Philippe Béchade

▪ Paul le Poulpe a-t-il laissé une descendance ? Nous parlons d’une descendance dotée d’une capacité divinatoire infaillible et trans-générationnelle. Certains intervenants sur les marchés ont-ils récupéré un des rejetons surdoués du héros de la Coupe du Monde ?

Jamais la Bourse n’a autant ressemblé à un casino et si peu à un marché respectant certaines limites techniques reconnues (surachat ou survente) et statistiques. La Bourse de Paris outrepasse depuis 72 heures les écarts maximums historiques sur une période de cinq séances, et met en échec les outils d’investigation mathématiques visant à identifier des règles comportementales sur des séries de 10 000 séances ou plus.

Selon plusieurs études concordantes, les riches et ultra-riches américains (disons les 5% les plus aisés au sein de la population) possèderaient 80% des actions cotées à Wall Street. Ce quasi-monopole de détention présente quelques avantages sympathiques et même assez originaux.

Vous avez aimé le principe de la mise sous tutelle à l’allemande de la Grèce ? Vous allez adorer celle de la France et de l’Italie — c’est en tout cas le scénario idyllique qui a réenchanté les marchés lundi.

Cet automne 2011 fait passer au-dessus de nos têtes une véritable escadrille de « cygnes noirs ». Il y a eu le record de onze séances de repli consécutif du CAC 40 de 22 juillet au 11 août… Il y a eu la chute de 30% sans aucun rebond de plus de 10%

▪ « What did you expect ? » demande Nicole Kidman dans une publicité pour un soda aux agrumes où elle adresse à la caméra son regard le plus sexy et le plus lourd de sous-entendus, tout en laissant glisser une bretelle de sa robe ultra-glamour… avant de jeter son dévolu sur une bouteille de boisson gazeuse au lieu du bellâtre qui se consume de désir dans l’antichambre de sa suite royale.

Si nous devions résumer l’actualité des dernières heures (disons de celles écoulées depuis lundi), nous retiendrions que les liquidités se font rares sur les marchés. La ressource monétaire devient chère pour l’Autriche et surtout l’Espagne.

Les traders restent l’oeil rivé sur la parité euro/dollar, devenue le baromètre de l’appétit ou de l’aversion pour le risque dans l’Eurozone.

La semaine passée n’a pas été brillante sur les places européennes. Elle s’est soldée par quatre séances de repli sur une série de cinq et une perte cumulée de 3,6% en moyenne. Cela dit, Wall Street n’apparaît pas mieux loti avec un S&P qui recule de 3,7% d’un vendredi sur l’autre.

C’est peut-être l’heure du bilan hebdomadaire : il y a beaucoup à dire sur la crise de la dette et l’entêtement allemand qui vise à empêcher la BCE de la résoudre… Mais nous allons faire court sur l’actualité des dernières heures pour nous concentrer sur l’évolution des indices boursiers qui émettaient, jeudi soir, de bien inquiétants signaux.

Nous sommes à 48 heures la journée des « Trois sorcières » qui marquera le basculement des positions à terme vers le mois de décembre, celui du traditionnel rally de fin d’année.

▪ Est-ce le moment de ne rien faire en Bourse, comme le suggèrent certains stratèges qui publient le fruit de leurs cogitations dans la presse économique anglo-saxonne ?

▪ La bonne humeur régnait sur les marchés lundi matin. Après les 2,7% gagnés vendredi, quoi de plus agréable que de prolonger cette douce euphorie — qui semblait s’inspirer des températures estivales de cette mi novembre — par une progression bien méritée (pas de guerre, pas de révolution au cours du week-end) de 1% supplémentaire.

Avec la fausse bourde de la vraie dégradation du triple A de la France ou la sanction officieuse dévoilée par erreur de Standard & Poors mercredi dernier, nous constatons une fois de plus que dans la guerre transatlantique consistant à mettre la main sur l’épargne mondiale pour refinancer la dette, tous les coups (tordus) sont permis.

▪ Nous étions les seuls idiots à ne pas nous ruer à l’achat mardi et mercredi matin. La chance nous a souri puisque la journée de mercredi a été celle de toutes les angoisses… et de la rechute des indices sur les planchers testés au lendemain de l’annonce du faux référendum populaire sur les mesures d’austérité imposées à la Grèce.

▪ Nous avons cru mardi matin qu’une divine lumière rayonnant depuis la Cité Eternelle (Rome) avait soudain éclairé les esprits de l’ensemble des membres de la communauté financière. Le sort de Silvio Berlusconi était scellé ; sa disparition imminente de l’échiquier politique allait ramener le calme sur le marché de la dette italienne et ouvrir une nouvelle ère de prospérité pour les marchés.

Le mouvement de cours le plus significatif hier à New York concernait le pétrole : il progressait de 1% vers 95,1 $ sur le NYMEX. Cette hausse n’est pas le résultat de l’anticipation de bons indices d’activité au quatrième trimestre ; elle est due aux tensions qui montent entre Israël et l’Iran. Il s’agit de savoir quelle est la nature du programme nucléaire développé par Téhéran.

▪ Qui peut décrypter les tractations qui se déroulent en Grèce depuis une semaine entre le Premier ministre, l’opposition, la présidence, le FMI, le tandem Merkel-Sarkozy ? Apparemment personne — pas même les plus fin connaisseurs de la vie politique grecque !