▪ « Bien entendu, on peut sauter sur sa chaise comme un cabri en disant l’Europe ! l’Europe ! l’Europe !… mais cela n’aboutit à rien et cela ne signifie rien ». Cette célèbre sortie du Général de Gaulle, en 1965, est encore d’actualité aujourd’hui… et même plus que jamais, au vu du nombre de cabris qui sautillent du FMI à la BCE.

▪ Pas de croissance et une dette publique dont le poids est insurmontable : ce constat, que nous avons fait depuis longtemps, commence à faire son chemin dans les médias. Le problème c’est qu’il n’y a pas de solution — tout au moins pas de solution avouable par les autorités. Même le FMI sèche sur cette question.

▪ Hem… la correction que nous anticipions depuis fin janvier et le test des 3 350 points se poursuit. Les cohortes d’acheteurs potentiels, inconsolables d’avoir manqué le rally haussier entre 3 160 et 3 600 points, restent aux abonnés absents…

Que s’est-il passé durant nos deux mois d’absence ? Des choses importantes ? Pas si l’on en croit les journaux. Les gros titres sont quasiment les mêmes que lorsque nous sommes parti.

▪ Quand une opportunité se présente, il faut savoir la saisir. Or la réduction d’ISF pour le financement des PME, dont on prévoyait l’alignement sur l’IRPP à 20 ou 25%, est inexplicablement restée fixée à 50% ; divine surprise… (ou bouclier électoral !)

Nous sommes de retour de notre congé sabbatique. Plus vieux, c’est certain. Plus bronzé et plus mince ? Aussi. Plus sage ? Probablement pas. Mais distrait, certainement. Le parfum de la sauge est encore à nos narines.

▪ Nous voici parvenus à 100 jours du coup d’envoi des Jeux olympiques qui sera donné par la Reine Elisabeth II le 27 juillet. La plupart des gérants et spécialistes des marchés financiers s’accordent à penser que cette période d’un peu plus de trois mois va s’avérer… sportive !

▪ Si vous lisez souvent mes analyses sur le site de Small Caps Confidentiel, vous remarquez que j’emploie souvent le terme de guidance qui est un anglicisme assez utilisé dans notre jargon financier.

▪ Parfois, les bonnes idées d’investissement sont bêtement évidentes. J’ai récemment lu un article sur Mark Lightbown, qui dirigeait le fonds Genesis Chile. L’auteur, John Train, le décrit comme un Anglais excentrique et bien élevé qui voyageait avec un sac à provisions en guise de valise, selon le principe qu’aucune compagnie aérienne ne l’obligerait à enregistrer son bagage.

▪ Les commentateurs expliquaient vendredi aux épargnants que la tension sur les taux à trois ou cinq ans espagnols ainsi que le débordement du seuil technique des 6% sur le 10 ans marquent le retour d’un climat de défiance durable sur les dettes souveraines des pays du sud de l’Europe.

De la bataille de l’eau lourde en Suède, jusqu’aux mines d’uranium congolaises, en passant par les champs pétroliers de la mer Caspienne, nombre de matières sont devenues stratégiques pendant la guerre. Mais la plus essentielle a été le tungstène.

▪ Nous pensions que la BCE garantirait une relative sérénité des marchés obligataires jusqu’aux élections législatives grecques et présidentielles en France. Mais les deux LTRO de mi-décembre et fin février ont apparemment cessé de faire effet bien plus tôt que prévu.

▪ « Même moi, je ne me prêterais rien, à ce stade », déclare Annette Alejandro. Mme Alejandro vient tout juste de sortir de la faillite, sa voiture a été saisie l’an dernier et elle n’a pas d’emploi. Mais sa boîte aux lettres est pleine d’offres de cartes de crédit et de prêts automobiles.

▪ Nicox est LA biotech qui défraye régulièrement la chronique et les forums. Ultra-volatile, ultra-spéculative, c’est une valeur qui fait régulièrement jubiler ou cauchemarder tout investisseur. De 25 euros début 2007, elle a atteint les 0,71 euro fin novembre : 97% de perte mais… depuis ce plus bas, elle a repris 533% en quatre mois, revenant sur les 4,5 euros (avant de rechuter sur les 3,20 euros).

Le cycle haussier de 15 semaines entre le 20 décembre et le 20 mars appelait une correction. Celle-ci durait depuis plus de trois semaines sur les places européennes mais Wall Street, en dépit d’une évolution en dents de scie dans l’intervalle, se maintenait à une courte encablure de ses sommets annuels.

▪ En tant qu’investisseur, bien acheter est essentiel… mais bien vendre est peut-être encore plus important. Personnellement, je suis d’avis qu’il faudrait vous positionner en tant qu’investisseur qui achète et conserve.

▪ Eh bien, les articles d’Eric Fry et Addison Wiggin sur le concept de « portefeuille permanent » inventé par Harry Browne ont suscité pas mal de réactions parmi nos lecteurs.

L’or n’est pas un actif comme les autres, il est une réserve de valeur, qui tient contre vents et marées, on ne l’abandonne pas au milieu du gué, dans la période actuelle, où l’on n’entrevoit pas la sortie de la crise, où les choses peuvent même aller encore bien plus mal puisque le risque de crise systémique n’est pas à écarter.