Inflation et récession

▪ Si vous aimez l’action, le suspense, l’inattendu… oubliez les marchés financiers. En 2012, leur évolution s’avère aussi captivante qu’un concours de vélocité entre deux limaces sur une feuille de laitue avachie ou le rush d’une étoile de mer se hâtant d’aller dévorer une patelle.

▪ Qu’est-il arrivé aux Japonais ? Et où sont passés les Russes ? Pouvez-vous imaginer — pour une terrible seconde — un monde sans sushi ni vodka ? Pas nous. Nous pouvons imaginer l’enfer que ce serait, certes. Un purgatoire de feu et de soufre, de douleur infinie et insupportable. Mais ce ne serait pas un monde… ou du moins pas un monde dans lequel nous choisirions de vivre.

▪ La Grèce, toujours la Grèce. Le pays reste au centre des préoccupations européennes. « Pourquoi ? Les discours sont les mêmes et, d’un sommet de la dernière chance à l’autre, les mesures prises ne sont pas si révolutionnaires », me direz-vous. Vous avez raison, cher lecteur.

▪ Tous les médias nous ont sorti leur reportage commémoratif sur le tremblement de terre du 11 mars 2011 et ses funestes conséquences. Par pudeur, le Japon rechigne toujours à délivrer une estimation précise du dramatique bilan humain du tsunami du 11 mars.

▪ En vieillissant, notre civilisation est devenue obsédée par le fait d’ériger des garde-fous économiques, de tendre des filets de protection, d’aplanir les courbes et de légiférer pour entourer de papier-bulle presque tous les accidents qui pourraient arriver. Résultat : le système financier est confiné, étouffé par d’innombrables réglementations et « protections ».

▪ « Dans quel monde on vit, je vous le demande ! » C’est ainsi que ma boulangère a accueilli le dernier commérage de la cliente qui me précédait dans la boutique ce matin. Et c’est ainsi que votre correspondante a accueilli la nouvelle de l’effacement partiel de la dette grecque cette semaine.

Dans un discours donné il y a quelques jours, le ministre américain de la Justice, Eric Holder, a justifié l’élimination de citoyens américains sans autre forme de procès, simplement sur la parole du président — qualifiant même cette pratique de « légale et constitutionnelle »… le plus sérieusement du monde.

▪ La journée de jeudi avait débuté sous de bons auspices. Le gouvernement japonais, qui dévoilait sa dernière estimation du PIB 2011, a euphorisé Tokyo en publiant une contraction de…

▪ La séance de mardi avait brisé deux mois et demi de monotonie. Enfin du grain à moudre pour les amateurs de suspense et d’émotions fortes : l’imprévu venait soudain animer les échanges après neuf semaines d’absence, les indicateurs de volatilité secouaient leur joug solidement ajusté par les robots algorithmiques.

Apple constitue le degré ultime de « l’effet d’attraction » exercé par un seul titre qui représente à lui seul 25% de la hausse du Nasdaq 100 depuis le début de l’année… Il suscite symétriquement un « effet d’éviction » pour ses principaux concurrents.

▪ « Mais qu’est-ce qu’ils vont faire de tout ce pognon ? » Voilà l’une des questions décisive — et apparemment sans réponse — pour les stratèges qui planchent sur les retombées du second LTRO de la BCE orchestré mercredi dernier.

▪ Nous n’avions guère de doutes sur le fait que le second LTRO (long term refinancing opération) de la BCE constituerait la plus grosse injection de liquidités de l’histoire.C’est donc chose faite, avec un montant de 530 milliards d’euros accordé à pas moins de 800 banques ; c’est également un record, tout du moins pour l’Eurozone.

Une semaine bizarre. Une semaine rassurante pour certains, si l’on en juge par la mine réjouie des marchés — le Dow Jones a même empoché une clôture au-delà des 13 000 points.

▪ A force de psalmodier à longueur de journaux, de chansons et d’émissions radiophoniques cette invocation à la paix après les souffrances endurées pendant la Première Guerre mondiale, nos grands-parents n’ont pas pour autant évité une deuxième catastrophe (et une troisième guerre).

▪ Une avalanche de statistiques nous est tombée dessus hier. Provenant des Etats-Unis, de Chine, d’Europe… et nous assurant — promis juré craché — que tout va de mieux en mieux. A part l’immobilier US. Et le pétrole. Et l’euro. Et la Grèce.

Existe-t-il un lien entre la marijuana et la politique monétaire de Ben Bernanke ? Oui, mais ce n’est pas celui auquel vous pensez. Ce lien n’a rien à voir avec l’idée selon laquelle les politiques hallucinantes de Bernanke sont l’oeuvre de « quelqu’un qui doit fumer quelque chose ». Non, ce n’est pas cela. En fait, nous sommes quasiment certain que Ben n’est pas un adepte de la fumette.

▪ Le seul problème, quand tout va bien, c’est que tout à coup, plus personne ne vous vient en aide. Pourquoi le ferait-on, après tout, puisqu’il n’y a pas de problème ? C’est à peu près ce que Ben Bernanke a annoncé hier aux marchés : l’économie américaine se remet — certes lentement, et certes avec une certaine réticence du côté de l’emploi… mais les signes encourageants se multiplient

Bonne nouvelle, cher lecteur : tous nos problèmes sont réglés. La Grèce ? Pas de souci : la BCE s’en occupe, un plan d’aide est en route. Le Portugal ? La Troïka est contente, l’aide internationale arrive… Pourquoi s’inquiéter ?