matières premières

L’un des meilleurs investissements que l’on puisse faire en ce moment, c’est choisir quelque chose de plutôt sûr et bon marché : l’uranium — le carburant des réacteurs nucléaires. La demande en uranium gagne en intensité. Il existe aujourd’hui 436 réacteurs en activité. Et il va y avoir une grosse augmentation de la demande dans la décennie à venir, grâce aux projets de construction d’une centaine de nouveaux réacteurs. Pourtant, il manque près de 400 millions de livres à l’industrie pour répondre à cette demande

Au quatrième trimestre 2009 la production d’inox s’affichait encore en repli, disions-nous hier dans la première partie de notre article sur le nickel. En revanche, elle est a priori en forte hausse au premier trimestre 2010, le mouvement s’initiant en Asie avant de toucher l’Europe et les Etats-Unis. Serait-ce le moment de s’intéresser aux aciéristes comme ArcelorMittal (numéro un mondial) ou Thyssen ? Mieux, aux producteurs de nickel comme le pure player Eramet, sixième producteur mondial, ou Vale

▪ +158% depuis fin 2008… Sur un an, le nickel a gagné quelque 130%. Depuis le creux de fin 2008 — il cotait alors 8 935 $ –, la hausse affiche 158%. En moins d’un mois, le cours du nickel est passé de 17 000 $ à 23 053 $ la tonne sur le LME. Une hausse de 35% ! Et devinez quoi ? Sur la même période, les contrats sur le nickel ont explosé en volume

Le molybdène est essentiellement utilisé dans la sidérurgie, pour réaliser des aciers spéciaux (anti-corrosifs). Notamment l’acier inoxydable — inox — qui représente à lui seul 25% des débouchés du molybdène. Or vous le savez, la production d’inox a très fortement chuté ces deux dernières années dans les pays développés. En revanche, elle n’a pas cessé de croître en Chine et en Inde. +20% sur les trois premiers trimestres 2009 en rythme annuel pour la Chine ! La reprise économique attendue pour 2010 (si elle se concrétise !) permettrait à la production mondiale d’inox de redémarrer au rythme de 8% l’an. Ce qui ne manquera pas de tirer la demande en molybdène

Au-delà de l’horizon immédiat, les fondamentaux sur les engrais sont haussiers. Ne serait-ce qu’en raison de la croissance chinoise : en matière d’engrais comme dans tant d’autres domaines des commos, les données de l’Empire du Milieu donnent le tournis ! La Chine est le premier producteur et le premier consommateur d’engrais au monde. Avec 50 millions de tonnes d’éléments nutritifs produits en 2007, elle pèse presque trois fois plus que le numéro deux mondial, les Etats-Unis

Les nitrates sont produits pour l’essentiel par synthèse grâce au procédé Haber. Ils ont poursuivi leur ascension — et formé le socle de la révolution verte qui, dans l’après-guerre, a changé le visage de l’agriculture mondiale. Sans eux, pas d’agriculture intensive possible. Mais, depuis un an, la consommation d’engrais s’est fortement contractée et le secteur est en période de déstockage. Alors, est-ce le moment de s’intéresser aux engrais avant la très probable phase de restockage ?

Le mois dernier, je suis parti en voyage à l’autre bout du monde, en Australie et en Nouvelle-Zélande, pour faire des recherches sur un de mes thèmes d’investissement préférés : la pénurie grandissante de ressources telles que l’eau, les terres arables et l’énergie. L’un des moments les plus intéressants de mon voyage a été d’emmener un groupe d’adhérents rencontrer l’un des meilleurs investisseurs matières premières au monde — Rick Rule — dans sa ferme, près d’Auckland en Nouvelle Zélande. Après avoir déjeuné ensemble, nous nous sommes penchés sur la question du marché

Ce sont les spéculateurs qui poussent le métal à la hausse. Depuis la bulle de 2007, le marché du nickel est l’un de leurs terrains de jeu favori. Le nickel est devenu très "spéculatif", attirant les investisseurs en quête de sensations fortes et de plus-values rapides — ce n’était pas le cas auparavant. Je vous rappelle que ce marché est relativement petit (il pèse quelque 25 milliards de dollars) et concentré

