crise

Quels sont les plus gros risques de 2012 ? Plusieurs nous viennent en tête. Mais le Forum économique mondial n’en voit que deux valant la peine d’être mentionnés — trop de déficits et une trop grande différence entre les riches et les pauvres. Le New York Times nous en dit plus

Le Financial Times a commencé sa série d’articles sur « le capitalisme en crise » par un texte décousu qui tente de délimiter la question. Malheureusement, les journalistes du FT ne semblent pas comprendre ce qu’est le capitalisme, sans parler de ce qui ne va pas chez lui. Ils disent qu’ils « repensent le capitalisme »… sauf qu’ils ne semblent pas y avoir pensé une première fois.

Votre correspondante s’est rendue la semaine dernière à une conférence sur les supernovae, donnée par le prix Nobel de physique, Saul Perlmutter.

▪ On n’entre pas dans un restaurant mexicain pour commander des spaghettis à la bolognaise ; on n’entre pas dans un Castorama pour acheter une robe de mariée ; on n’entre pas chez Goldman Sachs pour négocier un accord équitable… et on n’achète certainement pas de l’or et de l’argent-métal pour perdre de l’argent pendant une crise monétaire.

▪ Le Financial Times nous apprenait cette semaine que les pays industrialisés vont emprunter 10 000 milliards de dollars cette année. Le chiffre devrait être plus élevé l’an prochain.

De plus en plus de gens en arrivent à la même conclusion : le marché haussier est une fraude. Et le système est corrompu. C’est vrai — mais pas pour les raisons qu’ils croient.

Le rebond de mercredi dernier signait « le septième meilleur jour pour le Dow Jones en 110 ans », rapport Chris Hunter, analyste pour notre bureau d’investissement familial. « Bien entendu, cela semble plutôt impressionnant. Mais il est utile de se rappeler que le meilleur jour de l’histoire du Dow Jones était le 13 octobre 2008

▪ Alléluia ! Les marchés regrimpent ! On dirait que Dieu est apparu sur les marchés. C’est comme s’Il l’avait avait annoncé Lui-même :

Si l’Europe traverse la plus grande crise financière de son histoire, les Etats-Unis ne sont pas en reste. Si l’on considère la dette totale, il n’y a pas grande différence entre l’Europe et les Etats-Unis. Rendez-vous compte que les ratios dette totale/PIB s’échelonnent entre 250% et 300% !

Pour un investisseur, la crise c’est voir son portefeuille fondre comme neige au soleil. Bien sûr, les marchés montent et descendent. L’investisseur espère toujours qu’ils vont monter, et c’est heureusement souvent le cas. Mais à l’inverse, il est toujours exaspérant de voir s’évaporer des gains difficilement gagnés.

▪ Nous sommes à un « moment de vérité » pour l’Europe. Mais qu’est-ce que la vérité ? Nous allons devoir attendre pour le savoir.

La forte baisse des small caps dans des volumes extrêmement faibles commence à pousser certains chefs d’entreprise à s’interroger sur le bien-fondé de la Bourse. Car quand les cours sont trop bas, il leur devient par exemple impossible de faire une quelconque levée de fonds. Souvent la valorisation boursière n’a ainsi plus rien à voir avec la valorisation économique.

▪ Aïe aïe aïe… La semaine dernière a été la pire pour les investisseurs en trois ans. Même l’or s’est effondré, comme nous pensions que ce serait le cas.

▪ Le mois d’août est venu puis reparti. Il s’est révélé plein de bruit et de fureur — avec des montagnes russes pour les cours boursiers — mais qu’est-ce que ça signifiait ? Rien du tout ?

Les entreprises occidentales, à la recherche d’un surcroît de rentabilité, ont massivement délocalisé leur production vers les émergents. En parallèle, ces pays ont mis en place une industrie essentiellement orientée vers la production de biens de consommation à notre destination. Notre consommation dépend donc de plus en plus des exportations de ces pays.

▪ Soyez attentif, cher lecteur… Nous vous annonçons une prévision historique. Voici votre étoile du Nord… votre boussole… votre GPS pour l’avenir. Imprimez-la. Mettez-la sur votre réfrigérateur.

L’or a grimpé, atteignant un nouveau record. Les actions chutent. Les investisseurs pourraient être en train de se réveiller. Peut-être qu’ils réalisent que nous sommes dans une économie de degré zéro.

▪ En Europe ou aux Etats-Unis, la situation est à peu près la même. Les autorités peuvent renflouer qui elles veulent ; elles ont des planches à billets. Mais l’impression monétaire a un coût.