Inflation et récession

Ces derniers temps, votre correspondante se réveille en sursaut toutes les nuits vers 3h du matin. C’est de la faute de la BCE. Le sort de l’Europe m’angoisse, l’avenir de l’euro me donne des sueurs froides, et les scoops de Philippe Béchade me donnent des insomnies.

▪ Les conditions économiques aux Etats-Unis sont « terrifiantes » a déclaré cette semaine Mohamed El-Erian. M. El-Erian est, comme vous le savez peut-être, le bras droit de Bill Gross chez Pimco, le plus grand fonds obligataire au monde. Il estime que les Etats-Unis ont une chance sur deux de repartir en récession.

▪ Les marchés sont fermés aux Etats-Unis pour cause de Thanksgiving. Et l’Europe, comme prévu, part en vrille. La dette française ne semble plus très sûre. Et l’Allemagne ne parvient pas à vendre ses obligations.

▪ « What did you expect ? » demande Nicole Kidman dans une publicité pour un soda aux agrumes où elle adresse à la caméra son regard le plus sexy et le plus lourd de sous-entendus, tout en laissant glisser une bretelle de sa robe ultra-glamour… avant de jeter son dévolu sur une bouteille de boisson gazeuse au lieu du bellâtre qui se consume de désir dans l’antichambre de sa suite royale.

▪ Il sera toujours tentant pour les dirigeants politiques et économiques de demander à une Banque centrale de payer leur gabegie, leurs inconséquences — voire leurs incompétences.

Si nous devions résumer l’actualité des dernières heures (disons de celles écoulées depuis lundi), nous retiendrions que les liquidités se font rares sur les marchés. La ressource monétaire devient chère pour l’Autriche et surtout l’Espagne.

M. le Marché est bien décidé à dégonfler la bulle de dette. Les autorités sont bien décidées à l’en empêcher. L’un détruit la monnaie papier. Les autres en impriment plus. L’issue reste incertaine.

Tout semble se liguer contre les Bourses mondiales qui rechutent fortement. L’indice CAC Small & Mid a perdu 6,1% en cinq séances, et a même touché un plus bas depuis un an à 5 311,70 points.

La Seconde Guerre mondiale a laissé l’économie européenne exsangue. Les vainqueurs ont presque autant souffert que les vaincus. Une dizaine d’années après la fin de la guerre, les Britanniques rationnaient encore le sucre et la viande.

Petite — très petite — journée sur les marchés hier. Et c’est bien normal : soyons francs, rien ne va. De l’économie à la politique en passant par la croissance ou la géopolitique, partout où l’on porte le regard, il y a de quoi frissonner.

La situation est simple. Les autorités dépensent trop. N’importe quel benêt ou démocrate peut voir que ça ne peut pas continuer ainsi.

Suite aux premières déclarations de Mario Draghi, j’ai expliqué que la sortie de l’Allemagne de la Zone était une éventualité étant donné que la seule solution serait la planche à billets… ce que refuse l’Allemagne.

Eh bien… nous vivons une époque agitée. L’Europe est au bord du précipice. Les rendements obligataires grimpent à des niveaux dangereux. La Grèce est clairement en faillite. L’Italie pourrait aussi chuter, à moins que l’Allemagne ne vienne à la rescousse. Et les investisseurs se posent des questions sur la France

La semaine passée n’a pas été brillante sur les places européennes. Elle s’est soldée par quatre séances de repli sur une série de cinq et une perte cumulée de 3,6% en moyenne. Cela dit, Wall Street n’apparaît pas mieux loti avec un S&P qui recule de 3,7% d’un vendredi sur l’autre.

Nous sommes de retour aux Etats-Unis après cinq mois en Europe. Quel plaisir d’être en Europe. C’est toujours un plaisir d’observer l’effondrement de quelque chose. Jusqu’où le Vieux Continent va-t-il s’effondrer ? Nous n’en savons rien. Mais on dirait qu’il va falloir en amputer de gros morceaux… sous peine de voir l’ensemble se désintégrer.

Connaissez-vous le chat de Schrödinger ? Une expérience de physique quantique, dans laquelle, selon les termes de Wikipédia, « un chat est enfermé dans une boîte avec un flacon de gaz mortel et une source radioactive.

▪ Les rendements obligataires français montent en flèche. C’est ce qu’on pourrait appeler une mauvaise nouvelle pour la France… et pour le reste du monde.

C’est peut-être l’heure du bilan hebdomadaire : il y a beaucoup à dire sur la crise de la dette et l’entêtement allemand qui vise à empêcher la BCE de la résoudre… Mais nous allons faire court sur l’actualité des dernières heures pour nous concentrer sur l’évolution des indices boursiers qui émettaient, jeudi soir, de bien inquiétants signaux.