L’argent gratuit continue d’affluer, l’économie continue de se déséquilibrer… et les marchés continuent de grimper : comment allons-nous nous en sortir ?
Notre collègue Dan Denning s’intéresse à la bizarrerie de l’économie actuelle :
« Lorsqu’on additionne tout – dossiers habituels, prolongements d’allocations, versements d’urgence et allocations chômage causées par la pandémie – il reste encore plus de 20 millions d’Américains touchant une forme ou une autre de prime à l’emploi. Cela en dépit du fait que les demandes ont décliné, passant de 787 000 il y a deux semaines à 712 000 la semaine dernière, selon les données du département du Travail. »
Par tous les moyens – principalement idiots voir complètement stupides –, les autorités américaines injectent encore de l’argent dans l’économie. Même si la production réelle est en baisse, les revenus et les ventes sont en hausse.
D’où vient l’argent ? De la Réserve fédérale, bien entendu, qui imprime au rythme de 30 Mds$ par semaine.
Un sauvetage de plus
Que se passe-t-il, alors ? Business Insider nous en dit plus :
« Les cours boursiers ont grimpé partout dans le monde vendredi, après que Nancy Pelosi, présidente de la Chambre des Représentants, et Mitch McConnell, président du Sénat, ont renouvelé l’espoir d’un plan de relance destiné à protéger l’économie US des conséquences d’une résurgence du virus Covid-19.
Les deux dirigeants ont accepté un plan d’aide suite au coronavirus de 908 Mds$ mercredi dernier. Ils se sont exprimés pour la première fois depuis l’élection présidentielle, McConnell affirmant qu’ils sont tous deux intéressés par la résolution de deux sujets : l’aide fédérale et les lois de dépenses nécessaires pour empêcher un shutdown gouvernemental, selon le New York Times. »
Dan précise :
« Naturellement, les marchés ont rebondi. Le Dow est repassé au-delà des 30 000 points, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq ont tous deux enregistré des sommets historiques en intraday. La valorisation de Robert Shiller – le PER ajusté de manière cyclique – est à 33,59. C’est plus élevé que le Mardi noir en 1929, mais cela reste inférieur au pic des dot-com en 2000. »
Les investisseurs pensent – à raison – que du nouvel argent va arriver. Le renflouage est censé remplir quasiment tous les verres du bar, mais les investisseurs boursiers s’attendent à s’enivrer particulièrement.
Pas de retour à la normale
L’autre raison (si un tel mot s’applique au contexte insensé actuel) pour laquelle les prix des actions sont si élevés, c’est que les investisseurs s’attendent à ce qu’un vaccin permette bientôt de brider le coronavirus, permettant à l’économie mondiale de revenir à « la normale ».
C’est extrêmement peu probable. La normalité n’est pas au menu. La dette a atteint des niveaux si élevés que tout retour à des taux d’intérêts normaux sera désastreux.
Vaccin ou pas, les autorités doivent continuer à imprimer de plus en plus d’argent rien que pour maintenir les taux bas (elles utilisent ces sommes pour acheter des obligations, faisant ainsi grimper les prix des obligations… et pesant sur les taux d’intérêts).
Cela créera plus de distorsions, crises et krachs… et, en fin de compte, l’effondrement total de l’économie. Il faudra néanmoins des années pour que la débâcle s’exprime pleinement.
Nous ne reverrons pas « la normale », prédisons-nous, de notre vivant.