Inflation et récession

L’éventualité d’un « Grexit », une sortie de la Grèce de la Zone euro, ne signifie pas la fin de l’euro. Au contraire, la devise européenne pourrait même en ressortir renforcée. Le Japon qui est le pays le plus endetté du monde, à hauteur de 230% de son PIB, vient d’être rétrogradé par les agences de notation, pourquoi alors le yen est-il une monnaie forte ?

Si le communiqué final du G20 vous a laissé sur votre faim, votre sentiment de vacuité a peu de chance d’être contrebalancé par le communiqué de la Fed publié à 18h30. La réaction de Wall Street après l’annonce d’un maintien de sa politique monétaire par la Fed a été pour le moins troublante.

Etes-vous prêt, cher lecteur ? Tenez-vous bien, parce qu’un nouveau round d’assouplissement quantitatif arrive. Des stimulants… de l’impression monétaire ! L’économiste Michala Marcussen, de la Société Général, affirme que ça arrive… et vite ! Bloomberg est sur le coup…

La dernière rumeur en date évoque un revirement de position d’Angela Merkel. Elle accepterait de voir la MES et le FESF racheter directement les dettes souveraines de pays en difficulté. Si cette nouvelle est fondée, pourquoi avoir attendu si longtemps pour adopter cette solution ?

Alors que le secteur privé rame pour s’extraire de la bulle de la dette, le secteur financier profite des subventions gouvernementales. La paie des PDG de Wall Street a grimpé de 20% en 2011. Notre ami Barry Dyke, auteur du livre The Pirates of Manhattan, en dit plus sur le sujet…

La planche à billets et donc l’euro faible sont la seule façon de sortir de la crise actuelle : les intervenants de l’émission radio dans laquelle j’intervenais vendredi étaient unanimes. Et ils ne sont pas les seuls à tenir ce discours…

Manifestement, l’intransigeance d’Angela Merkel, qui ne veut rien lâcher sur les engagements pris par la Grèce rassure les marchés… Même si cela l’isole encore plus au sein d’un G20 où la relance fait partie des attentes les plus manifestes des Etats-Unis et de la Chine.

Nous sommes allé à une délicieuse garden-party à Washington. Tout le monde avait une idée. Certaines étaient intelligentes, d’autres idiotes. Qu’est-ce qui unifiait ce groupe très divers ? Pourquoi votre correspondant avait-il été invité ? « Nous détestons tous l’empire », déclara un participant. « C’est la seule chose sur laquelle nous sommes d’accord ».

Lors des enchères du pétrole irakien en 2009, alors même que les hélicoptères de l’armée américaine vrombissaient au-dessus de sa tête, le ministre du Pétrole irakien n’a accordé aucun contrat aux entreprises américaines. Pas un seul. Et nous avons dépensé au moins 3 000 milliards de dollars dans cette guerre. Voilà ce que cela nous a rapporté de payer pour la guerre avec les « bénéfices du pétrole ». En fait, c’est la Russie qui en est sortie grande gagnante…

Ceux qui ont fait le pari que la Grèce resterait dans l’euro n’ont ni gagné ni perdu. En revanche, ils ont réussi à faire progresser les indices boursiers de façon parfois spectaculaire, à contre-courant des statistiques publiées la semaine dernière. Autrement dit, gare au phénomène du « fait accompli »…

Comme vous le savez, ni les politiques d’austérité en Europe ni les politiques de croissance aux Etats-Unis n’ont fonctionné. Pourquoi ? Parce que les deux sont factices.

Le rebond inattendu de l’euro vers 1,2610 $ semble traduire un retour de l’appétit pour le risque… mais ce pourrait être un piège. Même en imaginant que l’extrême gauche grecque soit battue par une coalition de centre droit, il restera l’Espagne, avec des taux qui viennent d’atteindre 7% ce matin.

Vous, cher lecteur… et quiconque fait un peu attention… vous savez déjà que quelque chose n’allait pas. La plus grande économie du monde, lors de la période la plus inventive et la plus dynamique de l’histoire de l’humanité, n’a pas rendu les gens un centime plus riches. Le PIB américain a grimpé, mais pas les salaires réels. En fait, les gens ont stagné.

Nous avons passé les derniers jours en Floride. Personne ne sait rien, en Floride. Ils sont tous à la retraite, là-bas. Ils n’ont plus besoin de penser. Et l’une des choses à laquelle ils ne réfléchissent guère, ce sont les guerres zombie. Vous savez ce qui est en train d’arriver. Le secteur productif de l’économie est dévoré vivant par le secteur zombie et improductif. Le moment est probablement bien choisi pour faire une distinction.

Le peuple grec semble tenir le destin de l’Europe entre ses mains, constatent les uns. L’Europe tient celui de la Grèce entre les siennes, affirment les autres. Cela dépend de quel point de vue on se place. Pour ne pas faire de jaloux, nous reconnaissons qu’il existe une large part de vérité et de bon sens dans les arguments des deux camps.

La situation devient intéressante. Les gouvernements en Europe s’effondrent comme les prêteurs subprimes aux Etats-Unis en 2007. Les petits partis politiques européens gagnent du terrain parce qu’ils refusent les réductions de dépenses proposées. Toute cette suite d’événements démontre bien que les politiques monétaires et fiscales qui ont échoué en Europe sont devenues des problèmes politiques

L’auto-destruction de la Zone euro est-elle programmée pour la rentrée ? Ou la peur du chaos conduira-t-elle Bruxelles, Paris, Berlin et consorts à imaginer des solutions inédites qui coupent l’herbe sous le pied de la spéculation.

L’Espagne a reperdu du terrain avant que nous puissions constater qu’elle en avait gagné. Lundi matin, les marchés actions du monde entier grimpaient grâce aux espoirs d’une solution au problème de l’euro. L’après-midi, le rebond était terminé. Mais c’est ainsi que vont les sauvetages de l’euro. Leurs effets ont une durée de vie de plus en plus courte.