, pour leur part. Elles ciblent les producteurs étrangers.

Mais nous apprenons qu’aux Etats-Unis même, les producteurs locaux exploitent l’attaque de Trump sur leurs concurrents pour augmenter leurs propres prix.

The Wall Street Journal nous en dit plus :

« Lundi, le Metalworking Group, à Cincinnati, a reçu un avis d’augmentation de 35% sur les aciers plats au carbone laminés à froid fabriqués aux Etats-Unis. Mike Schmitt, le propriétaire, a envoyé un SOS sur Twitter : ‘c’est un choc. Nous n’avions pas besoin d’être punis par notre propre gouvernement. @realDonaldTrump @senrobportman @RepBradWenstrup. Et on parle bien d’acier américain qui n’est pas soumis aux taxes douanières’. »

La plus grande bulle de tous les temps

Tout le monde sait que les taxes douanières ne sont pas une bonne nouvelle. Tout le monde sait aussi que les déficits budgétaires ne rapportent que des ennuis.

L’un de nos chers lecteurs nous a donné sa propre estimation de la quantité de dette des Etats-Unis d’ici 2028. Au lieu de notre estimation de 40 000 milliards de dollars, il calcule que le total pourrait en fait être plus proche des 54 000 milliards de dollars :

« Si l’on calcule le taux d’intérêt annuel composé qui aurait porté le déficit de 250 milliards de dollars en 1971 aux 21 000 milliards de dollars actuels, 47 ans plus tard, [on obtient] un chiffre de 9,9%. Si l’on applique ce même taux composé durant 10 années supplémentaires, on obtient une dette fédérale de 54 000 milliards de dollars. »

Tout le monde sait encore que nous connaissons désormais le deuxième plus long boom boursier de l’histoire… et la deuxième plus longue expansion économique.

Tout le monde sait, enfin, que toutes les expansions se terminent et que les marchés haussiers se transforment toujours en marchés baissiers.

Ce que tout le monde ne sait pas, en revanche, c’est quand le renversement se produira… et qui pointer du doigt lorsque ce sera le cas.

La Fed, avec son programme de resserrement quantitatif ? La « Bombe Blonde » à la Maison Blanche, avec ses taxes douanières et ses déficits ? Ou peut-être toute autre chose que nous n’imaginons même pas ?

Selon Joe Lavorgna, économiste en chef sur la zone Amériques pour la banque d’investissement Natixis :

« En tout, la valeur nette totale de 98 750 milliards de dollars est désormais 6,79 fois plus élevée que les 14 550 milliards de dollars de revenu disponible pour les ménages au quatrième trimestre… soit une hausse par rapport aux 6,71 fois du troisième trimestre.

Les précédents sommets ont eu lieu au premier trimestre 2006, avec 6,51, et au premier trimestre 2000, avec 6,12. De tels niveaux projettent des signaux de mauvais augure sur l’économie US ».

En d’autres termes, ce marché connait la plus grande bulle de tous les temps. Comme une montgolfière, il flotte dans les airs… tout droit vers un orage.

Tout le monde sait que la foudre frappera tôt ou tard. Tout le monde attend de découvrir quand.
[NDLR : Tout le monde attend… mais vous pouvez agir – et prendre les mesures de précaution qui s’imposent pour sortir gagnant de la crise. Cliquez ici pour tout savoir.]