Le nickel a fait sa bulle bien avant les autres. C’était en mai 2007. Il avait alors atteint 54 200 $ la tonne sur le LME. Il s’est ensuite violemment retourné, et n’a eu de cesse de chuter jusqu’à atteindre un point bas à 8 935 $ fin 2008. Depuis, il s’est repris, puisqu’il cote aujourd’hui 18 315 $. Soit 100% de hausse depuis le creux. Mais on reste encore 60% en dessous du niveau record de 2007

Pendant que les pays émergents crient famine, nous autres Européens sommes la seule région à avoir enregistré une production record cette année. Nous sommes assis sur des surplus de stocks de sucre dont nous ne savons que faire ! Surplus que nous n’avons pas le droit d’exporter. Indécent…

El Niño ravage la production sucrière des deux plus gros producteurs mondiaux : l’Inde et le Brésil. Le marché devrait être déficitaire de 13,5 millions de tonnes cette saison. Face à l’effondrement de l’offre, la demande en hausse n’est plus satisfaite. Le dernier appel d’offres de l’Indonésie a été un flop total. Le pays n’a pas réussi à acheter une seule livre de sucre. Pas une !! Son stock est quasi vide. La pénurie guette

Sur les marchés à terme, pour acheter un contrat sur le pétrole de 75 000 $ vous n’avez pas besoin de décaisser 75 000 $. 2 500 $ suffisent (ce sont des opérations à levier, sur marge). Ce qui permet à l’émetteur d’investir les 73 000 $ disponibles dans des bons du Trésor, sans risque et mobilisables à vue. Ce placement rapporte un intérêt qui vient s’ajouter au rendement global de votre ETF

Vous avez acheté un ETF/certificat matière première censé traquer fidèlement le cours au comptant de votre matière favorite (or, gaz, sucre, pétrole…). Et là, oh surprise : le prix de la matière grimpe mais votre ETF perd de la valeur. Vous n’y comprenez plus rien et êtes très excédé

Nous nous demandons si l’augmentation des prix (et des actions) des matières premières est liée à la précipitation dont font preuve les investisseurs chinois pour emprunter avant que leurs taux n’augmentent, afin d’engouffrer ensuite tout cet argent dans une catégorie d’actifs à rendement plus élevé. La Banque populaire de Chine a augmenté le rendement des Bons à trois mois pour la première fois depuis le mois d’août. Cela pourrait être le signal d’une politique monétaire plus serrée (anti-inflationniste) en Chine

Tant qu’il y aura laxisme monétaire (premier semestre), la surchauffe économique chinoise et la "surliquidité" constatée sur les marchés des capitaux devraient permettre au prix du cuivre de se maintenir à des niveaux élevés. Le resserrement monétaire et le ralentissement des importations chinoises calmeront ensuite les ardeurs des investisseurs. Probablement au second semestre 2010

L’or a augmenté par rapport à toutes les devises majeures au cours des 10 dernières années, pas seulement le dollar US. Devises matières, pays avec un haut niveau d’épargne, gros ratio dette/PIB… rien n’y a fait. Au cours des 10 dernières années, la monnaie tangible a battu la monnaie papier les mains dans les poches

Aujourd’hui, j’ai décidé d’aborder les marchés par un tout autre biais pour commencer l’année en douceur et prendre un peu de recul : nous allons nous pencher sur le Baltic Dry index (BDI). Vous le savez désormais, le BDI c’est l’indice des prix du transport maritime des matières sèches. Il a été créé assez récemment, en 1998, par la société britannique Baltic Exchange. C’est une moyenne des prix pratiqués sur 26 routes maritimes dans le monde sur des minerais, des céréales, et des métaux notamment

L’or a deux visages : celui d’une matière première pour la joaillerie et celui d’actif monétaire. Là aussi, les investisseurs lâchent le papier pour se tourner vers le physique. Les fonds adossés à des réserves ont vu le jour dès 2003 en Australie. Ces fonds, promus par le World Gold Council, ont essaimé et détiennent aujourd’hui près de 1 300 tonnes d’or. La demande d’or physique a doublé en un an