yellowcake

▪ La catastrophe survenue au Japon a meurtri le secteur de l’uranium… qui ne s’en est toujours pas remis. Mais ce désastre ressemble fort à une opportunité d’achat, si on n’est pas pressé de faire un gros bénéfice.

Il faut environ 10 ans pour passer de la découverte d’un gisement à l’exploitation opérationnelle d’une mine. Avec ce décalage technique, il est pratiquement impossible à l’offre de contenir la demande. Jusqu’à récemment, les prix de marché reflétaient bien cette rareté de l’offre face à la demande, ayant atteint le sommet de 137 $ la livre en juin 2007. Cependant, l’uranium est toujours là, le gisement attend. Et pendant ce temps, la demande se prépare à bondir

Tout le monde le sait, l’uranium est le combustible des centrales nucléaires. Je vous l’ai déjà dit, le nucléaire a souffert d’une mauvaise image dans le monde […] C’est vrai que le processus nucléaire est délicat, en termes de sûreté. Mais n’oubliez pas que plus c’est sophistiqué, plus les technologies et les méthodes sont de haut niveau, plus le prix à payer par les clients est élevé. Et plus les profits augmentent

L’envolée des cours depuis deux ans a suscité des convoitises : on a vu émerger en 2007 une série de nouveaux produits financiers sur le marché de l’uranium. En mai dernier, le NYMEX de New York, en partenariat avec Ux Consulting, a ainsi lancé les premiers contrats de futures uranium, cotés en équivalent U3O8 pour une quantité minimum de 250 livres

Le prix du combustible nucléaire tient pour les trois quarts dans son enrichissement : divisez-le par quatre pour obtenir le prix maximum au sortir de la mine. Malgré cela, l’augmentation des cours du yellowcake offre nombre d’opportunités aux extracteurs

En général, le yellowcake est évalué en "équivalent U3O8" (oxyde d’urane), sa forme privilégiée pour le stockage. Comme les nouveaux produits financiers sur l’uranium sont d’invention récente, pour suivre les cours, on dispose surtout d’indices élaborés par des sociétés privées qui s’efforcent de tracer, partout dans le monde, l’évolution des prix de vente. Tel est le cas de Ux Consulting qui publie, depuis vingt ans, l’une des références mondiales sur le cours de l’uranium enrichi : l’indice UX U3O8.

D’un côté, les cours pétroliers s’envolent à nouveau — et l’on se remet à parler de l’inévitable épuisement de nos ressources en hydrocarbures… De l’autre, la mondialisation donne un véritable coup d’accélérateur au décollage des pays émergents, Chine en tête. Pour ces nations dont l’appétit énergétique ne connaît pas de bornes, les questions de pollution deviennent tout à coup cruciales : selon une récente enquête, 60% des grandes villes chinoises vivent au-dessous du seuil minimum de qualité de l’air. Et pour cause : l’énergie du pays est fournie à 90% par le charbon

Avec la chute du prix de l’uranium — de 138 $ la livre à la mi-juin à 75 $ à la mi-octobre — la première phase du marché haussier de l’uranium a pris fin. Mais nous pensons que les investisseurs devraient se préparer à la "phase deux". Il semble évident que le marché de l’uranium est beaucoup trop tendu pour que tout se passe bien. Mais maintenant que les prix se sont calmés, les investisseurs peuvent profiter d’une excellente occasion de réexaminer le secteur de l’uranium et traquer les valeurs à des prix imbattables.