Epargne

▪ Parfois, les révolutions médicales ont lieu dans les circonstances les plus improbables… Le 2 décembre1943, un raid aérien surprise sur le port italien de Bari — alors contrôlé par les alliés — fut une telle réussite qu’il reçut le nom de « Petit Pearl Harbor ».

▪ Tout le monde attend. Tout le monde veut savoir ce qui arrivera lorsque la Fed se réunira demain à Jackson Hole. Assistera-t-on à un engagement franc et massif envers…

▪ Les banques centrales du monde entier continuent d’agiter la carotte des taux faibles sous le nez des marchés. Mais ces derniers ont la sagesse de ne pas tomber dans le panneau.

J’ai un conseil à vous donner, cher lecteur. Restez loin des actions et des obligations. A la place, recherchez des choses dont la valeur est réelle : de l’immobilier rentable, des antiquités, des choses qui vous rapportent de l’argent, des choses agréables à posséder

Nous n’avons jamais vu depuis 25 ans d’existence du CAC 40 de marché aussi creux (1,5 milliard d’euros ces deux dernières séances, avec ou sans la présence des opérateurs de la City, ce qui manifestement ne change rien). Pendant ce temps, les indicateurs de confiance affichaient des niveaux d’optimisme aussi proches des maxima historiques.

▪ En fin de semaine dernière, les marchés se sont montrés un peu plus animés… On a perçu une étincelle de vie. Malheureusement, l’ambiance n’était guère à la fête. Le Dow a chuté de 131 points. Par contraste, l’or a augmenté, de 32 dollars par once. Si les acheteurs d’or semblent anticiper encore plus d’assouplissement quantitatif, les investisseurs en actions, de leur côté, semblent en avoir abandonné l’idée.

▪ Vous connaissez tous ce petit acronyme « MDR » (comprenez mort de rire) qui émaille les commentaires sur Facebook ou les SMS que s’envoient les ados ? Eh bien, cette séance du lundi 27 août nous procure une matière abondante pour ponctuer chacun des paragraphes qui vont suivre d’un MDR de plus ou moins bon aloi.

Le price to book, c’est une notion dont on parlait beaucoup lors de mes études à Dauphine (il y a… quelques années donc). Ce ratio lie la capitalisation boursière aux capitaux propres d’une entreprise.

▪ Vous vous rappelez quand Mario Draghi, ancien de chez Goldman et désormais à la tête de la Banque centrale européenne, a promis de « tout faire » pour sauver la Zone euro ? Le problème qui se pose à lui est le suivant : que faut-il pour provoquer une vraie reprise ?

Comme les investisseurs commencent à s’en rendre rapidement compte, les marchés ne pouvaient rien nous apprendre, même s’ils le voulaient. M. Marché est bâillonné, sa voix est étouffée par les magouilleurs des prix. Et nous n’entendons pas par-là seulement les banquiers de la City qui manipulent le LIBOR. Nous pointons du doigt les véritables magouilleurs…les banques centrales.

▪ L’Argentine est dans un chaos politique. Tout comme les Etats-Unis. En observant ce qui arrive dans ce pays d’Amérique du Sud, nous pouvons voir ce qui nous attend.

▪ Les médias, les professionnels de la finance, les forums boursiers étaient uniformément haussiers mardi soir. L’indice VIX en a profité pour inscrire un plancher historique de 13,5 durant quelques minutes, avant de revenir au contact des 14,5. Cela traduit un niveau de confiance — et même d’invulnérabilité — des marchés tout à fait exceptionnel.