Inflation et récession

▪ Que voyons-nous là ? Christine Lagarde, chef du FMI, a déclaré la semaine dernière que les pays du monde devaient travailler de concert pour éviter une dépression semblable à celle…

Je ne crois pas — ou en tout cas plus — aux scénarios d’implosion de la Zone euro, quelles qu’en soient les modalités. Non pas parce que l’on serait en train de trouver une ou des solutions pérennes à la crise des dettes souveraines… mais parce qu’un tel processus coûterait trop cher à tout le monde, pour différentes raisons.

A l’heure où j’écris ces lignes, la pluie fouette les carreaux et le vent fait rage — la tempête Joachim est sur nous… et il est assez tentant de comparer l’aspect du ciel et l’état de l’économie mondiale.

Voici l’une de mes dernières chroniques de l’année 2011. Elle se trouve placée sous le signe des « Quatre sorcières » ce vendredi. Cela dit, je préfère évoquer la trêve des confiseurs qui débute ce week-end.

L’immobilier va commencer à baisser, nous disent les statistiques. La demande de crédit immobilier a déjà diminué de 16% au troisième trimestre 2011 par rapport au troisième trimestre 2010. Michel Mouillart dans LaVieImmo prévoit une baisse de la demande de prêts immobiliers de 8% en 2011 et de 16% en 2012.

Je l’ai dit à maintes reprises, je ne partage pas le pessimisme ambiant… Le 22 novembre, je disais à mes lecteurs de revenir sur certains titres, et notamment sur certaines actions dont les valorisations sont complètement aberrantes.

Le principal facteur d’inquiétude (et de déstabilisation) des bourses du Vieux Continent demeure la vulnérabilité de l’euro. En effet, ce dernier chute de plus de 3,5% depuis lundi matin — avec une culmination sous les 1,34550 $.

Les marchés financiers offrent plus de parasites qu’une station radio sur ondes courtes le long d’une route au milieu de nulle part, la Route 66 aux Etats-Unis par exemple. De temps à autre, on pense pouvoir distinguer quelque chose de reconnaissable, on pense comprendre quelque chose qui semble vaguement familier… Un instant plus tard, à nouveau la friture.

Ah les jolis contes de Noël que nous servent les marchés… ou plus précisément ceux qui ont pour mission de faire l’opinion en répondant aux interviews en direct ou en publiant des tribunes dans la presse économique grand public.

▪ Le Financial Times nous apprenait cette semaine que les pays industrialisés vont emprunter 10 000 milliards de dollars cette année. Le chiffre devrait être plus élevé l’an prochain.

▪ « Dois-je acheter des dollars ou de la couronne norvégienne ? Pourquoi l’or rechute-t-il sous les 1 700 $ ? Qu’est-ce que je fais de mes contrats en euro et de mon assurance-vie ? »

Les Etats européens, en particulier français, sont bâtis sur l’idée d’Etat-providence. La providence est un mot qui signifie que le cours des événements est issu de l’action bienveillante d’une puissance divine.

L’Europe fait partie des plus grandes économies de la planète. Elle est menacée par la faillite de banques et de gouvernements. Elle vieillit et a bien plus d’obligations en termes de dépenses sociales qu’elle ne peut se le permettre.

Les marchés rentrent dans la dernière ligne droite. Il ne reste que cinq séances (dont les quatre qui vont précéder la séance des « Quatre sorcières » de vendredi) pour installer les indices boursiers sur des niveaux qui arrangent au mieux les affaires des plus puissantes institutions financières anglo-saxonnes.

L’année 2012, pourrait être celle où l’ensemble des Européens demandera à nos amis allemands de sortir les premiers de l’euro.

▪ Que se passe-t-il quand on enferme une dizaine de spécialistes de l’investissement dans un café parisien avec abondance de viennoiseries et de café bien noir ?

Le marché boursier s’est envolé mercredi dernier après que la Fed et plusieurs autres banques centrales ont annoncé leur tout dernier plan dans le but de pousser à la hausse des marchés financiers. A première vue, les banques centrales ont simplement promis de réduire le coût d’emprunt de dollars.

J’ai traversé un grand moment de solitude en début de semaine… Je suis intervenu en direct sur le plateau de BFM Business mercredi matin (j’y serai ce vendredi après-midi entre 16h15 et 16h30 pour une synthèse de cette semaine boursière qui s’achève dans la douleur).