▪ Difficile de ne pas prendre pitié des banquiers. Cette semaine, l’un d’entre eux s’est senti si fâché et humilié qu’il a donné sa démission — lors d’une audition devant le Sénat US.

▪ Les actions minières aurifères méritent qu’on parle d’elles. Je suis haussier sur l’or, sans réserves. Je suis aussi haussier sur les minières aurifères… à une importante condition près : elles doivent produire un cash flow positif.

▪ Nous ne savons plus trop s’il faut en sourire ou s’en inquiéter… Les marchés nous proposent une nouvelle variante de déconnexion par rapport au monde réel. Il ne fait aucun doute que l’anticipation permanente d’un QE3 est devenue l’opium du petit peuple de Wall Street.

▪ Le taux de croissance de l’empire du Milieu pour le second trimestre 2012 a été publié vendredi dernier. Il s’inscrit en progression de 7,6%, proche des attentes des analystes. C’est certes un léger ralentissement, mais cela ferait bien sûr pâlir d’envie n’importe quel pays européen.

Les rumeurs d’intervention de la Fed s’enchaînent à un rythme de plus en plus soutenu depuis les premiers profit warnings du début du mois de juillet. Chaque mauvaise statistique aiguille Wall Street.

▪ Nous avions pris un risque. Nous avions le pressentiment que les riches étaient devenus bien plus riches non parce qu’ils étaient soudain plus avides ou plus intelligents, mais à cause des autorités. Ces dernières distribuaient de l’argent. Les riches étaient les premiers de la file.

▪ Le gouvernement allemand, emprunteur au niveau AAA, a plus de probabilités de faire défaut que Viacom, un emprunteur « quasi-spéculatif ». Du moins, c’est ce que le marché des CDS (credit default swap) nous dit. Naturellement, le marché des CDS peut se tromper mais il n’est pas totalement stupide.

Il faut décidément s’habituer à jouer les risque-tout le vendredi en spéculant à la hausse sur les indices boursiers, alors que nombre d’opérateurs soldent leurs positions avant de partir en week-end. Après le précédent du vendredi 29 juin, voilà que les indices boursiers s’envolent à nouveau à deux heures de la clôture.

▪ Les derniers trucages européens commencent déjà à se détricoter. La chose était si évidente et prévisible que nous hésitons à la mentionner. Nous en parlons uniquement pour aborder un sujet plus vaste : les économistes sont des crétins. Oui, cher lecteur, nous sommes conscient d’être en train de nous répéter.

▪ Tout craque. Tout craque de partout. Votre correspondante, qui a besoin de vacances depuis quelques jours… la météo, qui rend la France schizophrène et menace les feux d’artifice de la Fête nationale… et l’Europe, bien sûr !

Je me trouve dans le métro, partant de la station Basilique de Saint-Denis pour revenir dans le 5e arrondissement, après avoir dîné avec de nouveaux amis. Paella et beaujolais, en proportions inégales. Une nuit chaude. Le vieux train fait un bruit de ferraille, il crisse aux tournants et hurle avant de s’arrêter au bord des quais quasi déserts.

▪ De nombreux observateurs — notamment les analystes techniques — soulignent que les places européennes dans leur ensemble s’installent depuis lundi dans une sorte de léthargie estivale. Cette dernière se caractérise par une réticence grandissante à prendre des initiatives et faire un pari directionnel.

▪ « Tout le monde parle de politique… comme si une politique pouvait faire une vraie différence. Ce qui compte vraiment, c’est la culture », a déclaré hier un ami irlandais.

▪ Pourquoi donc des gens sains d’esprit paient-ils des Etats pour garder leur argent à trois mois, alors qu’il existe des banques pour ça ? Voyons, c’est très simple : parce ces gens ont peur des banques et que les banques ont peur les unes des autres.

▪ Si nous savions à l’avance à quel point certaines séances vont s’avérer soporifiques — les places européennes stagnent depuis 48 heures –, nous en profiterions pour programmer une sortie musée (sauf le mardi) ou une séance… de cinéma.

▪ Ah oui… et notre nouveau livre expliquera aussi pourquoi les économistes sont complètement incompétents. Ils affirment connaître des choses impossibles à vraiment connaître… et être capables de faire des choses auxquelles ils ne parviendraient pas en un million d’années.

▪ Les marchés américains sont revenus à la vie le mois dernier. Pour les aveugles de l’économie et les sourds de la politique, ceci est un signe clair que tout va pour le mieux au royaume de Mammon.

▪ Cette séance de mardi figure parmi les rares de l’année où les marchés européens ont semblé évoluer de façon compréhensible, les paroles (des autorités de Bruxelles) s’accordant avec la musique (des indices boursiers). Cette illusion s’est bien vite dissipée en fin d’après-midi, lorsque Wall Street s’est mis à diverger contre toute attente, comme nous le verrons en fin de Chronique.