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▪ Pendant que nous dormions, l’or a passé la barre des 1 900 $ l’once – 1 913,50 $ à son plus haut très précisément, sur le marché spot. C’est tout juste si j’avais pris l’habitude de le voir à plus de 1 800 $ ! Evidemment, le temps que je boive mon thé matinal, le métal jaune est redescendu sous le seuil des 1 900 $… mais tout ça démontre à quel point la volatilité explose, sur tous les marchés.

▪ Quand j’affirmais que les marchés avaient du mal à tenir le rebond, je ne croyais pas si bien dire. Après une journée de trêve mercredi, la séance de jeudi s’est déroulée dans le sang et les larmes. La baisse a été unanime des deux côtés de l’Atlantique… et ne donne pas signe de s’apaiser aujourd’hui, avec un CAC 40 passé sous les 3 000 à l’heure où j’écris ces lignes.

Depuis le 1er juillet, le CAC a plongé de 25% environ. Pendant ce temps, l’or est monté en flèche à 1 236 euros et 1 779 $. Une sacrée revanche quand on sait que le 15 août, jour pour jour, cela faisait exactement 40 ans que Nixon avait décrété la non-convertibilité du dollar en or…

▪ Eh bien alors ? On ne peut plus s’absenter ? A peine vos rédacteurs de la Chronique Agora avaient-ils tourné le dos que les Etats-Unis perdaient leur « Triple A », la Zone euro partait en vrille, les émeutes faisaient rage en Grande-Bretagne, les fausses rumeurs provoquaient la panique sur les marchés…

▪ Posons-nous quelques minutes pour voir où nous en sommes. Vous y perdez votre latin ? Alors raccrochons-nous aux FAITS pour y voir clair et savoir que faire. Premier constat : les valeurs refuges « font le plein » depuis fin mars.

▪ Il est de ces périodes où les indices évoluent durant des semaines sans direction claire — et bien souvent, les opérateurs s’ennuient ferme. Ce n’est pas le cas cette année ; nous vivons la période estivale la plus exaltante depuis 2007 et 2008.

▪ L’or monte. Les actions baissent. Le dollar baisse. Les obligations baissent. Ce n’est pas le genre de compte-rendu qui fait plaisir à beaucoup, sauf peut-être à environ 99% des gens qui lisent La Chronique Agora.

▪ « Nous arrêterons de permettre aux résidents américains de faire du trading sur les métaux le vendredi 15 juillet à 17 heures. Nous vous prions donc de clôturer toutes vos positions de ce type d’ici là ». Les investisseurs individuels américains ne pourront plus échanger de produits dérivés sur l’or et l’argent à partir du 15 juillet.

▪ Depuis Bear Stearns et Lehman Brothers en 2008, nous en avons avalé des couleuvres. Vous avez une indigestion de couleuvres, que ce soit à la sauce verte du dollar ou à la sauce bleue de l’euro ? Vous avez bien raison. Désinformé, vous êtes tenté de prendre de mauvaises décisions dans la gestion de vos finances.

▪ Dans le sillage de places européennes qui ont mal digéré la dégradation de la dette grecque par Fitch mercredi soir, Wall Street a peu apprécié la décision de Moody’s de placer la notation des Etats-Unis sous surveillance négative impliquant une éventuelle perte de son AAA.

▪ Oh non alors ! On pensait que la crise grecque était derrière nous, le roll-over à la française avait semblé rassurer les marchés, on s’apprêtait à passer autre chose… et voilà qu’on vient nous dégrader la dette souveraine portugaise. Alors qu’on était si tranquilles !

▪ L’or refuse de baisser. Les actions refusent de grimper. Ces dix dernières années, l’or a grimpé considérablement, tandis que les actions ont stagné.

Pourquoi ? Parce que l’empire américain a atteint son sommet en 1999.

Depuis trois mois et demi, je recommande de prendre des bénéfices, de dégager du cash, de vous positionner sur l’or physique et de mettre en place des couvertures pour neutraliser vos pertes en cas de retournement des marchés.

Oui, toujours pas de croissance en vue trois ans après le début de la crise. La situation commence même à sentir le roussi. Notre « laboratoire du pire », le Royaume-Uni, est actuellement confronté à la stagflation. Et il est probable que nous partagions d’ici peu de temps ce sort peu enviable en nous enfonçant dans la Crise 2. Dans ce contexte, l’or n’est pas cher en euro, croyez-moi. Il n’est pas cher en dollar. Il n’est pas cher non plus en yen.

Le Dow Jones Industrial Average a dégringolé de 172 points vendredi dernier — ponctuant une nouvelle semaine bien peu mémorable pour le capitalisme américain. La perte de vendredi a fait replonger le Dow en dessous des 12 000 points, tout en produisant la sixième semaine de pertes d’affilée pour le marché américain. Quelle est la probabilité d’une période de six semaines de pertes d’affilée ?

On dirait que les investisseurs — du moins ceux qui restent sur les marchés — se fatiguent. L’heure de la baisse est venue. On pourrait presque penser qu’un bon krach serait le bienvenu : au moins, on serait fixés, au lieu de devoir attendre… se demander quotidiennement si les marchés vont céder aujourd’hui

Les investisseurs français sont tétanisés. Pris entre les inquiétudes sur la fin toute proche du QE2, les angoisses des dettes souveraines européennes et une économie qui, décidément, n’est guère enthousiasmante, ils ne savent plus quoi faire, apparemment.

« La hausse du dollar signale que les actions peuvent chuter », dit une dépêche Bloomberg. « La corrélation inverse entre les marchés actions américains et la parité du dollar suggère qu’une hausse de la devise peut provoquer une chute des actions dans les trois prochains mois, selon Myles Zyblock, directeur de la stratégie de RBC Capital Markets »