La situation finit toujours par se redresser un jour. Soyez préparés !
Lors de l’Investment U Conference 2022 à San Diego, les participants avaient tous la même question en tête.
Qu’est-ce qui se passe avec le marché actuellement ?
Dans un sens, bien sûr, rien d’anormal.
Lorsque les prix des denrées alimentaires et de l’énergie grimpent en flèche, que les taux d’intérêt augmentent fortement, que les chaînes d’approvisionnement connaissent des problématiques importantes à l’échelle mondiale et qu’une guerre éclate en Europe, on ne s’attend pas à ce que les investisseurs s’empressent de faire monter les cours des actions.
Mais c’est la volatilité qui inquiète tout le monde, y compris les investisseurs chevronnés. Un jour, le marché est en forte baisse. Le lendemain, il est en forte hausse. Le lendemain, il est de nouveau en baisse.
Rien n’est joué pour le reste de l’année
Ce qu’il se passe, c’est que les traders et les investisseurs essaient d’anticiper les scénarios possibles pour 2023.
Les baissiers pensent généralement que l’inflation élevée va durer sur le long terme, que la chaîne d’approvisionnement ne se débloquera pas complètement avant la fin de l’année et que les hausses de taux agressives de la banque centrale nous entraîneront dans une récession.
Les optimistes, quant à eux, pensent que l’inflation est temporaire (et qu’elle a peut-être déjà atteint son pic), que la chaîne d’approvisionnement est en train de se débloquer (à quelques exceptions près, comme l’automobile et les semi-conducteurs) et que nous sommes à l’aube d’un boom post-pandémique plutôt que d’une contraction de l’économie.
J’ai tendance à croire que les haussiers ont plutôt raison.
Mais, même si c’est le cas, cela ne signifie pas que les prix des actions ne se remettront pas à baisser davantage à court terme. Ou… que le marché ne se dirigera pas soudainement vers le nord.
Les marchés haussiers commencent bien avant que les fondamentaux ou les sentiments de marché ne s’améliorent.
Il suffit de se remémorer le rally furieux qui a débuté en mars 2020 pour s’en rendre compte. (L’économie venait tout juste d’être bloquée en raison de la pandémie.)
Préparer son portefeuille
Toutefois, votre tâche principale en tant qu’investisseur n’est pas de deviner si les haussiers ou les baissiers auront raison. Il s’agit de préparer votre portefeuille à toute éventualité, même si vous ne pouvez pas savoir à l’avance de quoi il s’agit.
Je recommande par exemple de placer 10% de ses liquidités dans des obligations de bonne qualité, 10% dans des obligations à haut rendement et 10% dans des titres du Trésor protégés contre l’inflation (TIPS). Si vous ne pouvez pas le faire directement, des ETF peuvent vous permettre d’y accéder indirectement.
En conservant des échéances courtes – sauf pour les TIPS – vous aurez moins de risque d’être touchés par les taux d’intérêt et vous pourrez profiter de rendements plus élevés dès que possible.
Les investisseurs prudents devraient s’en tenir aux valeurs sûres telles que les biens de consommation de base, les soins de santé et les services publics.
Les investisseurs prêts à prendre des risques modérés peuvent se concentrer sur des secteurs tels que l’énergie, les services financiers et l’immobilier commercial.
Les investisseurs plus agressifs – et ceux qui disposent d’un horizon temporel plus long – devraient rechercher les bonnes affaires dans des secteurs en perte de vitesse comme la technologie et le commerce de détail.
Pour profiter au mieux des rebonds
N’oubliez pas non plus qu’en cas de marché baissier, les grandes capitalisations ont tendance à mieux résister, suivies des moyennes et des petites capitalisations. Les microcapitalisations ont tendance à être touchées plus gravement par les secousses du marché.
Mais, lors du prochain marché haussier, il est presque certain que le tableau d’honneur s’inversera. L’histoire montre en effet qu’au début d’un marché haussier, les microcapitalisations ont tendance à s’en sortir le mieux, suivies des petites capitalisations, des moyennes capitalisations et enfin des grandes capitalisations.
En d’autres termes, si vous souhaitez protéger votre portefeuille contre une baisse plus importante, privilégiez les grandes entreprises.
Si vous voulez maximiser vos gains lors de la prochaine reprise, concentrez-vous sur les petites entreprises, en particulier celles dont le chiffre d’affaires est en hausse mais qui n’ont pas encore de bénéfices. Nombre de ces titres ont été laissés pour compte, malgré le fait qu’ils soient en excellente santé. Certaines ont chuté de 60 %, 70 %, 80 % ou plus, sans être passées à côté des estimations de bénéfices, ou publié la moindre mauvaise nouvelle.
Lorsque les investisseurs prennent des risques et se précipitent vers la sortie, ce sont les plus petites entreprises qui sont le plus durement touchées.
En résumé, les investisseurs devraient faire ce que j’ai recommandé avant même que ne débute la méchante liquidation de 2022 : Répartir leurs risques à l’intérieur et à l’extérieur du marché.
Votre portefeuille résistera mieux à la baisse et vous serez bien placé pour réaliser des bénéfices substantiels lorsque la situation se redressera. Comme cela finit toujours par arriver.