Or & Matières Premières

▪ Une sombre menace plane sur le dollar américain et la capacité (ou plutôt l’incapacité) du gouvernement des Etats-Unis à payer son dû dans le futur.

Dans de nombreux domaines, le monde est en ébullition. Insurrections, révolutions, catastrophes naturelles ou industrielles, crise de la Grèce, crise des déficits abyssaux, dettes souveraines hors de maîtrise, notre environnement est en train de changer brutalement. Sans être excessif, je crois que l’on peut dire que nous sommes tous touchés, de près ou de loin, par ces bouleversements. Ces derniers ne peuvent que vous concerner en tant qu’investisseur.

▪ Des chercheurs chez IBM ont annoncé ce mois-ci avoir construit le premier circuit intégré fabriqué à partir d’un matériau que l’on appelle le graphène

L’épaisseur d’une tranche de graphène est aussi mince qu’il est humainement possible de le faire — aussi épaisse qu’un atome seulement. Et pourtant il est assez puissant pour…

Plus d’un milliard de barils de pétrole, ainsi que 140 milliards de mètres cubes de gaz naturel, ont été extraits de la région du golfe de Cook. Le développement du pétrole et du gaz en Alaska a été gigantesque. Environ 1/5ème du pétrole produit aux Etats-Unis provient de cet Etat.

Je ne vois se profiler aucune forte augmentation de l’offre de la plupart des produits énergétiques et miniers. Si c’est le cas, alors cette croissance aura tendance à faire baisser les prix et à réduire les bénéfices long terme de l’investissement dans les ressources. Mais je ne vois rien de tel dans le futur.

▪ Même avant que le séisme et le tsunami du Tohoku ne rappellent au monde que le nucléaire n’est pas sans risque, le marché du gaz naturel liquéfié (GNL) était en plein boom au Japon. En fait, le marché du GNL connaît une forte expansion dans toute l’Asie depuis ces dernières années. C’est là une bonne nouvelle pour l’Australie… et pour un certain nombre d’entreprises qui oeuvrent dans ce domaine.

Le gaz est une arme géopolitique. Pour l’Europe, les grands fournisseurs sont la Russie, et le MENA. Vous vous souvenez de l’épisode qui a vu le gaz russe se tarir lors d’un conflit entre la Russie et l’Ukraine. Le conflit avec la Géorgie et l’instabilité en Asie centrale ont conduit à la construction de pipelines au nord de l’Europe sous la Baltique, et au sud où la concurrence est exacerbée entre le pipeline sponsorisé par les Russes et un autre (Nabucco) plus indépendant.

La Mongolie est riche en ressources naturelles : fer, étain, cuivre, or, argent… et charbon. Beaucoup de charbon. La Mongolie possède 10% du charbon mondial.

Dans les années à venir, vous verrez que le gaz naturel va être largement adopté pour générer de l’électricité par les pays qui ne disposent pas d’une hydroélectricité abondante, ou qui veulent réduire la pollution atmosphérique sans pour autant développer le nucléaire.

Le niveau de vie dans le monde émergent ne peut que grimper lui aussi, les gens injectant un peu plus d’énergie dans leur vie. Ils profiteront inévitablement de plus de transports, de plus de climatisation. Ils utiliseront peut-être bientôt eux aussi des taille-haies.

Comme toutes les matières premières, le sucre n’a pas échappé à la vague de baisse qui a entraîné l’ensemble de la classe commo ces dernières semaines alors que le billet vert se refaisait une santé (un semblant de santé devrais-je plutôt dire).

Votre or physique est libellé en dollar. Mais vous raisonnez en euro. Or que se passe-t-il actuellement ? Votre or en euro flambe. A 1 086 euros l’once, il vient même de battre son record historique de décembre dernier à 1 078 euros !

Un entrepreneur nommé Craig Franco prévoit d’ouvrir la semaine prochaine l’Utah Gold and Silver Depository. Il ne possède pas encore de site internet ; nous sommes donc obligés de nous fier à un compte-rendu de l’Associated Press : « l’idée est simple : entreposez vos pièces en or et en argent dans un coffre et M. Franco vous donne une sorte de carte de paiement pour que vous puissiez effectuer des achats garantis par vos avoirs ».

« La hausse du dollar signale que les actions peuvent chuter », dit une dépêche Bloomberg. « La corrélation inverse entre les marchés actions américains et la parité du dollar suggère qu’une hausse de la devise peut provoquer une chute des actions dans les trois prochains mois, selon Myles Zyblock, directeur de la stratégie de RBC Capital Markets »

Le mois dernier, Yu Yongding, ancien conseiller de la Banque centrale chinoise, a déclaré que la Chine devrait cesser d’acheter des bons du Trésor parce que les Etats-Unis pourraient un jour être en faillite.

Le Dow a chuté. Le pétrole est toujours sous les 100 $. Et l’or recule.

En d’autres termes, tout se passe comme ça le devrait. Il est trop tôt pour tirer des conclusions ou détecter une tendance de court terme. Nous devons attendre.

La Chine a encore une fois relevé le niveau de réserves obligatoires de ses banques. C’est la cinquième fois cette année et la huitième depuis octobre dernier. Lorsque la nouvelle règle prendra effet, les banques seront obligées de garder un niveau record de 21% des dépôts de leur clientèle dans leurs coffres ou à la Banque centrale.

Alors que le laisser-faire le plus total régnait depuis des mois, le conseil d’administration du CME a soudain décidé d’augmenter à quatre ou cinq reprises le montant des deposits (marge initiale et marge de prolongement des positions) sur les contrats à terme.