Les perspectives sont moroses dans la Zone euro, et Mario Draghi prépare le terrain pour son successeur : QE et rachats d’actions en vue…
Mercredi, nous avons reçu des données économiques très médiocres en provenance de l’Union européenne (UE). Il faut ajouter à cela l’ascension de Boris Johnson au poste de Premier ministre britannique. La montée de Boris Johnson augmente considérablement la probabilité d’un hard Brexit.
Mario Draghi doit veiller à ce qu’un rally sévère de la paire EUR/GBP ne pénalise pas les exportateurs européens, en particulier l’Allemagne, qui affiche un excédent de plus de 50 milliards avec la Grande-Bretagne.
Les constructeurs automobiles allemands ont d’importantes chaînes d’approvisionnement avec des fabricants britanniques. Un mouvement vers de nouveaux plus hauts dans le cross EUR/GBP causerait des dégâts en Europe. Boris Johnson, avec l’aide du président Trump, peut créer des problèmes pour l’UE, en particulier si Trump adopte un accord de libre-échange.
Tout cela constitue des excuses permettant à Draghi de forcer la main à son successeur, noircir le tableau et préempter la future politique monétaire.
Un scandale avec l’argent public
La Banque centrale européenne a brossé hier un sombre tableau des perspectives de croissance et d’inflation, cette situation justifiant selon elle une baisse prochaine des taux et un nouveau programme de rachats d’actifs pour soutenir l’économie.
Draghi pourrait améliorer le programme de QE. Cela lui donnerait la possibilité d’augmenter les achats d’obligations, ainsi que d’acheter davantage d’obligations de sociétés et certaines actions.
La BCE a porté un tort considérable aux actions des banques de l’UE. Un programme d’achat d’actions bancaires pourrait ainsi apaiser certains des actionnaires de longue date des banques européennes. Et les compagnies d’assurance.
Ce n’est pas un hasard si ces derniers jours, Larry Fink et Rick Rieder, de Blackrock, ont tous deux écrit et commenté la nécessité pour la BCE de commencer à acheter des actions.
Il est quand même pathétique d’entendre deux des plus grands gestionnaires d’actifs au monde encourager des achats d’actions par une banque centrale majeure.
Personne ne s’étonne de ce scandale. Acheter des actions, c’est purement et simplement oublier toute pudeur dans l’enrichissement des plus riches avec l’argent public !
Des signaux qui se dégradent
« Les anticipations d’inflation se sont dégradées » et les pressions des salariés pour augmenter leurs rémunérations « tardent » à se refléter dans la hausse des prix, a souligné Mario Draghi.
L’inflation se traînait à 1,3% en juin en Zone euro, loin du niveau légèrement inférieur à 2% visé par la BCE sur le moyen terme. Elle devrait reculer dans les prochains mois en raison de la baisse des prix du pétrole.
Par ailleurs, a insisté Draghi, « les perspectives sont de pire en pire dans le secteur manufacturier, et c’est de pire en pire pour les pays où l’industrie est très importante », entraînant une contagion à « l’ensemble de la Zone euro ».
Ce secteur-clé, en particulier en Allemagne, souffre à la fois du ralentissement mondial et de la moindre demande chinoise, des tensions commerciales persistantes et « maintenant du risque d’un Brexit sans accord », a énuméré Draghi.
Il a réaffirmé qu’il jugeait « assez faible » le risque d’une récession en Zone euro, et que le marché du travail montrait « des signes de résistance ».
La BCE a pris les observateurs par surprise dans son traditionnel communiqué de politique monétaire : non seulement elle a préparé les esprits à une baisse de taux, comme attendu, mais elle a aussi évoqué une panoplie de mesures supplémentaires intégrant de nouveaux rachats d’obligations.
Draghi, qui s’apprête à passer la main fin octobre à la Française Christine Lagarde, a cependant mis une nouvelle fois la pression sur les Etats-membres pour qu’ils coordonnent leurs politiques de relance économique.
« La politique monétaire a fait beaucoup, et continue à le faire, pour soutenir la Zone euro. Mais si les perspectives continuent à se dégrader, les politiques budgétaires vont devenir essentielles », a-t-il martelé.
[NDLR : Retrouvez toutes les analyses de Bruno Bertez sur son blog en cliquant ici.]