L’or de Midas

Retraçons l’histoire durable de l’or en tant que monnaie saine et les raisons pour lesquelles il est préférable aux faux billets éphémères…

Vous pouvez protéger votre patrimoine de l’inflation de nombreuses façons – en achetant des terrains, des œuvres d’art, des logements, des investissements commerciaux, des objets de collection. Mais l’or est le plus « liquide ». Il s’achète et se vend facilement. Et vous n’avez pas besoin de devenir un expert en la matière… ou d’y prêter attention. Avoir de l’or, c’est un peu comme avoir un chien de compagnie qui n’a jamais besoin d’être nourri ou promené.

Comme un bon chien de garde, l’or vous protège contre les voleurs et les catastrophes naturelles. Il repousse l’inflation des prix à la consommation et aboie lorsqu’il voit votre maison en feu. Au cours de l’année dernière, les prix à la consommation ont augmenté d’environ 8 %, certains beaucoup plus que cela. Et – mesurée par le Dow Jones – environ 10 % de la valeur des actions est partie en fumée. L’or a eu ses bons et ses mauvais jours, mais il a généralement empêché les investisseurs de perdre de l’argent.

Selon une longue tradition, devenue presque instinctive, les gens achètent de l’or lorsqu’ils craignent que les monnaies papier ne soient pas aussi stables qu’ils le pensaient. Et, innovation assez récente, ils achètent de l’or « papier », parce que c’est beaucoup plus facile que d’acheter de l’or véritable.

L’une des principales qualités de l’or, cependant, est qu’il est très difficile d’en augmenter l’offre. À cet égard, il est tout le contraire des crypto-monnaies. Vous pouvez créer des quadrillions de nouvelles cryptomonnaies avant l’heure du thé… à un coût minime. Mais chaque nouvelle once d’or prend du temps et de l’argent. Il doit être trouvé… extrait… frappé… transporté, stocké et protégé. Cela nécessite des ingénieurs, des capitaux, des machines et du savoir-faire ; cela ne peut pas être fait par un petit jeune maigrichon dans le sous-sol chez ses parents.

La Belle au bois dormant

Au cours des cent années qui ont précédé la création de la Fed, par exemple, les prix aux Etats-Unis ont augmenté, puis sont redescendus… mais se sont arrêtés en 1913 à peu près là où ils étaient restés en 1813. Personne n’a perdu d’argent, en gardant son argent en or. (En revanche, l’épargnant qui a mis un billet d’un dollar dans son coffre en 1913 ne dispose plus que de 3 cents de son ancien pouvoir d’achat).

Ces derniers temps, cependant, de nombreux commentateurs se sont plaints du fait que l’or faisait la sieste. L’inflation des prix à la consommation fait désormais la une des journaux. Mais l’or reste dans le collimateur, indifférent, presque nonchalant face à la pire inflation depuis 41 ans. Pourquoi en est-il ainsi ?

Une partie de la réponse peut être simplement que l’or avait déjà anticipé l’inflation d’aujourd’hui. Entre décembre 2015 et septembre 2020, le prix de l’or a presque doublé – devançant de loin la hausse des prix. Selon cette logique, l’or n’augmentera pas beaucoup dans les prochaines années.

Une autre partie de la réponse peut être que « l’offre d’or » n’est pas aussi limitée que nous le pensons.  L’offre d’« or papier » – tout comme l’argent papier – est illimitée.

L’or papier brille, mais ce n’est pas de l’or. Les certificats d’or, les comptes à terme sur l’or et les ETF sont autant de moyens de s’exposer au prix de l’or sans avoir à se soucier de posséder des morceaux de métal lourd. Il n’est pas nécessaire de mordre dans les pièces pour voir si elles sont réelles. Pas besoin d’aller chez le marchand de pièces… pas besoin de mettre les pièces dans le coffre-fort de sa banque ou de les enterrer dans son jardin.

L’or papier est beaucoup plus facile à gérer que l’or réel ; alors pourquoi pas ? L’or papier est « garanti » par de l’or réel. Il est lié – par contrat – à un métal solide. Qu’est-ce qui pourrait mal tourner ?

Qu’est-ce qui pourrait mal tourner ? Ce qui tourne toujours mal ! Les liens infrangibles, les contrats contraignants, les promesses irrévocables, tout cela cède, tôt ou tard. S’il n’en était pas ainsi, les tribunaux de divorce seraient vides, les avocats spécialisés dans les contrats seraient au chômage et la politique serait aussi honnête que la prostitution.

L’or… x10

L’estimation est qu’il y aurait 10 fois plus d’onces d’or représentées dans les contrats « or papier » qu’il n’existe réellement de métal. Les investisseurs n’étaient pas obligés d’acheter de l’or. Ils pouvaient acheter du papier. Et comme le marché pouvait facilement ajouter du papier, le prix de l’or n’a pas augmenté.

De toute façon, les investisseurs ne veulent pas vraiment d’or. Ils veulent juste la stabilité et la sécurité du métal jaune. Et, dans des circonstances normales, certains achètent et d’autres vendent. Les prix montent et descendent. Les fournisseurs d’or papier peuvent faire leurs marges, prendre leurs commissions et honorer leurs obligations. Tout va bien.

Mais qu’en est-il lorsque les marchés commencent à s’emballer et que les investisseurs veulent leur argent ? Lorsque le prix de l’or s’envole, où les fournisseurs d’or papier trouvent-ils l’argent nécessaire pour régler leurs créances ? En d’autres termes, que se passe-t-il lorsqu’il y a une « ruée » sur l’or papier ?

Bien sûr, l’or papier est « stable ». Il est soutenu par plus de papier ! Contrats, assurances, réserves. Et tout cela fonctionne à merveille… jusqu’à ce que cela ne fonctionne plus. Les liens sont rompus.  Les promesses sont oubliées. L’argent disparaît.

« Alors, poursuivez-moi en justice ! », s’exclament les promoteurs.

L’or papier est un bon moyen de parier sur le prix de l’or. Ce n’est pas un bon moyen de « détenir » de la richesse.

Pour notre part, nous n’investissons pas dans l’or. Nous ne spéculons pas non plus sur l’or. Nous le détenons seulement… comme d’autres détiennent de l’argent liquide ou des aliments lyophilisés. C’est seulement un moyen de protéger notre patrimoine en attendant.

La façon dont vous gagnez de l’argent sur le long terme est d’acheter à bas prix et de vendre à prix élevé (nous ne dévoilons aucun secret de Wall Street ici). Pour ce faire, il faut se retirer des actions lorsqu’elles sont surévaluées… et attendre (en or) qu’elles redeviennent des aubaines. Ce système simple aurait permis de transformer 100 $ en 33 M$ en un siècle.