CAC 40

▪ « Salut frangine ! » m’interpellait lundi dernier R.B. dans un e-mail aussi laconique qu’énigmatique. « Il n’y a que les curieux qui se font avoir ? » Hmm… que répondre à ça ?

▪ Nous avions peur de nous ennuyer ce lundi en l’absence des investisseurs américains, mais nous devrions toujours faire confiance aux permabulls pour nous apporter du rêve et de la distraction.

▪ Les séances se suivent… et le visage de la Bourse semble s’être figé dans une sorte de sourire extatique, mais détaché de toute cause identifiable.

J’entends tout le monde disserter sur l’assouplissement des règles instituées par Bâle III… Cela m’amuse de constater que personne ne remarque que le comité de régulation vient tout simplement de revenir aux non-règles antérieures — quand tout ou presque était permis ; cela comprend la possibilité d’offrir en garantie des créances flirtant avec le « non-grade » — le retour au bon temps des subprime n’est pas loin !

« Inaptocratie : un système de gouvernement où les moins capables de gouverner sont élus par les moins capables de produire et où les autres membres de la société les moins aptes à subvenir à eux-mêmes ou à réussir, sont récompensés par des biens et des services qui ont été payés par la confiscation de la richesse et du travail d’un nombre de producteurs en diminution continuelle ».

Après sept semaines de hausse un peu paresseuse, les indices boursiers accélèrent la cadence et le CAC 40 a fini au plus haut du jour (2,55%), son meilleur score depuis le 2 août 2011. Il a ainsi réalisé le même score que le 3 janvier 2011 : une envolée de 2,53%.

▪ L’extraordinaire se banalise. Plus personne ne juge prodigieux une sixième hausse d’affilée ni une quatorzième sur une série de 16, et surtout le jour de la démission de Mario Monti. C’est d’ailleurs devenu au fil des heures un non-événement, même si Milan a dévissé jusqu’à 4% en fin de matinée.

▪ Et de quatre ! Les places européennes font un carton plein à la hausse depuis le début de la semaine. Cela devient une routine quotidienne depuis le 16 novembre dernier. Vous pouvez inscrire n’importe quel gros titre à la une des journaux : évoquer le ciel bleu comme la tempête… les comptes truqués de la Deutsche Bank comme le pseudo-sauvetage des banques espagnoles à 40 milliards d’euros, les indices poursuivent leur ascension.

▪ La Grèce est sauvée ! Non ce n’est pas un slogan entendu 100 fois et ressorti de nos archives mais bel et bien le titre des dépêches tombées très tard lundi soir après que les membres de la Troïka se sont mis d’accord pour mettre en oeuvre une solution (totalement fumeuse) qui évite la faillite.

▪ Si vous êtes convaincu que l’argent ne se gagne plus en Bourse que grâce à des coups tordus, vous serez conforté au-delà de vos espérances par le scénario de cette séance de lundi. Si vous ajoutez que le rebond survient au lendemain même d’une franche cassure des supports moyen terme sur le CAC 40 et l’Euro-Stoxx 50 — autrement dit, de beaux signaux de rupture baissière –, vous obtenez tous les ingrédients du parfait contrepied à la hausse.

▪ La banque centrale grecque — dont les caisses sont totalement vides — s’apprêterait à emprunter cinq milliards d’euros auprès de la BCE… ce qui est strictement interdit par ses statuts.

Le CAC 40 efface la majeure partie des pertes de la semaine précédente ; celle qui vient de s’achever se solde par un gain de 1,7%. Dans un marché aussi étroit, toutes les manipulations sont permises… d’autant que cela ne mobilise pratiquement pas de capitaux — contrairement aux efforts déployés pour éviter, en vain, qu’Apple décroche sous les 600 $ ces 10 derniers jours.

▪ Wall Street s’est montré bien peu inspiré vendredi soir. La plupart des indices américains ont passé l’essentiel de la séance en territoire négatif, mais sans jamais afficher des pertes supérieures à -0,25%, repli moyen observé à moins d’un quart d’heure de la clôture.

Comme les marchés le prévoyaient, Mario Draghi n’a fait aucune révélation ni modifié le taux directeur de la BCE… Mais il ne s’est apparemment produit aucun phénomène de vente sur le fait accompli si l’on se fie aux scores de clôture.