Indices, marches actions, strategies

▪ Le mois dernier se tenait à Paris le salon Actionaria. Après avoir fait une synthèse des nombreuses discussions passionnantes que j’ai pu avoir avec certains d’entre vous à cette occasion, je me permets de revenir sur certains aspects du money management.

Paris alignait une quatrième séance de hausse consécutive et terminait au contact des 3 500 points (à 0,05% près)… sa meilleure clôture depuis le 19 octobre dernier ! Le bilan est encore plus ébouriffant présenté de la manière suivante : pas moins de quatre semaines de baisse se trouvent effacées en quatre jours, c’est un scénario assez inespéré.

▪ L’industrie américaine connaît une éclaircie. Les biens auparavant fabriqués en Chine le sont à présent à nouveau aux Etats-Unis — c’est ce qu’on appelle le « reshoring ». J’ai déjà alerté mes lecteurs de cette nouvelle tendance qui arrive subrepticement. Scott Huff, directeur d’Innovate International, une entreprise dans le développement de produits et la fabrication en sous-traitance pour plusieurs industries, est très impliqué dans le reshoring

Lors de la réouverture des marchés à New York la semaine dernière, après que l’ouragan Sandy a ravagé la région, une entreprise parmi les préférées du Dow a pris une longueur d’avance. Home Depot, qui a déjà enregistré un gain de 45% depuis le début de l’année, a encore gagné 2,5% en une matinée. La logique ici est assez simple. Les investisseurs ont parié que le spécialiste de l’équipement de la maison serait un probable bénéficiaire de l’ouragan Sandy.

▪ Les animateurs de la tranche 15-18h sur BFM-Business m’avaient demandé hier de réagir à propos de l’effondrement d’Alcatel-Lucent. Cette valeur a inscrit un nouveau plancher historique sous 0,72 euro (à 0,715 euro), soit une capitalisation boursière inférieure à 1,7 milliard d’euros.

▪ Alors que le troisième trimestre vient de clôturer, les performances de certaines biotech ont de quoi laisser les investisseurs rêveurs. On trouve même des sociétés qui ont vu leurs cours multiplié par plus de 10 en moins de trois mois.

▪ Après l’annonce du QE3 il y a trois semaines, les indices américains ont atteint de nouveaux plus hauts annuels. Et même si le chômage n’en finit pas de progresser des deux côtés de l’Atlantique et que le potentiel de hausse paraît relativement limité sur les indices américains, le mois d’octobre sera décisif : la tentation pourrait être grande pour les opérateurs d’aller tester la zone des plus hauts historiques.

▪ Mon éditeur m’a conseillé de donner à mes articles des titres plus accrocheurs. Est-ce que le titre « Un remède contre le diabète » l’est assez ?

▪ Je voudrais revenir avec vous sur la notion de rentabilité. Si vous lisez régulièrement Small Caps Confidentiel, vous aurez remarqué que j’évoque assez souvent la rentabilité opérationnelle et que je peux être positif sur une société avec une marge de 4% et tout aussi négatif avec une marge de 15%.

Jusqu’ici, 2012 s’est révélé un excellent millésime pour notre portefeuille biotechnologique. C’est également une très bonne année pour les investisseurs en biotech en général, et ce malgré la faiblesse de l’économie mondiale.

▪ Les grandes sociétés pharmaceutiques telles que Pfizer, Sanofi ou Merck sont confrontées à l’expiration de brevets sur leurs best-sellers (blockbusters). La seule issue pour renouveler leur gamme de produits est donc d’inventer de nouveaux médicaments, développés par de petites structures : les sociétés de biotechnologie.

Comme les marchés le prévoyaient, Mario Draghi n’a fait aucune révélation ni modifié le taux directeur de la BCE… Mais il ne s’est apparemment produit aucun phénomène de vente sur le fait accompli si l’on se fie aux scores de clôture.