Inflation et récession

Les primaires républicaines de la présidentielle US et les politiques monétaires de la Fed semblent se livrer bataille — à la clé, le plus grand nombre de gros titres dans les médias. Qui sera le plus absurde ? Qui sera le plus scandaleux ? Qui pourra obtenir le plus de clics… ?

Depuis 2008, l’assouplissement monétaire a déjà fait un très long chemin. La BCE a abaissé son taux directeur de 4,25% à 0%, et dire que la politique monétaire est « ultra-expansive » est devenu un lieu commun. Mais avec les taux à 0%, a-t-on vraiment atteint la fin du chemin… ?

Après des années d’assouplissement quantitatif, de taux zéro, de taux négatifs, d’Abenomics — c’est-à-dire toutes les perversions ordinaires mises en place par les banques centrales modernes — les seniors japonais en sont réduits à enfreindre les lois…

Nous dérivons dans le brouillard. Cela dure depuis des années. Qu’est-ce que c’est que ça ? Une vague silhouette… les contours de quelque chose… qui se précise. Oui… C’est l’étrange Ile des Bizarreries et des Impossibilités…

Les auditeurs attentifs de la nouvelle pythie du 21ème siècle, Janet Yellen présidente de la Fed, auront remarqué que le retour de l’inflation en tant que hausse des prix à la consommation a été évoqué lors du dernier comité monétaire…

Pourquoi les banques ne gardent-elles pas leur liquidité en espèces, au lieu de la placer sur les comptes de la BCE avec un rendement négatif ? La raison la plus importante est la question des coûts…

Cet homme est totalement dérangé, tout comme l’ensemble de l’appareil politique de la Zone euro. Comme la plupart des administrations partout ailleurs dans le monde, la BCE tente de combattre une croissance et une inflation faibles à l’aide de nitroglycérine monétaire…

« L’Allemagne, c’est un désastre, actuellement », a dit Donald Trump. Beaucoup d’Européens seraient d’accord avec lui. La politique de « portes ouvertes » de la chancelière Angela Merkel vis-à-vis des réfugiés engendre un mécontentement généralisé…

Il y a un moment pour avancer… et un moment pour reculer. Il y a un moment pour acheter. Et il y a un moment pour se résoudre à éviter les actions boursières. C’est le cas en ce moment…

Décidément, Londres a bien du mal à se plier à la réglementation européenne sur les banques. Dernier coup d’éclat en date : son refus d’appliquer la limitation des bonus pour les petites sociétés financières…

Dans un rapport intermédiaire décrivant ses perspectives économiques, l’OCDE a abaissé ses prévisions de croissance pour 2016 et 2017 pour la deuxième fois en trois mois. L’institut voit une quasi-stagnation de l’économie mondiale…

Y a-t-il vraiment une « Guerre contre le cash » ? Non. Il y a une guerre contre vous. Plusieurs pays sont déjà passés à la suppression quasi-totale du cash…

En France, de plus en plus d’épargnants ont délaissé les obligations et les actions ces dernières années ; les SCPI, ces sociétés d’investissements dans l’immobilier, ont connu une collecte record en 2015.

Beaucoup de gens pensent que pour obtenir de l’inflation il suffit d’imprimer de l’argent. C’est ce qu’a déclaré Milton Friedman. Ce n’est pas vrai. Imprimer de l’argent, en soi, ne provoque pas d’inflation. Les gens doivent faire quelque chose de cet argent. Ils doivent l’emprunter, le dépenser ou l’investir. Les banques doivent le prêter où l’investir dans des projets. Cet argent frais ne doit pas rester inerte.

Le climat d’investissement actuel est le plus difficile que nous ayons jamais connu, du moins depuis la fin des années 1970 — et peut-être même depuis les années 1930. Cette situation tient au fait que l’inflation et la déflation sont deux issues possibles à court terme.

Les taux négatifs sont une triple absurdité : premièrement, la devise est factice. Deuxièmement, l’emprunteur est insolvable. Troisièmement, le taux d’intérêt vaut littéralement moins que rien.

Comme nous le disons depuis le début de l’année, ce pourrait être le début d’un sérieux marché baissier. Et plus ! Des études montrent qu’une chute boursière de 10% a environ 50% de chances de présager une récession… 100% du temps. Nous espérons que c’est clair…

Nous étions au 16ème étage d’un nouvel immeuble d’habitation à New York. Avec nous se trouvait David Stockman, ancien conseiller au budget sous Ronald Reagan et vétéran de Wall Street — un homme plus proche de l’Ere de la Bulle que quiconque ou presque…