Il fait chaud et humide à Buenos Aires. Nous dépérissons. Nous ralentissons. Nous avons du mal à respirer. On se croirait dans le Maryland en plein été. Mais l’humidité ne ralentit pas la fête.

Cela faisait quelques semaines que ce n’était pas arrivé : les small caps ont fait moins bien que les grosses capitalisations la semaine dernière. En effet, le CAC 40 a pris 2% sur les cinq dernières séances tandis que l’indice CAC Small a perdu 0,5%. Mais depuis le début de l’année, il y a encore six points d’écart entre les deux indices en faveur de l’indice CAC Small.

Le CAC 40 avait terminé le mois de février au zénith vendredi dernier. Il entame le mois de mars sur un gap haussier au-dessus des 3 450 points et termine la séance au plus haut du jour, de l’année et même depuis le 3 août dernier !

▪ Quasiment toutes les nouvelles sont bonnes, aux Etats-Unis. On dirait que la reprise est enfin là. Mais peut-être sommes-nous juste en train de nous habituer à une économie paresseuse……

Curieusement — et tout à leur honneur — ni la rumeur, ni les on-dit, ni les ragots concernant les tractations de dernière minute entre le Premier ministre grec Lucas Papademos et le président de la Banque centrale européenne Mario Draghi n’ont fait bouger les marchés.

La Grèce n’est pas le seul pays qui vive au-dessus de ses moyens. Et les Grecs ne sont pas les seuls à souffrir. En Grande-Bretagne, l’économie se tient… mais seulement en chargeant les jeunes de dettes qui permettent aux vieux de maintenir le style de vie auquel ils se sont habitués.

Wall Street a terminé la semaine — mais aussi et surtout le mois de février — au plus haut. Cela était manifestement le but recherché en cette séance technique des « Trois sorcières ». Les sherpas du marché américain ont réussi (sans trop forcer) à maximiser les gains sur les positions longues accumulées depuis le 1er janvier.

Bon je dois vous l’avouer : je suis un homme normal, enfin presque (selon ma femme). Hier mon épouse me confie une tâche matérielle essentielle — assurer le ravitaillement de notre petite maisonnée. C’est une mission essentielle pour éviter toute révolution populaire de la gamelle vide. Impossible de me défausser comme Marie-Antoinette en disant que s’il n’y a plus de pain, que les enfants mangent de la brioche. Ma femme m’a en effet précisé qu’il n’y avait plus de brioche non plus…

Aujourd’hui, je voudrais vous expliquer comment fonctionne l’effet de levier qu’utilise le système financier. Cela est très important pour comprendre comment va évoluer cette crise et ce qui nous attend. Effet de levier et risques sont liés. Vous saisirez aisément que démultiplier un bon effet, c’est bien mais que démultiplier un effet néfaste, c’est désastreux. Mieux vaut amplifier le bonheur que le malheur.

Les Allemands ont accepté de renflouer la Grèce… du moins pendant un temps. Les Grecs ont quant à eux accepté d’agir plus comme des Allemands… du moins pendant que tout le monde les regardait. A présent, tout le monde tombe d’accord pour dire que la farce a assez duré.

Comme un soldat athénien refusant de mettre le deuxième genou à terre face à une horde de fantassins spartiates, le gouvernement grec rassemble ses dernières forces et dresse son bouclier dans une tentative désespérée de parer les coups qui pleuvent de toute part.

Steven M. Davidoff, chroniqueur au New York Times, a récemment qualifié la Réserve fédérale de « hedge fund qui a le mieux performé au monde. » Après avoir lu cet article, nous avons conclu que M. Davidoff est le journaliste financier le plus imaginatif de son époque. En tant que tel, il est l’apologiste parfait du « système » monétaire dysfonctionnant actuel.

Buffett explique pourquoi il n’aime pas l’or. Il souligne que depuis 1965, le rendement total de l’or (sans tenir compte de l’inflation) était de 4,455%. Mais le rendement total sur les actions était plus élevé, à 6,072%.

Bien qu’aucune dépêche d’agence n’explique la volatilisation des 1,3% de gain du CAC 40 entre 13h40 et 16h20, il semble évident que les opérateurs ont fait leur deuil des rumeurs de soi-disant avancées en Grèce. Rappelons que ces dernières avaient fait remonter miraculeusement Wall Street de -0,75% (à 21h30) vers +0,02% en clôture mardi soir.

La situation que nous vivons depuis 1973 est unique en son genre. C’est en effet la première fois dans l’Histoire que la monnaie n’est adossée à aucun actif tangible au niveau planétaire. Il y a eu quelques précédentes tentatives malheureuses de donner au papier-monnaie une valeur intrinsèque.

Mario Monti, le président du conseil italien enterre la candidature de Rome pour accueillir les Olympiades de 2020. Pas de jeux et bientôt plus pain à Rome ?

Phelps conseille de rechercher de nouvelles méthodes, de nouvelles matières et de nouveaux produits — des choses qui améliorent la vie, qui résolvent des problèmes et nous permettent de faire mieux, plus vite et moins cher. Le style de Phelps possède une base éthique admirable. Il privilégie l’investissement dans les entreprises qui apportent du bien au genre humain.

Il y a beaucoup à apprendre des Argentins. Quand il s’agit de faire n’importe quoi avec une économie, ils sont numero uno. Ce sont des champions olympiques de la prestidigitation financière, et des manipulateurs de génie. En 2001, le pays était profondément endetté. Le gouvernement était à court d’argent. Et la devise perdait rapidement de sa valeur. Qu’ont fait les Argentins ?