Dow Jones

Dans un discours donné il y a quelques jours, le ministre américain de la Justice, Eric Holder, a justifié l’élimination de citoyens américains sans autre forme de procès, simplement sur la parole du président — qualifiant même cette pratique de « légale et constitutionnelle »… le plus sérieusement du monde.

Une semaine bizarre. Une semaine rassurante pour certains, si l’on en juge par la mine réjouie des marchés — le Dow Jones a même empoché une clôture au-delà des 13 000 points.

Bonne nouvelle, cher lecteur : tous nos problèmes sont réglés. La Grèce ? Pas de souci : la BCE s’en occupe, un plan d’aide est en route. Le Portugal ? La Troïka est contente, l’aide internationale arrive… Pourquoi s’inquiéter ?

Le Dow Jones renouait dès l’ouverture avec les 13 000 points vendredi. Il confirmait ses gains initiaux à la mi-journée, sur fond de volatilité quasi nulle comme lors des précédentes séances. Cela a permis au VIX de poursuivre sa décrue sous le palier des 17, comme si une croissance non-inflationniste de 4,5% aux Etats-Unis et de 3% en Europe s’annonçait pour 2012.

Le CAC 40 nous a offert mercredi un copier-coller de la séance de mardi. Il y a eu le même zénith (3 478 points) inscrit dès l’ouverture (à 9h01)… et le même plancher inscrit trois heures et demi plus tard : 3 443 points vers 12h45.

Les marchés financiers offrent plus de parasites qu’une station radio sur ondes courtes le long d’une route au milieu de nulle part, la Route 66 aux Etats-Unis par exemple. De temps à autre, on pense pouvoir distinguer quelque chose de reconnaissable, on pense comprendre quelque chose qui semble vaguement familier… Un instant plus tard, à nouveau la friture.

De la hausse, encore de la hausse… mais en pratique, nous ne relevons que des promesses de convergence — dont chacun sait qu’elle constitue la clé de la croissance économique en période de crise — et des plans d’austérité induisant des risques accrus de récession.

▪ Une piqûre de méduse à Cannes appartient au même genre de privilège pervers que faire un bogey sur le 18e trou sur le green de Pebble Beach ; renverser du Dom Pérignon sur sa cravate ; érafler sa Mercedes Gull Wing contre un chariot de courses… ou posséder de l’or durant une correction.

▪ L’été se termine. Nous sommes déjà en train de fermer les volets de notre maison de campagne et de ranger les outils. Dans quelques jours, il sera temps de faire nos bagages pour rentrer aux Etats-Unis. Le Maryland a besoin de nous. Le pauvre a transpiré sous 40°C… a été secoué par un tremblement de terre… et trempé lors d’un ouragan.

▪ Les Etats-Unis dépensent trop, beaucoup trop. Chaque mois, d’énormes sommes sont déboursées rien que pour payer les factures d’électricité. Jusqu’ici, les créditeurs se sont montrés généreux en accordant des prêts toujours plus importants aux Etats-Unis — en achetant sa dette — à des taux d’intérêt très bas. Clairement, on ne peut continuer ainsi éternellement.

▪ Soyez attentif, cher lecteur… Nous vous annonçons une prévision historique. Voici votre étoile du Nord… votre boussole… votre GPS pour l’avenir. Imprimez-la. Mettez-la sur votre réfrigérateur.

▪ Nous gardons un oeil sur les actions US et l’or. Les actions mesurent la valeur des entreprises américaines. L’or mesure la valeur de la devise des Etats-Unis — et du monde. Que nous disent ces mesures ?

Que nous sommes en route pour l’Enfer !

▪ Une journée de trève sur les marchés hier — de celles où il n’y a rien à dire, où pas grand-chose n’est publié, où les investisseurs reprennent leur souffle. Ils font bien, car la séance d’aujourd’hui s’annonce agitée, avec la publication de statistiques américaines très attendues (emploi et activité principalement).

▪ Ces derniers temps, nous vivons des journées historiques sur les indices et les actions. J’ai rarement vu une telle volatilité sur les marchés depuis 2008/2009 — et ce qu’il s’agisse des marchés américains ou européens. En effet, sur le CAC 40 par exemple, nous venons de vivre la plus longue série de baisses consécutives et, dans le même intervalle, la chute la plus vertigineuse en si peu de temps.

▪ Savez-vous pourquoi les indices américains s’envolent de 10% en dix jours alors que la Fed a cessé d’injecter 2,5 milliards de dollars par jour dans le grand casino financier ? Tout simplement parce que personne ne croyait la chose possible !

Le Dow Jones Industrial Average a dégringolé de 172 points vendredi dernier — ponctuant une nouvelle semaine bien peu mémorable pour le capitalisme américain. La perte de vendredi a fait replonger le Dow en dessous des 12 000 points, tout en produisant la sixième semaine de pertes d’affilée pour le marché américain. Quelle est la probabilité d’une période de six semaines de pertes d’affilée ?

Le Dow a chuté. Le pétrole est toujours sous les 100 $. Et l’or recule.

En d’autres termes, tout se passe comme ça le devrait. Il est trop tôt pour tirer des conclusions ou détecter une tendance de court terme. Nous devons attendre.