sebastienduhamel

▪ Le taux de croissance de l’empire du Milieu pour le second trimestre 2012 a été publié vendredi dernier. Il s’inscrit en progression de 7,6%, proche des attentes des analystes. C’est certes un léger ralentissement, mais cela ferait bien sûr pâlir d’envie n’importe quel pays européen.

▪ Le VIX, appelé par certains « indice de la peur », illustre la nervosité des opérateurs. On admet généralement qu’il augmente lorsque le marché est baissier ou dans une correction significative et qu’il diminue dans un marché haussier ou dans un rebond significatif.

Contrariens, soyez sur vos gardes ! Certains indices ont connu le meilleur mois de janvier de leur histoire, ce qui doit vous mettre la puce à l’oreille puisque les résultats des entreprises américaines n’étaient pas du meilleur cru.

Pour ce premier billet de l’année, je vais prendre un peu plus de recul que d’habitude. Oui, pour bien démarrer 2012, j’ai envie de vous offrir mes deux scénarios de prédilection sur l’indice le plus scruté de la planète : le S&P 500.

▪ Comme chaque année, la banque d’investissement a publié ses principales idées pour 2012. La plupart des scénarios envisagés sont intéressants — même si je trouve certains moins pertinents que d’autres. Je prends donc quelques minutes ce matin pour vous donner mon avis sur les principaux axes de Goldman Sachs.

Les marchés restent obnubilés par l’Europe. Des deux côtés de l’Atlantique, les yeux des opérateurs seront ainsi, une fois encore, rivés cette semaine sur la réunion au sommet (on ne les compte plus) de ce vendredi 9 décembre.

Il y a un mois, nous étions proches de la résistance court terme des 3 400 points sur le CAC ou des 1 295 points sur le S&P 500, après avoir pris 20% de hausse en quelques semaines.

Mathieu avait prévenu les lecteurs du Billet du Trader la semaine dernière : le Brent (pétrole) était déjà un peu haut, et TOTAL était suracheté, vous prévenant que les 38/39 euros était un niveau de forte résistance, difficile à dépasser. Je suis de son avis, et je vais revenir aujourd’hui, plus largement, sur le secteur.

▪ Jeudi 22 septembre, je me suis rendu à une conférence avec des gérants et des analystes. L’intervenant nous expliquait qu’il était particulièrement optimiste en début d’année (comme tout le monde, disait-il), lorsque le CAC 40 était à 4 100 points. Puis il a demandé à la salle qui voyait un rebond à court terme sur le CAC 40.

Avec des niveaux à suivre en parallèle — surtout pour les supports et les résistances majeurs — l’indice allemand peut nous donner de bonnes indications techniques pour appréhender le CAC 40. Les deux indices sont très corrélés, même si les mouvements sont parfois d’ampleur très différente.

▪ Le VIX a subi des mouvements extrêmes ces dernières séances. Il est l’heure de faire le point pour savoir si les intervenants commencent à être plus paisibles, ou si la peur sous-tend encore les transactions.

▪ Ces derniers temps, nous vivons des journées historiques sur les indices et les actions. J’ai rarement vu une telle volatilité sur les marchés depuis 2008/2009 — et ce qu’il s’agisse des marchés américains ou européens. En effet, sur le CAC 40 par exemple, nous venons de vivre la plus longue série de baisses consécutives et, dans le même intervalle, la chute la plus vertigineuse en si peu de temps.

▪ Avec la hausse du franc suisse ces derniers mois, mes rêves de passer quelques vacances dans les prairies suisses semblent définitivement reportés aux calendes grecques — à moins que l’un de vous ne m’y invite bien sûr…

▪ Vous vous demandez sans doute quel est le raisonnement des analystes avant de prendre position sur les marchés. En ce moment, la volatilité est plus forte et nous donne quelques belles opportunités de court terme. Mais il est vrai qu’il faut analyser, réfléchir vite, et prendre position une fois que vous avez validé votre scénario.

▪ Sell in May and go away. Comme je m’y attendais cette année, le dicton s’est révélé exact. Depuis début mai, et ce de part et d’autre de l’Atlantique, les indices ont bel et bien connu une phase de correction. En particulier sur les marchés européens et notamment sur le CAC 40 : nous avons buté sous les plus hauts de février à 4 170 points.

▪ Depuis le début de l’année, on a beaucoup parlé du Japon. On parle beaucoup moins de la Chine, qui accroît pourtant chaque jour son influence et son importance dans l’économie mondiale.

Pour moi il est plus intéressant d’utiliser les turbos, car ils reflètent de façon beaucoup plus juste les variations du sous-jacent. Les turbos sont, à l’usage, le produit le plus facile à trader pour faire du swing trading et profiter des tendances du marché à court terme, sur quelques jours à quelques semaines.