croissance

Nous continuons nos réflexions — bien utiles en ces temps de confusion — sur la crise du capitalisme.

En termes astronomiques, l’année est déjà terminée. Nous avons passé le solstice d’hiver. Les jours s’allongent. Mais selon le calendrier grégorien, il nous reste quelques jours en 2011. Nous serons ensuite confrontés à une nouvelle année. De nouveaux défis. De nouvelles crises.

Les marchés financiers offrent plus de parasites qu’une station radio sur ondes courtes le long d’une route au milieu de nulle part, la Route 66 aux Etats-Unis par exemple. De temps à autre, on pense pouvoir distinguer quelque chose de reconnaissable, on pense comprendre quelque chose qui semble vaguement familier… Un instant plus tard, à nouveau la friture.

L’Europe fait partie des plus grandes économies de la planète. Elle est menacée par la faillite de banques et de gouvernements. Elle vieillit et a bien plus d’obligations en termes de dépenses sociales qu’elle ne peut se le permettre.

La presse continue de se concentrer sur l’Europe. Un « accord sur les règles budgétaires de la Zone euro » a été annoncé plus tôt dans la semaine. Chaque jour apporte plus de questions sur la forme prise par l’accord final… et on se demande si la Banque centrale européenne sera là pour donner un coup de main.

Le rebond de mercredi dernier signait « le septième meilleur jour pour le Dow Jones en 110 ans », rapport Chris Hunter, analyste pour notre bureau d’investissement familial. « Bien entendu, cela semble plutôt impressionnant. Mais il est utile de se rappeler que le meilleur jour de l’histoire du Dow Jones était le 13 octobre 2008

Si l’Europe traverse la plus grande crise financière de son histoire, les Etats-Unis ne sont pas en reste. Si l’on considère la dette totale, il n’y a pas grande différence entre l’Europe et les Etats-Unis. Rendez-vous compte que les ratios dette totale/PIB s’échelonnent entre 250% et 300% !

Pour un investisseur, la crise c’est voir son portefeuille fondre comme neige au soleil. Bien sûr, les marchés montent et descendent. L’investisseur espère toujours qu’ils vont monter, et c’est heureusement souvent le cas. Mais à l’inverse, il est toujours exaspérant de voir s’évaporer des gains difficilement gagnés.

Nous sommes de retour aux Etats-Unis après cinq mois en Europe. Quel plaisir d’être en Europe. C’est toujours un plaisir d’observer l’effondrement de quelque chose. Jusqu’où le Vieux Continent va-t-il s’effondrer ? Nous n’en savons rien. Mais on dirait qu’il va falloir en amputer de gros morceaux… sous peine de voir l’ensemble se désintégrer.

▪ Les marchés continuent d’essayer de découvrir ce que valent les choses. Avec tant de choses en mouvement, tant de brouillard et tant de doutes, ils ont du mal.

▪ Nous nous attendions à une plus grande baisse du prix de l’or. Le métal a chuté, d’environ 300 $ si nos souvenirs sont bons, mais pas autant que nous le prévoyions.

▪ La rumeur de la création d’une nouvelle banque européenne, émanation du FESF (fonds économique de stabilité financière), chargée de racheter les obligations des Etats européens en difficulté s’est confirmée : les choses vont-elles vraiment changer ? Auscultons le problème.

▪ Le sang coule dans les rues à nouveau ; les marchés boursiers vont très mal. Tout ça devrait permettre aux gens de se rendre compte qu’il n’y a pas eu de reprise… même faible. Et il n’y en aura pas. Pas pour cette économie.

Vous êtes-vous déjà trouvé à regarder un film que vous avez déjà vu au milieu de personnes pour qui ce n’est pas le cas ? Vous connaissez l’intrigue de A à Z ; vos voisins en ignorent tout. Tandis qu’ils sursautent aux passages les plus effrayants, vous restez tranquille sur votre fauteuil.

Aujourd’hui, la crise redouble d’intensité. Pour autant, comme le prouve notre portefeuille qui GAGNE +28% alors que le CAC 40 PERD 19%, nos stratégies sont adaptées. Et il y en a d’autres à mettre en place. A moi de les rechercher et de vous les faire découvrir.

▪ Qu’est-ce qui fait tourner l’économie mondiale en ce moment ? Pas les Etats-Unis. Le secteur privé des Etats-Unis ne bouge pas. Il est coincé… il a calé… il est en panne sèche… au point mort.

▪ La Réserve fédérale de San Francisco nous a gratifiés d’une prédiction morose le mois dernier. Ses analystes ont déclaré que les actions enregistreraient probablement des rendements misérables sur les dix prochaines années. La raison invoquée était relativement simple : les actionnaires ne vivent pas éternellement.

▪ Nous sommes à l’aéroport Charles de Gaulle, à Paris, en route vers les Etats-Unis. Il n’y a pas grand-chose à dire, de toute façon, cher lecteur. Pas de révélations… pas de buissons ardents… pas de voix descendant des cieux.