Liberalisme

La Grèce pourrait faire défaut entre fin février et fin mars, si l’on en croit ma collègue Cécile Chevré, qui rappelait il y a quelques jours les dates à surveiller pour nos amis hellènes. Entre dates de refinancement et échéances de prêts, les semaines qui viennent seront dangereuses pour la Zone euro.

Attendez, un « 0,00 » (zéro, virgule zéro, zéro) comme celui-là, c’est trop beau, je prends la photo ! Je tire mon chapeau, mes compliments aux programmeurs des robots, c’est du bon boulot ! Nous sommes face à de vrais magiciens, pas à des zozos : personne n’a rien vu, tout le monde est bluffé, je dis bravo !

Ceci est notre dernière chronique — jusqu’au 17 avril 2012. Sur quels mots bien choisis pouvons-nous vous laisser ? Que pensez-vous de « si », « mais » et « peut-être » ? Oui, cher lecteur, si tout continue à se traîner comme aujourd’hui… peut-être que le système financier mondial sera encore là à notre retour.

La presse a fait ses choux gras de l’opération de refinancement à long terme (LTRO) réalisée par la BCE en décembre dernier. A cette occasion, certains commentateurs ont été jusqu’à parler de véritable QE (quantitative easing) de la BCE. Si effectivement vous vous limitez aux titres des journaux, l’affaire peut sembler sérieuse.

Le CAC 40 nous a offert mercredi un copier-coller de la séance de mardi. Il y a eu le même zénith (3 478 points) inscrit dès l’ouverture (à 9h01)… et le même plancher inscrit trois heures et demi plus tard : 3 443 points vers 12h45.

Il faut admettre que ces chiffres ne sont sans doute pas complètement exacts. Mais cette semaine, les sages européens ont mis sur pied un nouvel accord permettant de continuer à appliquer la politique de l’autruche. Au lieu de faire défaut ouvertement et honnêtement — comme la Grèce l’a fait à maintes reprises depuis 1827 –, les Grecs seront « secourus ».

Impossible d’y échapper mardi. Il fallait être spéléologue au fond d’un gouffre ou réparer une plate-forme pétrolière par 300 mètres sous les eaux du golfe du Mexique pour ne pas être averti par toutes les chaînes de télé américaines : le Dow Jones a renoué avec les 13 000 points. Même les chaînes pour enfants ont interrompu leurs programmes (j’exagère à peine !) pour permettre à chaque citoyen américain — notamment ceux qui ont moins de quatre ans — de vivre en direct ce moment historique.

Il fait chaud et humide à Buenos Aires. Nous dépérissons. Nous ralentissons. Nous avons du mal à respirer. On se croirait dans le Maryland en plein été. Mais l’humidité ne ralentit pas la fête.

Le CAC 40 avait terminé le mois de février au zénith vendredi dernier. Il entame le mois de mars sur un gap haussier au-dessus des 3 450 points et termine la séance au plus haut du jour, de l’année et même depuis le 3 août dernier !

▪ Quasiment toutes les nouvelles sont bonnes, aux Etats-Unis. On dirait que la reprise est enfin là. Mais peut-être sommes-nous juste en train de nous habituer à une économie paresseuse……

Curieusement — et tout à leur honneur — ni la rumeur, ni les on-dit, ni les ragots concernant les tractations de dernière minute entre le Premier ministre grec Lucas Papademos et le président de la Banque centrale européenne Mario Draghi n’ont fait bouger les marchés.

La Grèce n’est pas le seul pays qui vive au-dessus de ses moyens. Et les Grecs ne sont pas les seuls à souffrir. En Grande-Bretagne, l’économie se tient… mais seulement en chargeant les jeunes de dettes qui permettent aux vieux de maintenir le style de vie auquel ils se sont habitués.

Wall Street a terminé la semaine — mais aussi et surtout le mois de février — au plus haut. Cela était manifestement le but recherché en cette séance technique des « Trois sorcières ». Les sherpas du marché américain ont réussi (sans trop forcer) à maximiser les gains sur les positions longues accumulées depuis le 1er janvier.

Bon je dois vous l’avouer : je suis un homme normal, enfin presque (selon ma femme). Hier mon épouse me confie une tâche matérielle essentielle — assurer le ravitaillement de notre petite maisonnée. C’est une mission essentielle pour éviter toute révolution populaire de la gamelle vide. Impossible de me défausser comme Marie-Antoinette en disant que s’il n’y a plus de pain, que les enfants mangent de la brioche. Ma femme m’a en effet précisé qu’il n’y avait plus de brioche non plus…

Aujourd’hui, je voudrais vous expliquer comment fonctionne l’effet de levier qu’utilise le système financier. Cela est très important pour comprendre comment va évoluer cette crise et ce qui nous attend. Effet de levier et risques sont liés. Vous saisirez aisément que démultiplier un bon effet, c’est bien mais que démultiplier un effet néfaste, c’est désastreux. Mieux vaut amplifier le bonheur que le malheur.

Les Allemands ont accepté de renflouer la Grèce… du moins pendant un temps. Les Grecs ont quant à eux accepté d’agir plus comme des Allemands… du moins pendant que tout le monde les regardait. A présent, tout le monde tombe d’accord pour dire que la farce a assez duré.

Comme un soldat athénien refusant de mettre le deuxième genou à terre face à une horde de fantassins spartiates, le gouvernement grec rassemble ses dernières forces et dresse son bouclier dans une tentative désespérée de parer les coups qui pleuvent de toute part.

Bien qu’aucune dépêche d’agence n’explique la volatilisation des 1,3% de gain du CAC 40 entre 13h40 et 16h20, il semble évident que les opérateurs ont fait leur deuil des rumeurs de soi-disant avancées en Grèce. Rappelons que ces dernières avaient fait remonter miraculeusement Wall Street de -0,75% (à 21h30) vers +0,02% en clôture mardi soir.