Fed

Oh là là. La situation s’échauffe. Des sujets autrefois calfeutrés derrière des portes fermées… dont on ne discutait qu’en chuchotant… et seulement parmi les renégats et les canailles… sont désormais exposés en plein jour…

Le Carême est censé représenter les 40 jours que Jésus a passés à jeûner dans le désert. On commémore ces jours maigres par la prière, la méditation et la renonciation. En ce qui nous concerne, pas une seule goutte d’alcool ne franchira nos lèvres du Mercredi des Cendres jusqu’au Dimanche de Pâques…

Selon le Wall Street Journal, le rebond des actions est en train de se transformer en un vrai marché haussier. Pourquoi ? Parce qu’il y a quantité d’argent en circulation…

La rédaction des Publications Agora me transmet un nombre raisonnable d’e-mails de lecteurs auxquels je mets un point d’honneur à répondre (ceux qui m’ont sollicité savent que c’est la pure réalité).

▪ Après une chute de 3% que les haussiers ont pris dans le buffet comme un taureau lancé à pleine vitesse dans les rues de Pampelune (pour la feria du mois de juillet), les avis divergent. Pour certains, des organisateurs un peu distraits ont lâché la bête furieuse à contre-sens ; pour d’autres, c’est la foule qui courait depuis deux mois dans la mauvaise direction en regardant par-dessus son épaule… Mais peu importe, personne ne l’a vu arriver et le choc a été terrible !

▪ Ni la chute de l’indice de confiance des ménages américains en janvier, ni l’essoufflement de la croissance américaine dès que le Pentagone ralentit ses commandes n’ont entamé l’enthousiasme du Dow Jones, parti à la reconquête des 14 160 points.

▪ Bon d’accord, notre chronique était un peu longue hier mais il y avait de la matière : « les prix qui montent, les prix qui mentent »… la pseudo-hausse des prix immobiliers,…

Si l’on mesure correctement l’inflation, les dommages ont été bien pires que ce que réalisent la plupart des gens. A 10% par an, peu de familles de la classe moyenne américaine peuvent s’en sortir. Elles ont perdu des revenus… du pouvoir d’achat… et de la richesse au cours des 20 dernières années.

La Buba veut qu’on lui rende son argent. (C’est-à-dire son argent réel.) Il y a quelques jours, la Banque centrale allemande, la Bundesbank, a annoncé son intention de rapatrier ses énormes réserves d’or — les deuxièmes plus importantes au monde après celles des Etats-Unis — stockées hors du pays.

Les corrections sont-elles bénéfiques ? Oui. Elles éliminent les erreurs… le bois mort… les entreprises faibles… les investisseurs peu doués… les maladroits… et les mutations malheureuses. Ce qui survit est mieux adapté aux conditions actuelles.

On peut faire soi-même un beau gâchis, mais si on veut vraiment un gigantesque désastre, il faut le soutien du gouvernement.

En 2007, le secteur privé américain est rentré dans le mur. Il ne pouvait pas aller plus loin. Il avait trop de dettes. Les prêteurs et les investisseurs commençaient à réaliser que ces dettes ne seraient pas remboursées.

▪ « Qu’arrive-t-il à l’or ? »

C’est la grande question que nous nous posons en ce moment à la rédaction des Publications Agora. Où vont les cours ? Faut-il s’attendre à une baisse en 2013 ? Pourquoi l’Allemagne rapatrie-t-elle le sien ? Les réserves d’or français à la Fed sont-elles rangées sur l’étagère droite en entrant, ou au contraire sur celle de gauche ?

▪ Après six séances de copier/coller — Wall Street reproduisant imparablement le cheminement graphique des places européennes quelques heures auparavant, le scénario s’est enfin différencié fortement.

▪ Nous n’offrirons pas de prédictions pour la nouvelle année dans ces lignes. Comment diable pourrions-nous savoir ce qui va arriver ?

A la place, nous offrons des conseils. Et nous dormons sur nos deux oreilles, conscient du fait que personne ne les suivra — de sorte qu’ils ne seront jamais mis en application.

▪ Le Dow Jones au-dessus des 13 100… le S&P (+1,7%) largement au-delà des 1 400 et le Nasdaq qui rebondit de 2% en quelques heures de 2 950 jusque vers 3 020 points — dans le sillage d’Apple qui fait un bond inexplicable de 4,5%, sans la moindre actualité concernant la société. Voilà du bien bel ouvrage en vérité !

▪ Ah, quel spectacle incomparable que la mine réjouie des gérants qui calculent mentalement le montant de leur bonus (indexé sur la performance de leurs fonds) et qui s’empressent d’oublier qu’il était égal à zéro cinq semaines auparavant !

▪ Pas de neuvième séance de hausse consécutive à Paris : les opérateurs y ont pourtant cru jeudi, jusque vers 17h03. Nous aurions bien aimé assister à un tel exploit. Il aurait constitué le troisième exemple de cette nature depuis le début du XXIe siècle.