Eric J. Fry

Steven M. Davidoff, chroniqueur au New York Times, a récemment qualifié la Réserve fédérale de « hedge fund qui a le mieux performé au monde. » Après avoir lu cet article, nous avons conclu que M. Davidoff est le journaliste financier le plus imaginatif de son époque. En tant que tel, il est l’apologiste parfait du « système » monétaire dysfonctionnant actuel.

▪ Il y a quelques jours, les huiles de Goldman Sachs ont perçu pour 20 millions de dollars avec la vente d’actions qui avaient été « verrouillées » depuis ces trois dernières années (les neuf bénéficiaires privilégiés ont également reçu 27 millions de dollars supplémentaires sous formes d’actions qu’ils n’ont pas immédiatement vendues).

Pour une fois, nous sommes d’accord avec les initiés de Goldman Sachs. L’action de l’entreprise est à la vente. Certes, les initiés n’ont pas exactement dit que leur action est à la vente mais ils n’en ont pas eu besoin. Leur comportement est assez éloquent. La semaine dernière, neuf d’entre eux se sont débarrassés de leurs actions aussi vite que la loi le leur permettait.

▪ Oups !… Flûte !… Il semble que Ben ait rechuté ! Quel dommage ! Il se comportait si bien depuis qu’il avait remisé au placard cette bouteille d' »Assouplissement Quantitatif Premier cru » en juin dernier… Il était même devenu sobre. Mais il y a quelques semaines, il a trébuché sur son programme en douze étapes et a commencé à retâter de la dive bouteille. Un peu d’abord… trop ensuite.

▪ Il y a quelques jours, l’Espagne a révélé que son déficit budgétaire serait un poil plus important que prévu — 8% du PIB, au lieu des 6% attendus. S’excusant au nom de l’Espagne, le vice-président de la Commission européenne, Olli Rehn, a déclaré « regretter cet important dérapage budgétaire ».

C’est comme essayer de rafistoler un réacteur nucléaire avec du ruban adhésif et du chewing-gum. Les banques centrales des grandes économies mondiales tentent de colmater les fissures dans le système monétaire mondial à l’aide de tactiques diverses et mesures désespérées.

N’est-il pas curieux que le rally de cette semaine semble provenir de nulle part et ne se base sur aucune information importante ? Oh, attendez un peu, si, il y a eu une information importante en provenance d’Europe. Le gouvernement espagnol est parvenu à vendre quelques obligations au « public ».

▪ On n’entre pas dans un restaurant mexicain pour commander des spaghettis à la bolognaise ; on n’entre pas dans un Castorama pour acheter une robe de mariée ; on n’entre pas chez Goldman Sachs pour négocier un accord équitable… et on n’achète certainement pas de l’or et de l’argent-métal pour perdre de l’argent pendant une crise monétaire.

Les marchés financiers offrent plus de parasites qu’une station radio sur ondes courtes le long d’une route au milieu de nulle part, la Route 66 aux Etats-Unis par exemple. De temps à autre, on pense pouvoir distinguer quelque chose de reconnaissable, on pense comprendre quelque chose qui semble vaguement familier… Un instant plus tard, à nouveau la friture.

Le marché boursier s’est envolé mercredi dernier après que la Fed et plusieurs autres banques centrales ont annoncé leur tout dernier plan dans le but de pousser à la hausse des marchés financiers. A première vue, les banques centrales ont simplement promis de réduire le coût d’emprunt de dollars.

▪ « Je me fiche de ce que font les autres enfants », me disait ma mère. « Toi, ne fais pas ça !… Si les autres enfants sautent d’une falaise, le feras-tu ? » Jusqu’à récemment, j’ai toujours pensé que sa question était purement rhétorique. Mais à présent je réalise que la bonne réponse aurait été : « oui ».

Si je vous disais que j’ai 1 600 milliards de dollars en dépôt dans une banque du coin, vous penseriez que je ne fais pas simplement partie des 1% les plus riches, mais des 1% des 1% les plus riches (vous pouvez imaginer la jalousie dévorante des 99% autres qui font partie des 1%

La Seconde Guerre mondiale a laissé l’économie européenne exsangue. Les vainqueurs ont presque autant souffert que les vaincus. Une dizaine d’années après la fin de la guerre, les Britanniques rationnaient encore le sucre et la viande.

▪ Les rendements obligataires français montent en flèche. C’est ce qu’on pourrait appeler une mauvaise nouvelle pour la France… et pour le reste du monde.

▪ Papandréou à Merkel : « la clé est sous le paillasson ». Comme des propriétaires totalement insolvables, les Grecs se soustraient tout simplement à leurs obligations et disent à leurs créditeurs : « c’est à vous ».

« Le Premier ministre du Luxembourg Jean-Claude Juncker a déclaré que la résistance des banques a été brisée par la menace de ‘se diriger vers un scénario d’insolvabilité totale de la Grèce, ce qui aurait coûté très cher aux Etats et aurait ruiné les banques’. » Fort de cet accord « volontaire », le plan de sauvetage était viable… et les marchés ont rebondi. Cependant, le cours der l’or a eu une réaction tout à fait inattendu…

Comme le dit le proverbe, « le moins est un plus ». Par conséquent, une solution à la crise de l’euro est celle que personne ne semble envisager : une douce insouciance. Ne rien faire du tout pourrait être la meilleure chose à faire, comme le suggère Jim Grant…

Question : Combien faut-il de ministres des Finances pour perpétuer une crise monétaire ? Réponse : Vingt… et tous se sont retrouvés à Paris le week-end dernier. Qu’importe les propositions, les 20 sont tombés d’accord pour affirmer que la clé pour mettre fin à la crise en Europe était plus d’action gouvernementale… et certainement pas moins. Mais « ne pas en faire assez » n’est sans doute pas le plus grand risque du moment. Ce serait plutôt en faire trop.