Liberalisme

Voilà comment nous voyons la situation actuelle. Après la Deuxième guerre mondiale, l’Europe a pu renaître de ses cendres pendant que les Etats-Unis volaient de record en record. Le monde développé non-communiste profitait de ses « 30 Glorieuses » de croissance. Ensuite, quelque chose a mal tourné. Les zombies ont augmenté leur pouvoir…

Les marchés du monde entier ont grimpé la semaine dernière suite à la confirmation de l’information que les traders attendent depuis plusieurs jours : la célèbre autorité en politique monétaire, Lindsay Lohan elle-même, posera bien pour le magazine Playboy. Admettez que cette raison a autant de sens que celle par laquelle ils ont expliqué le rally : on a trouvé un « remède » à la crise de l’euro.

Décidément on n’en finit pas d’écrire sur les stress tests bancaires. Logique en même temps : on n’arrête plus d’en faire passer aux établissements. Preuve de l’absence totale de crédibilité de ceux réalisés jusqu’à présent. Après ceux d’il y a 15 mois, puis ceux du 15 juillet 2011, on nous annonce aujourd’hui une troisième série de stress tests. Magnifique…

Oubliez toutes nos inquiétudes concernant un nouveau krach boursier… une crise à la japonaise qui pourrait durer une génération… l’or à 1 200 $ et le Dow à 6 000… nous avions tout faux ! C’est du moins ce qu’il semblait la semaine dernière.

Un empire est-il nostalgique ? Quand les choses commencent à se compliquer, quand ses opérations à l’étranger tournent mal, quand sa « mission » commence à le dépasser… l’inconscient collectif se souvient-il avec mélancolie de l’époque où tout était plus simple, où la suprématie était indiscutable et où l’on n’avait pas besoin de réaffirmer sans cesse son importance dans la pyramide alimentaire mondiale ?

On trouve plus d’Américains au chômage aujourd’hui qu’il y a 40 ans. Jamais les prix de l’immobilier n’ont autant chuté. L’indice Case-Shiller met les prix des maisons près de 4% plus bas qu’il y a 12 mois. Si l’ensemble de l’inventaire immobilier US a une valeur d’environ 20 000 milliards de dollars… cela représente une perte d’environ 800 milliards de dollars sur l’année passée.

Nous sommes au royaume d’Ubu. Tout ceci n’est que de l’enfumage. Désolée, cher lecteur, mais la crise européenne est en train de se transformer en piège mortel. Voyons de plus près pourquoi.

Comme le dit le proverbe, « le moins est un plus ». Par conséquent, une solution à la crise de l’euro est celle que personne ne semble envisager : une douce insouciance. Ne rien faire du tout pourrait être la meilleure chose à faire, comme le suggère Jim Grant…

La bourse de Paris a gagné en un jour ce qu’elle gagne très rarement en un mois ! Une hausse de 6% en moyenne des places européennes, cela ne survient qu’une poignée de fois par décennie. Ce n’était certainement pas le cas cette fois-ci. Plus singulièrement encore, les accords de la longue nuit de mercredi à jeudi sont strictement conformes aux attentes des analystes… avec une bonne part de flou…

L’envolée virtuelle des cours signifie que le « tout va bien » triomphe ; examinons donc les rares, voire la seule dépêche importante publiée dans la soirée de mercredi. Elle émane de l’Institut international des établissements financiers qui mène les négociations avec les gouvernements des 17 pays de l’Eurozone au sujet de la dette grecque. Le communiqué est édifiant…

Lorsqu’on l’a menacé de coupes budgétaires, le secrétaire à la Défense US Leon Panetta n’a pas exactement fait preuve de réflexion et de sagesse ; il a plutôt réagi « à la grecque ». Il a appelé les réductions budgétaires « un mécanisme d’apocalypse ». Elles seraient « catastrophiques » et reviendraient à « se tirer une balle dans la tête », a-t-il continué. Et on ne lui avait parlé que de dépenser autant que le reste du monde combiné !

Solon était à la tête d’Athènes durant la deuxième moitié du 7ème siècle avant J.-C. A l’époque comme maintenant, les gens s’étaient mis dans le pétrin. Ils devaient trop d’argent. Le fardeau de la dette était si pesant qu’il semblait écraser l’économie tout entière. Mais Solon n’était pas bête.

Question : Combien faut-il de ministres des Finances pour perpétuer une crise monétaire ? Réponse : Vingt… et tous se sont retrouvés à Paris le week-end dernier. Qu’importe les propositions, les 20 sont tombés d’accord pour affirmer que la clé pour mettre fin à la crise en Europe était plus d’action gouvernementale… et certainement pas moins. Mais « ne pas en faire assez » n’est sans doute pas le plus grand risque du moment. Ce serait plutôt en faire trop.

Comme nous le pressentions dès dimanche soir, la BCE ne devrait pas être impliquée dans le nouveau schéma du FESF, conformément aux voeux d’Angela Merkel. Cette dernière a évoqué une dépréciation de la dette grecque de l’ordre de 50% à 60%, ce qui devrait nécessiter pour le secteur bancaire de nouvelles recapitalisations, après un hypothétique « effort volontaire »…

Si vous avez confiance en nos politiques et si vous pensez que la transformation du FESF en super banque (ou super assureur) des dettes publiques ou que la création d’un Fonds monétaire européen modèle FMI ou qu’enfin la monétisation inflationniste à outrance résoudront la crise, alors continuez à acheter du CAC 40, de l’euro/dollar et à vendre du Bund allemand. Sinon…

Sur quoi le sommet européen des « 17 » débouchera-t-il ? Nous n’en savons rien. Ce que nous comprenons en revanche, c’est que les discussions du week-end à Bruxelles ont mené à l’impasse. Décryptons les déclarations de Nicolas Sarkozy.

En 2005, bien peu de gens pouvaient se permettre le mode de vie des Américains — y compris les Américains eux-mêmes. A présent, la roue tourne. Les Etats-Unis sont confrontés à la réalité financière.

Les marchés sont en train de perdre confiance en nous. Et c’est de notre fait, je tiens à le spécifier. Nous dépensons à crédit depuis 40 ans, sans compter. Nous sommes allés trop loin. Et nous n’avons qu’à nous en prendre à nous même. Aujourd’hui, les créanciers grâce auxquels les politiques nous passent tous nos caprices s’inquiètent. La France a-t-elle la capacité de nous rembourser ?