Bill Bonner

▪ Moody’s a dégradé la dette portugaise, lui octroyant le statut de junk bond. Le FMI annonce qu’il prendra la dette en nantissement jusqu’à ce que les quatre agences la dégradent. Ensuite, les banques qui en détiennent n’auront plus que leurs yeux pour pleurer. Elles ne pourront plus emprunter en s’adossant à leurs obligations portugaises. Les crédits ne seront pas bons — pas même au FMI.

▪ L’or refuse de baisser. Les actions refusent de grimper. Ces dix dernières années, l’or a grimpé considérablement, tandis que les actions ont stagné.

Pourquoi ? Parce que l’empire américain a atteint son sommet en 1999.

▪ Les Américains avaient quelque chose à célébrer, pour leur fête nationale. Le QE2 — le programme gouvernemental d’impression monétaire à 600 milliards de dollars — a pris fin vendredi dernier. Et devinez quoi ? Le ciel ne nous est pas tombé sur la tête.

▪ Les marchés ont grimpé la semaine dernière suite à l’annonce que les électeurs grecs avaient approuvé de nouvelles mesures d’austérité. La crise grecque a donc été résolue… Dominique Strauss-Kahn n’a peut-être pas violé cette femme de chambre, après tout… et les Chinois achètent de l’euro.

▪ Les investisseurs ont toujours la crise de la dette grecque en tête. Mais ils semblent lassés de s’en inquiéter. Tous les balayeurs financiers d’Europe travaillent 24 heures sur 24 pour essayer de dissimuler tout ce gâchis sous le tapis. Si l’on en juge par l’état des marchés, ça fonctionne.

Dans le Wall Street Journal, Lindsey livre des pensées qui pourraient venir directement de la Chronique Agora. Il note d’abord que les problèmes budgétaires auxquels est confronté le gouvernement américain sont plus vastes qu’on le déclare en général. Les taux de croissance ont été surestimés, dit-il, tandis que les coûts des intérêts et les déficits ont été largement sous-évalués.

Les banquiers français ont trouvé un plan — qui ressemble assez aux obligations Brady, rendues tristement célèbres par la dette latino-américaine. L’idée est de prolonger volontairement la dette grecque de 30 ans. C’est un défaut de paiement… qui permet de sauver la face. Les prêteurs sont perdants — ils ne récupèrent pas leur argent comme promis. Mais ils peuvent se tenir tête haute ; ils le recevront plus tard. Si tout va bien.

Ces derniers jours, nous nous concentrons sur les étranges événements qui affectent notre XXIe siècle. En dépit des conditions initiales les plus prometteuses de l’histoire, le siècle s’est révélé être un flop, jusqu’à présent.

▪ Les obligations deviennent plus chères. L’or, les actions et l’immobilier, eux, perdent du terrain.

Pour l’instant, ce ne sont pas encore des tendances. Il est trop tôt. Ce ne sont que des suppositions — mais elles pourraient se révéler être correctes.

Jusqu’à présent, ce 21ème siècle s’est révélé être un flop délicieux. Un ratage. Au moins pour les Américains — du point de vue économique. En voici la preuve en quelques mots : Il n’y a pas plus d’emplois à plein temps aux Etats-Unis aujourd’hui qu’au début du siècle. En termes de richesse per capita, les Américains vont moins bien qu’au début du siècle.

Clive Crook, écrivant dans le journal de lundi, voit que les Etats-Unis prennent la direction du Japon. Après une récession, les Etats-Unis se reprennent généralement rapidement, note-t-il. Mais cette fois-ci, quelque chose ne va pas.

Un article du Financial Times nous annonçait lundi que les Américains sont peut-être confrontés à « une décennie perdue », comme les Japonais dans les années 90. Quoi ? Nous avons perdu un week-end ou deux. Mais comment peut-on perdre toute une décennie ?

La presse financière s’amuse. Avec des mots ! Un gros titre annonçait que l’atmosphère est « toxique ». Un autre prévient d’une possible « contagion ». « Les politiciens bidouillent pendant qu’Athènes brûle », disait le Wall Street Journal. Tous tombent d’accord : l’Europe va tout droit en enfer.

Le problème de l’Europe, c’est la dette souveraine et la dette bancaire. Le problème des Etats-Unis, c’est la dette privée maintenant, la dette gouvernementale plus tard. L’Europe pourrait résoudre ses problèmes relativement facilement. La Grèce n’a pas vraiment d’importance pour quiconque. On pourrait l’abandonner. La libérer. Lui permettre de faire faillite…

Il n’y a pas de reprise. Mais ça, bien entendu, vous le saviez, cher lecteur. Ce que personne ne semble savoir, c’est « pourquoi ». Nous aimerions faire une petite contribution à la vie intellectuelle de la profession économique et à la compréhension populaire des événements avant, pendant et après la crise de 2007-2009. En d’autres termes, nous avons une explication.

Vous voulez gagner un joli rendement sur votre argent ? Achetez une obligation du Trésor grec à 10 ans. Elle vous rapportera 17% d’intérêt. Pendant un temps. Mais attendez. Vous dites qu’on ne peut pas faire confiance aux Grecs ? Mais les Etats-Unis ne sont pas en meilleure situation…

Aux Etats-Unis, la part de la main-d’oeuvre dans le revenu national est à son plus bas niveau depuis près de 100 ans. Les gens qui possèdent et dirigent des entreprises profitent de revenus plus élevés. Les riches deviennent plus riches. Mais le travailleur de base ne partage pas cette allégresse. Mais alors que lui arrive-t-il ?

Oh là là… la Chine part en miettes. L’Europe glisse. Et les Etats-Unis aussi… Même si les Etats-Unis se tiennent, il y a de bonnes chances que l’Europe ou la Chine les tirent vers le bas. Les derniers chiffres montrent que la bulle de l’immobilier chinois a des fuites.