L’épingle susceptible de crever la « bulle universelle »

Rédigé le 27 septembre 2018 par | Argent public, Dette, Inflation, dettes et récession, Krach boursier imminent, Krach boursier imminent 2018, Simone Wapler Imprimer

L’expression « everything bubble » (« bulle de tout » ou « bulle universelle ») fait son chemin. Mais tout bulle finit tôt ou tard par rencontrer son épingle.

L’idée de la « bulle de tout » est que tous les actifs se retrouvent simultanément surévalués partout dans le monde : actions, obligations, immobilier.

La cause est bien entendu la multiplication du crédit – des liquidités – par les grandes banques centrales. Les capitaux circulent, par conséquent, des actifs qui avaient autrefois une corrélation inverse se retrouvent à l’unisson. Ainsi les prix des obligations, des actions, de l’immobilier, du foncier, du pétrole augmentent de concert partout dans le monde.

D’autres, comme ceux des valeurs technologiques américaines, sont gonflés avec une pression jamais égalée par le passé. Le prix de certains actifs, comme les matières premières financiarisées faisant l’objet de contrats à terme négociables, sont un peu moins gonflés. Mais tout est surcoté.

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En toute logique, l’épingle susceptible de crever cette bulle universelle devrait être la hausse des taux. Celle-ci a commencé aux Etats-Unis. Les taux directeurs de la Fed sont à 2,25% et l’emprunt à 10 ans de l’Etat fédéral américain est à 3,10%.

Ce n’est pas encore beaucoup et ce rendement est sous la moyenne historique de long terme qui se situe autour de 5%. Mais c’est énorme dans un monde surendetté vivant à crédit.

Même avec le filtre à bande passante étroite des grands médias conventionnels – qui ne laisse passer que le très financièrement correct – on peut entendre et lire des choses de plus en plus troublantes.

Aux Etats-Unis, Jerome Powell annonçant hier sa nouvelle hausse de taux :

« Nous avons emprunté un chemin fiscalement non soutenable pendant trop longtemps. Nous ne pouvons plus nous le cacher, nous devons l’affronter et je pense que le plus tôt est le mieux. »

« Fiscalement non soutenable » veut dire : trop de dette fédérale, trop de dépenses fédérales financées à crédit dont le remboursement devient sujet à caution. En revanche, Powell estime que la dette privée n’est pas un danger, les ménages restant solvables :

« Les taux d’intérêt d’un large spectre d’emprunts des ménages montent… mais ils restent assez faibles par rapport à la moyenne historique. »

En Italie se discute le budget de la troisième puissance économique de l’Eurozone. L’Italie est un pays surendetté à titre privé et public, aux banques bourrées de créances douteuses, protégé par le taux bas fixé par la Banque centrale européenne et les opérations monétaires.

Luigi Di Maio, vice-président du conseil des ministres, chef du parti M5S :

« Nous n’allons pas sacrifier les citoyens sur l’autel de la dette. »

Matteo Salvini, vice-président du conseil des ministres, chef de la Ligue du Nord :

« Le budget 2019 doit être courageux, dépensier […] Si l’Italie veut de la croissance, elle doit investir. »

Rocco Casalino, porte-parole du premier ministre Giuseppe Conti, fervent partisan du revenu universel dans une vidéo non-officielle qui a fuité sur internet :

« Si, à la fin, on nous dit ‘ah, nous n’avons pas pu trouver l’argent’, alors nous emploierons toute l’année 2019 à nous débarrasser de tous ces enfoirés du ministère des Finances. »

Ligue M5S Italie bulle universelle
Notons que Le Point retient une version plus léchée :

« S’ils ne trouvent pas les financements pour le revenu de citoyenneté, on virera tous les hauts fonctionnaires du ministère des Finances. Ça sera une nuit des longs couteaux, notre vengeance sera terrible. »

Le « revenu de citoyenneté » coûterait entre 10 et 17 milliards d’euros et est donc incompatible avec le déficit de 1,6% du PIB autorisé par la Commission européenne.

