Un ratio bien précis a anticipé les derniers retournements boursiers. Aujourd’hui, il passe à nouveau en zone rouge…
Le graphique ci-dessous, publié par Lohman Econometrics le week-end dernier, montre que le rendement réel des bénéfices – le ratio des bénéfices divisés par le prix diminué de l’inflation – est devenu significativement négatif ces derniers mois.
Le panneau du bas montre que les actions ont chuté après les rares fois où cela s’est produit.
Une chose doit cependant être prise en compte.
Une valorisation moins tendue ?
D’un point de vue relatif, la valorisation du marché actions semble moins tendue, les rendements réels des bons du Trésor étant encore plus négatifs que le rendement des bénéfices.
En fait, la vérité est que les investisseurs sont censés perdre de l’argent sur tout !
Toutefois, avec une croissance du PIB en apparence forte et des liquidités toujours surabondantes, les investisseurs voudront peut-être continuer d’oublier les valorisations pour le moment.
Si le sentiment se détériore, comme il le fait ces dernières semaines, les valorisations seront probablement un catalyseur pour une correction du marché.
[NDLR : Retrouvez toutes les analyses de Bruno Bertez sur son blog en cliquant ici.]