Fed

Nous nous souvenons que Peugeot avait cessé d’exporter vers l’Iran il y a deux ans. Cela afin de complaire à son nouveau partenaire américain et pour se conformer à la ligne diplomatique de la France, qui souhaite participer à l’embargo occidental à l’initiative de Washington…

C’est la fin de l’année ; tous les grands intermédiaires financiers de la place convient leurs clients et relations pour faire le bilan de l’année écoulée et brosser les grandes lignes de leurs stratégies 2014…

« Quelles sont les perspectives pour le Brésil ? » avons-nous demandé à notre collègue Rodolfo Amstalden, d’Empiricus Research, à Sao Paulo. Il pleuvait dehors. Nous étions dans son nouvel appartement, avec vue sur le quartier branché d’Itaim…

Quand on vit depuis 18 mois dans un contexte de marchés gouvernés par les flux, on finit par comprendre que les mécanismes de fixation des prix des actifs sont faussés. On peut alors s’en réjouir…

Nous avons constaté quelque chose d’intéressant concernant les marchés ce vendredi : ils semblaient avoir repris leurs esprits. Le Bureau américain des statistiques de l’emploi a annoncé que le chômage est tombé à 7% en novembre. Cette fois-ci, ils ne trichaient pas…

En 1994, la Fed a augmenté le taux des fonds fédéraux de 3% à près de 6%, provoquant une débâcle du marché obligataire. Les bons du Trésor US à 10 ans ont grimpé de moins de 5,5% fin 1993 à plus de 8% en novembre 1994. A leur tour, les marchés actions et obligations des émergents se sont effondrés…

Après une entame de mois de décembre laborieuse, Wall Street a fini la semaine en beauté. Les marchés américains sont ainsi parvenus à effacer en quelques heures les pertes des quatre séances précédentes…

Pourquoi Paris est-il passé d’une volatilité nulle depuis une semaine à une journée d’un rouge incandescent ? Avouons-le sans honte, nous n’en savons rien. Nous en sommes réduit aux conjectures, et il y en a de savoureuses…

Et de 34 ! Encore une séance de stagnation complète (entre 4 274 et 4 294 durant huit heures et 15 minutes, soit moins de 0,5% de volatilité)… Et toujours aucune issue en vue, même pas les prémices d’une correction sous 4 200 ou d’une accélération jusque vers 4 400…

Pour le repas de Thanksgiving, il ne sera pas dit que je ne me serai pas préparé : j’ai dressé une série de notes que je pourrai utiliser lors des inévitables et mouvementées conversations à la table familiale, comme par exemple lorsque quelqu’un fait remarquer : « Miam ! Quelles bonnes odeurs s’échappent de la cuisine ! »…

Nous avons beau savoir que les marchés sont tellement défoncés à la drogue monétaire qu’ils ont perdu tout contact avec le réel, c’est toujours une surprise lorsqu’ils semblent se reconnecter à une actualité qui concerne l’ensemble des acteurs du jeu économique…

La séance de mardi nous a permis de mesurer à quel point les permabulls ne se laissent démonter par aucun contretemps baissier. C’est de leur point de vue purement technique… et imputable à une erreur de communication de Carl Icahn évoquant le « mirage » des supers profits sur fond de taux anormalement bas…

La semaine dernière, Janet Yellen a dit au Sénat US ce que tout le monde voulait entendre — que la Fed soutiendra l’économie. Ce qui revient à dire que la Fed soutiendra les prix des actifs. Avec cette option put en poche, les investisseurs ont fait grimper le Dow Jones presque jusqu’à 16 000 points…

Si l’on veut bien oublier le délit d’initié de mercredi qui avait contraint la Fed à dévoiler avec 24 heures d’avance le contenu de la prestation de Mme Yellen, la semaine écoulée n’éclaire pas le marché sur l’état de la conjoncture économique…

Dans les pages du Wall Street Journal, on nous rebat souvent les oreilles avec le sauvetage de l’économie par nos maîtres des banques centrales. Alors lorsqu’un ancien responsable de la Fed écrit un article à propos du programme d’assouplissement quantitatif, on ne devrait s’attendre à rien de bien surprenant…

L’obnubilation haussière de Wall Street, qui semblait tourner un peu à vide depuis fin octobre, a retrouvé son régime de croisière. Il faut en remercier la prestation de Janet Yellen devant les membres du Congrès US il y a 48 heures. Tous les indices américains pulvérisent de nouveaux records historiques…

Le pilotage de Wall Street à coup de petites phrases est devenu systématique. C’est à tel point que nous sommes partagé entre le fou rire nerveux et l’affliction devant tant d’efforts pour sauvegarder la fuite en avant dans un processus de survalorisation éternelle des actifs…

Il ne s’est pas passé grand’chose ces derniers jours sur les actions ; l’or, en revanche, continue de perdre du terrain. Les opérateurs recommencent à parler de tapering. Les chiffres du chômage américain montrent des signes d’amélioration, rapprochant la Fed de sa cible…