Françoise Garteiser

Nous sommes à mi-chemin d’un week-end où tout pourrait basculer. Demain, les Grecs vont aux urnes, et le résultat du vote pourrait plonger les marchés dans une débâcle « ouverte ». Bien entendu, ce ne serait là que le catalyseur d’une crise qui couve depuis des années ; la goutte d’eau, en quelque sorte, qui ferait déborder le vase.

▪ Trois mois d’après George Soros… trois semaines d’après le vétéran de l’or Jim Sinclair. Le délai varie, mais une chose semble sûre : les jours de la Zone euro telle que nous la connaissons sont comptés.

▪ Bill le disait il y a quelques jours : les désastres mettent du temps à se déclencher… mais une fois que le processus est entamé, tout peut aller très vite. Pour l’instant, nous n’en sommes qu’aux prémices du désastre. Depuis mai 2010 et les premières fissures de la dette grecque, la boule de neige n’a fait que grossir, grossir et grossir,

▪ Encore une semaine très difficile sur les marchés… et ce ne sera sans doute pas la dernière. Les fuites de gaz se multiplient, comme le disait Philippe Béchade jeudi. La moindre étincelle pourrait tout faire sauter.

▪ Et si le pire ennemi de l’investisseur, c’était l’incrédulité ? On ne peut pas croire que notre valeur préférée, celle qu’on a choisie parmi des milliers, analysée sous toutes ses coutures, suivie depuis des mois, a perdu 65% depuis le début de l’année et que ce n’est pas près de s’arrêter.

▪ Ca chauffe à la rédaction. On court dans les couloirs, la machine à café est en surchauffe, les cerveaux aussi. Les réunions se multiplient, les questions fusent, les débats font rage.

De Mory Doré à Philippe Béchade en passant par Simone Wapler (et d’autres !)… nos spécialistes maison sont d’avis que les mois qui nous attendent seront difficiles. Les élections françaises joueront bien entendu un petit rôle… mais c’est surtout des PIIGS qu’il s’agira.

Il y a quelques temps, nos collègues américains Eric Fry et Addison Wiggin réexaminaient les principes du « portefeuille permanent » inventé par Harry Browne. Nous avions invité nos lecteurs à nous faire part de leurs idées sur la question — après vos réactions ici en France, voici les réponses des lecteurs de la version américaine de la Chronique Agora, telles que compilées par Eric Fry…

Croissance, emploi, emploi de la planche à billets… l’écart se creuse entre l’Europe et les Etats-Unis, et la séance d’hier en était une parfaite illustration au niveau des performances des indices. Les places européennes se sont traînées tant bien que mal, terminant à grand peine dans le vert pour le CAC 40, qui préserve de justesse les 3 200 points…

La séance de mercredi a permis d’effacer tous les mauvais souvenirs du début de semaine. Du vert, du vert, du vert… à tous les étages, et quoi qu’il arrive à l’économie. L’indice des technologiques peut remercier Apple. Toutefois, la marque à la pomme n’est pas la seule et unique raison de la hausse des marchés d’hier.

Côté américain, la journée d’hier a été consacrée aux résultats trimestriels. Le Dow Jones, par exemple, a pris 0,58%, repassant le seuil des 13 000 pour l’honneur, à 13 001,56 points. Le S&P 500, de son côté, a avancé de 0,37%, à 1 371,97. Seule discordance dans le concert haussier, le Nasdaq perdait 0,30% à 2 961,60 points. La raison de cette contre-performance ? Les inquiétudes sur le titre Apple…

Eh oui — et avec une nuance encore plus inquiétante cette fois-ci… Parce que bon, c’est une chose lorsque des pays « périphériques » comme l’Irlande, l’Espagne, la Grèce, l’Italie et al. Font des leurs… mais c’en est une autre quand un pays « vertueux » comme les Pays-Bas commence à donner des signes de faiblesse.

▪ « Bien entendu, on peut sauter sur sa chaise comme un cabri en disant l’Europe ! l’Europe ! l’Europe !… mais cela n’aboutit à rien et cela ne signifie rien ». Cette célèbre sortie du Général de Gaulle, en 1965, est encore d’actualité aujourd’hui… et même plus que jamais, au vu du nombre de cabris qui sautillent du FMI à la BCE.

▪ Eh bien, les articles d’Eric Fry et Addison Wiggin sur le concept de « portefeuille permanent » inventé par Harry Browne ont suscité pas mal de réactions parmi nos lecteurs.

▪ « Que signifie ‘le marché’ pour vous ? ». Une question de plus en plus urgente actuellement — maintenant que les cours boursiers semblent parfaitement indifférents au contexte économique et financier sous-jacent, et uniquement préoccupés de grimper encore et toujours.

Finie ou pas finie, la crise de la dette ? Un peu partout, on sent bien que les gens ont envie d’y croire — et qui pourrait les en blâmer ?

▪ « Chasse aux éléphants », « marionnettes », « haches »… Le vocabulaire employé par la maison Goldman Sachs n’est pas des plus pacifiques… ni des plus respectueux envers ses clients.

▪ « Dans quel monde on vit, je vous le demande ! » C’est ainsi que ma boulangère a accueilli le dernier commérage de la cliente qui me précédait dans la boutique ce matin. Et c’est ainsi que votre correspondante a accueilli la nouvelle de l’effacement partiel de la dette grecque cette semaine.