Résumons.

La première devise au monde, le dollar, est émise par un Etat dont les finances publiques sont insoutenables. Le banquier central à la manœuvre est déterminé à poursuivre sa hausse des taux.

La deuxième devise au monde n’est garantie que par une volonté politique de convergence des finances publiques de pays adhérents à une union monétaire. Cette volonté politique perd son soutien populaire dans de nombreux pays où la politique de la planche à billets se vend bien. Le banquier central à la manœuvre n’a pas commencé à augmenter les taux.

Dans la « bulle universelle », la bulle de la dette souveraine tient une place prépondérante. Les investisseurs étrangers qui détiennent de la dette en euro seront-ils tentés de se tourner vers la dette en dollar, dont la survie semble malgré tout moins incertaine que celle de l’euro ?

Dans tous les cas, un jour, il faudra bien admettre que ces dettes d’Etat garanties par les contribuables des deux côtés de l’Atlantique, ne seront pas remboursées. Pour faire défaut, il y a deux chemins possibles : l’inflation ou le jubilé.

Il est grand temps de vous préparer au jour J du jubilé, de la grande remise de dettes.

Demain nous verrons si l’or fait ou non partie de cette « bulle universelle ».

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Simone Wapler
Simone Wapler
Rédactrice en Chef de Crise, Or & Opportunités et de La Stratégie de Simone Wapler

Simone Wapler est ingénieur de formation. Elle a travaillé dans le secteur de l’ingénierie aéronautique. Cette double casquette ingénieur/analyste financier est un véritable atout qu’elle met au service des abonnés.

Elle aborde les marchés avec l’œil du professionnel, de l’ingénieur, de l’industriel, et non celui du financier.

Son expertise, notamment dans le secteur des métaux de base et des métaux précieux, lui donne une longueur d’avance, une meilleure compréhension des vrais tenants et aboutissants du marché des ressources naturelles — un marché par ailleurs en pleine expansion, dont Simone Wapler connaît parfaitement tous les rouages, notamment au niveau de l’offre et de la demande.

Pour en savoir plus sur Crise, Or & Opportunités et La Stratégie de Simone Wapler.

Visitez le site officiel de Simone Wapler : www.Simone Wapler.fr

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3 commentaires pour “L’épingle susceptible de crever la « bulle universelle »”

  1. Je l’aime bien ce Powell. Espérons qu’il ne tourne pas comme Greenspan…

  2. Bonjour,
    Vous parlez de bulles sur les actifs, marchés boursiers, immobiliers, etc. mais est-ce vraiment le cas ? Car depuis l’an 2000 la masse monétaire a fait x 6… mais pas du tout l’immobilier, ni les indices boursiers, ni les obligations… ni même la bière ;-).
    N’y aurait-il pas bulle seulement si l’inflation des prix des actifs dépassait la multiplication de la monnaie produite ? Dans ce cas comme aujourd’hui les actifs se sont beaucoup moins multipliés que la quantité de monnaie émise on ne pourrait donc aucunement parler de bulle des actifs ! C’est juste que la monnaie ne circule pas assez, et que l’argent créé n’est pas (encore ?) redistribué via les salaires, pensions et allocations. Il y a juste un temps de retard laissant croire que les actifs sont surévalués… car si c’est encore vrai par rapport aux revenus, ce n’est pas du tout le cas par rapport à la quantité d’argent créé. Mais cet argent créé qui ne circule pas (ou trop lentement) et semble avoir disparu existe toujours bien quelque part puisque les dettes restent ouvertes ! Donc il risque fort de revenir tôt ou tard en boomerang dans le circuit… et tout d’un coup voici que les actifs ne sembleront plus surévalués en rien !

  3. Cecile pour commencer, il faut faire attention à regarder l’évolution de la masse monétaire globale, et non pas la M0. Aux USA elle n’a même pas fois 3 et en Europe c’est fois 2,5. La même erreur avait conduit certains à prédire l’hyper inflation il y a quelques années car ils regardaient la M0.

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